Liste croisée
Qu’est-ce que la liste croisée?
La cotation croisée est l’inscription des actions ordinaires d’une société sur une bourse différente de celle de sa bourse principale et de sa bourse d’origine. Pour être approuvée pour une cotation croisée, la société en question doit répondre aux mêmes exigences que tout autre membre coté de la bourse en ce qui concerne les politiques comptables. Ces exigences comprennent le dépôt initial et les dépôts continus auprès des régulateurs, un nombre minimum d’actionnaires et une capitalisation minimale.
Points clés à retenir
- La cotation croisée est l’inscription des actions ordinaires d’une société sur une bourse différente de celle de sa bourse principale et de sa bourse d’origine.
- Les entreprises doivent satisfaire aux exigences d’inscription de la bourse pour être cotées en bourse.
- Les avantages de la cotation croisée comprennent le fait que les actions se négocient dans plusieurs fuseaux horaires, l’augmentation de la liquidité et l’accès à de nouveaux capitaux.
- Alibaba Group est un exemple de cotation croisée puisque le géant du e-commerce est coté au NYSE et à la Bourse de Hong Kong.
Comprendre les listes croisées
Le terme de cotation croisée fait souvent référence à des sociétés basées à l’étranger qui choisissent de coter leurs actions sur des bourses américaines comme la Bourse de New York (NYSE). Mais les entreprises basées aux États-Unis peuvent choisir de se recouper sur les bourses européennes ou asiatiques pour avoir davantage accès à une base d’investisseurs étrangers.
Les sociétés multinationales ont tendance à s’inscrire sur plus d’une bourse. Ces sociétés peuvent inscrire leurs actions à la fois sur leur bourse nationale et sur les principales bourses d’autres pays. Par exemple, la multinationale BP ( Bourse de Londres et au NYSE.
Avantages de la liste croisée
Bien que de nombreuses entreprises choisissent de ne coter que sur leur bourse locale dans leur pays d’origine, il y a des avantages à la cotation croisée sur plusieurs bourses.
Accès au capital
Certains des avantages de la cotation croisée comprennent le fait que les actions se négocient dans plusieurs fuseaux horaires et dans plusieurs devises. L’exposition internationale fournit aux entreprises plus de liquidités, ce qui signifie qu’il y a une bonne quantité d’acheteurs et de vendeurs sur le marché. La liquidité supplémentaire offre aux entreprises une plus grande capacité à lever des capitaux ou de nouveaux fonds pour investir dans l’avenir de l’entreprise. Les entreprises peuvent lever des fonds en émettant de nouvelles actions ou des obligations d’entreprise, qui sont des titres de créance qui rapportent des intérêts aux investisseurs en échange de liquidités.
Améliore l’image d’une entreprise
Les entreprises qui se recoupent sur les bourses internationales le font souvent, en partie, pour renforcer la marque d’une entreprise. En listant sur plusieurs bourses, toute nouvelle positive sera probablement diffusée par les médias internationaux. Une entreprise avec une marque internationale a tendance à être considérée comme un acteur majeur dans une industrie. Les entreprises peuvent utiliser ce nom de marque pour augmenter leurs ventes et attirer davantage l’attention des médias sur les marchés étrangers locaux.
En outre, certaines entreprises peuvent percevoir une meilleure position de société en ce que ses actions sont cotées sur deux ou plusieurs bourses. Cela peut être particulièrement vrai pour les entreprises étrangères qui se recoupent aux États-Unis. Ceux qui obtiennent des inscriptions aux États-Unis le font via des certificats de dépôt américains (ADR). La liste ADR est longue, avec de nombreux noms familiers tels que Baidu Inc. de Chine, Sanofi de France, Siemens d’Allemagne, Toyota et Honda du Japon et Royal Dutch Shell du Royaume-Uni.
Par exemple, les entreprises qui ont leur siège social dans des pays en développement pourraient se recouper sur les principales bourses aux États-Unis ou à Londres pour améliorer l’image de l’entreprise, d’autant plus que les principales bourses ont des exigences d’inscription plus strictes.
Présence locale
Une liste croisée peut aider les entreprises qui ont des bureaux ou des installations de fabrication à l’étranger en améliorant leur image auprès de la population locale. En conséquence, la société pourrait ne pas être considérée comme une société étrangère. En tant que participant actif sur les marchés locaux, les entreprises peuvent mieux recruter des travailleurs talentueux.
Exigences et obstacles avec liste croisée
Les actions d’une société doivent répondre aux exigences d’inscription de la bourse pour toute bourse sur laquelle elles sont cotées et payer tous les frais pour être cotées. L’adoption des exigences Sarbanes-Oxley (SOX) en 2002 a rendu plus difficile la cotation croisée sur les bourses américaines en raison des exigences en matière de comptabilité, d’audit et de contrôle interne, qui mettent l’accent sur la gouvernance d’entreprise et la responsabilité. Il existe également des variations des normes comptables requises pour l’information financière entre les marchés internationaux. Les entreprises américaines, par exemple, doivent adhérer aux PCGR ou aux principes comptables généralement reconnus, ce qui peut être un obstacle difficile pour certaines entreprises dont l’échange de maison peut avoir des normes plus laxistes.
Exemple réel de liste croisée
Bien que les États-Unis aient traditionnellement des exigences d’inscription plus strictes, il y a eu une exception notable en 2014 avec la Bourse de Hong Kong (HKG).
Alibaba Group Holdings Ltd. ( structure à deux classes d’ Alibaba alaissé trop de pouvoir entre les mains d’un petit nombre d’individus de l’entreprise au moment d’élire les membres du conseil d’administration. En conséquence, Alibaba a procédé à son introduction en bourse (IPO) sur le NYSE en septembre 2014, qui est devenue la plus grande introduction en bourse de l’histoire des États-Unis à cette époque.
La société a déclaré qu’elle préférait être cotée à Hong Kong, mais elle s’est retrouvée aux États-Unis avec une base d’investisseurs institutionnels désireux et profonds de soutenir ses fonds propres. En novembre 2019, Alibaba a finalement été cotée à la Bourse de Hong Kong avec une offre de 500000000 nouvelles actions.