Chevaucher couvert

Qu’est-ce qu’un cavalier couvert?

Un straddle couvert est une stratégie d’ option qui cherche à profiter des mouvements haussiers des prix en écrivant des options de vente et des appels sur une action qui appartient également à l’investisseur. Dans un chevauchement couvert, l’investisseur est à court d’un nombre égal d’options d’achat et de vente qui ont le même prix d’exercice et la même expiration.

Comment fonctionnent les chevauchements couverts

Un chevauchement couvert est une stratégie qui peut être utilisée pour potentiellement profiter des anticipations de prix haussières sur un titre sous-jacent. Les chevauchements couverts peuvent généralement être facilement construits sur des actions à volume élevé. Un straddle couvert implique également de série appel et mettre les options qui se négocient sur les bourses du marché et les travaux publics en vendant un appel et mis dans la même grève tout propriétaire de l’actif sous – jacent. En effet, il s’agit d’un chevauchement court tandis que le sous-jacent est long.

Semblable à un appel couvert, où un investisseur vend des appels à la hausse tout en possédant l’actif sous-jacent, dans le chevauchement couvert, l’investisseur vendra simultanément un nombre égal d’options de vente au même prix d’exercice. Le straddle couvert, étant donné qu’il a un put short, n’est cependant pas entièrement couvert et peut perdre beaucoup d’argent si le prix de l’actif sous-jacent baisse de manière significative.

Exemple de construction chevauchante couverte

Comme dans toute stratégie couverte, la stratégie de chevauchement couvert implique la propriété d’un titre sous-jacent pour lequel des options sont négociées. Dans ce cas, la stratégie n’est que partiellement couverte.

Étant donné que la plupart des contrats d’options se négocient en 100 lots d’actions, l’investisseur doit généralement posséder au moins 100 actions du titre sous-jacent pour commencer cette stratégie. Dans certains cas, ils peuvent déjà détenir les actions. Si les actions ne sont pas détenues, l’investisseur les achète sur le marché libre. Les investisseurs pourraient détenir 200 actions pour une stratégie entièrement couverte, mais on ne s’attend pas à ce que les deux contrats soient dans la monnaie en même temps.

Première étape: détenez 100 actions d’une valeur monétaire de 100 $ par action.

Pour construire le straddle, l’investisseur écrit à la fois des call et des put au prix d’exercice de l’argent et à la même échéance. Cette stratégie aura un crédit net puisqu’elle implique deux ventes à découvert initiales.

Deuxième étape: vendre XYZ 100 call à 3,25 $ Vendre XYZ 100 put à 3,15 $

Le crédit net est de 6,40 $. Si l’action ne bouge pas, le crédit sera de 6,40 $. Pour chaque gain de 1 $ de la grève, la position d’achat a une perte de -1 $ et la position de vente gagne 1 $, ce qui équivaut à 0 $. Ainsi, la stratégie a un profit maximum de 6,40 $.

Cette position présente un risque élevé de perte si le cours de l’action baisse. Pour chaque diminution de 1 $, la position de vente et la position de call ont chacune une perte de 1 $ pour une perte totale de 2 $. Ainsi, la stratégie commence à avoir une perte nette lorsque le prix atteint 100 $ – (6,40 $ / 2) = 96,80 $.

Considérations relatives aux chevauchements couverts

La stratégie de chevauchement couverte n’est pas une stratégie entièrement «couverte», puisque seule la position d’option d’achat est couverte. La position de vente courte est «nue», ou non couverte, ce qui signifie que si elle est cédée, elle obligerait le souscripteur d’options à acheter l’ action au prix d’exercice afin de compléter la transaction. Cependant, il est peu probable que les deux postes soient attribués.

Alors que les gains avec la stratégie de chevauchement couvert sont limités, des pertes importantes peuvent en résulter si l’action sous-jacente chute à des niveaux bien inférieurs au prix d’exercice à l’ expiration de l’ option. Si l’action ne bouge pas beaucoup entre la date d’entrée des positions et l’expiration, l’investisseur encaisse les primes et réalise un petit gain.

Les investisseurs institutionnels et de détail peuvent élaborer des stratégies d’achat couvertes pour rechercher les bénéfices potentiels des contrats d’option. Tout investisseur souhaitant négocier des produits dérivés devra disposer des autorisations nécessaires via une plate-forme de négociation sur marge et d’options.