Rendement équivalent du coupon (CEY)
Qu’est-ce que le rendement équivalent du coupon (CEY)?
Le rendement équivalent du coupon (CEY) est utilisé pour calculer un rendement annualisé , sans tenir compte de la composition sur les bons du Trésor, ainsi que sur les obligations d’entreprises à échéance inférieure à un an.
Points clés à retenir
- Le rendement équivalent du coupon (CEY) est utilisé pour calculer le rendement annualisé, sans tenir compte de la composition, sur les obligations avec des échéances inférieures à un an.
- CEY permet aux investisseurs de comparer le rendement d’un bon du Trésor à 60 jours, par exemple, à une obligation à coupon d’un an ou à un autre titre similaire qui rapporte un rendement annuel.
- CEY est un rendement nominal et ne doit pas être confondu avec un rendement annuel effectif, qui prend en compte la composition.
Comprendre le rendement équivalent du coupon (CEY)
Le rendement équivalent du coupon (CEY), également appelé rendement équivalent obligataire, est un taux d’intérêt simple qui prend en compte le prix d’achat actualisé de l’obligation. Il permet aux investisseurs de comparer le rendement, par exemple, d’un bon du Trésor à 60 jours à une obligation à coupon d’un an ou à un autre titre similaire qui rapporte un rendement annuel. Les investisseurs peuvent utiliser le rendement équivalent du coupon pour calculer quel investissement se traduit par une meilleure performance annualisée.
La formule du rendement équivalent du coupon est:
CEY = [( Valeur nominale – Prix actuel) ÷ Prix actuel] * (365 ÷ jours jusqu’à l’échéance) * 100
Par exemple, disons qu’une obligation a une valeur nominale de 10 000 $ et son prix actuel est de 9,970 $. Il a 60 jours jusqu’à maturité. En utilisant le calcul, son rendement équivalent coupon:
CEY = [(10 000 $ – 9 970 $) ÷ 9 970 $] * (365 ÷ 60) * 100 = 1,83%.
Le rendement équivalent du coupon aide les investisseurs à calculer ce qu’aurait été le rendement d’un bon du Trésor à court terme s’ils avaient pu percevoir le même taux d’intérêt pendant une année complète.
Il convient de noter que certains investisseurs calculent également un rendement équivalent au coupon pour le papier commercial et d’autres obligations de sociétés à court terme. Cela nécessite un calcul légèrement différent, comme suit:
CEY = (Paiement d’intérêts ÷ Prix actuel) * (365 ÷ jours jusqu’à l’échéance)
En utilisant l’exemple précédent d’une obligation d’une valeur nominale de 10 000 $ vendue actuellement pour 9 970 $ avec un intérêt annuel de 2% payé semestriellement. L’obligation arrive à échéance dans 60 jours, période pendant laquelle un paiement d’intérêt de 100 $ devrait être effectué. Le rendement équivalent du coupon serait:
CEY = (100 $ ÷ 9 970 $) * (365 ÷ 60) = 6,10%
Rendement équivalent du coupon par rapport au rendement annuel effectif
L’équivalent du coupon ne doit pas être confondu avec un rendement annuel effectif, qui tient compte de la composition. Le rendement équivalent du coupon est un rendement nominal, il n’utilise donc aucune composition. Il donne donc une estimation plus prudente du rendement par rapport à un rendement annuel effectif. Ce dernier a tendance à être utilisé dans les publicités pour les retours sur investissement à court terme, car la composition tend à rendre le retour un peu meilleur.