Actions privilégiées convertibles

Qu’est-ce qu’une action privilégiée convertible?

Les actions privilégiées convertibles sont des actions privilégiées qui comprennent une option permettant au porteur de convertir les actions en un nombre fixe d’ actions ordinaires après une date prédéterminée. La plupart des actions privilégiées convertibles sont échangées à la demande de l’actionnaire, mais il existe parfois une disposition qui permet à la société ou à l’émetteur de forcer la conversion. La valeur d’une action privilégiée convertible est finalement basée sur la performance de l’action ordinaire.

Comprendre les actions privilégiées convertibles

Les actions privilégiées convertibles sont utilisées par les sociétés à des fins de collecte de fonds. Les entreprises peuvent les incitations fiscales.

Equity renonce à la propriété mais n’a pas besoin d’être remboursée. Les deux formes de collecte de fonds ont leurs avantages et leurs inconvénients. Les actions privilégiées sont un type de titre hybride, se situant quelque part entre la dette et les capitaux propres.

L’équité donne aux actionnaires la propriété, ce qui leur donne le droit de vote, mais ils ont peu de droits sur les actifs si l’entreprise vacille et se liquide. En effet, les détenteurs de dettes et les actionnaires privilégiés sont payés avant les actionnaires ordinaires de tout actif restant. L’action privilégiée est un titre hybride qui donne à l’actionnaire un dividende fixe et une créance sur les actifs en cas de liquidation de la société. En échange, les actionnaires privilégiés n’ont pas de droit de vote comme le font les actionnaires ordinaires.

Les actions privilégiées et ordinaires se négocieront à des prix différents en raison de leurs différences structurelles. Les actions privilégiées ne sont pas aussi volatiles et ressemblent à un titre à revenu fixe. Il existe de nombreux types de titres privilégiés, y compris les titres privilégiés cumulatifs, les titres privilégiés rachetables, les titres privilégiés avec participation et les convertibles. Les actions privilégiées convertibles offrent aux investisseurs la possibilité de participer à l’appréciation du cours des actions ordinaires.

Les actionnaires privilégiés reçoivent un dividende presque garanti. Cependant, les dividendes pour les actionnaires privilégiés n’augmentent pas au même rythme que pour les actionnaires ordinaires. Dans les moments difficiles, les actionnaires privilégiés sont couverts, mais dans les bons moments, ils ne bénéficient pas d’une augmentation des dividendes ou du cours de l’action. C’est le compromis. Le stock préférentiel convertible offre une solution à ce problème. En échange d’un dividende généralement inférieur (par rapport aux actions privilégiées non convertibles), les actions privilégiées convertibles donnent aux actionnaires la possibilité de participer à l’appréciation du cours de l’action.

Les actions privilégiées convertibles peuvent être converties en actions ordinaires au ratio de conversion. Le taux de conversion est fixé par la société avant l’émission de l’action privilégiée. Par exemple, une action privilégiée peut être convertie en deux, trois, quatre, etc., actions ordinaires. Si les actions ordinaires augmentent, l’actionnaire privilégié peut choisir de convertir ses actions en actions ordinaires, réalisant ainsi un profit immédiat. Le prix auquel la conversion devient rentable pour l’investisseur est appelé le prix de conversion.

Exemple d’actions privilégiées convertibles

Les actions privilégiées convertibles au prix de 100 $, avec un ratio de conversion de cinq, signifie que l’action ordinaire doit se négocier au-dessus de 20 $ pour que la conversion en vaille la peine pour l’investisseur. Même si l’action ordinaire se négocie tout près de 20 $, la conversion ne vaut peut-être pas la peine, car l’actionnaire privilégié renoncera à son dividende fixe et à une créance plus élevée sur les actifs de la société.

À mesure que les actions ordinaires augmentent, la conversion devient plus attrayante. Si les actions ordinaires passent à 25 $, l’actionnaire privilégié obtient 125 $ (25 $ x 5) pour chaque action privilégiée de 100 $. C’est un gain de 25% si l’investisseur convertit et vend les actions ordinaires à 25 $.

Le danger de la conversion est que l’investisseur devient un actionnaire ordinaire, à la merci des fluctuations du cours de l’action. Si le prix s’effondre à 15 $ après la conversion et que l’investisseur n’a pas vendu à 25 $, la situation est pire qu’avant. Ils détiennent 75 $ (15 $ x 5) en actions ordinaires pour chaque action privilégiée (d’une valeur de 100 $) qu’ils détenaient, et ils ne reçoivent plus leur dividende fixe ou leur créance sur les actifs.