17 avril 2021 18:24

Actions privilégiées appelables

Qu’est-ce qu’une action privilégiée rachetable?

Les actions privilégiées remboursables sont un type d’ actions privilégiées dans lesquelles l’émetteur a le droit d’appeler ou de racheter l’action à un prix prédéfini après une date définie. Les conditions des actions privilégiées appelables, telles que le prix d’achat, la date après laquelle elles peuvent être appelées et la prime d’appel (le cas échéant) sont toutes définies dans le prospectus. Cependant, les conditions relatives aux actions privilégiées appelables fixées au moment de l’émission ne peuvent pas être modifiées ultérieurement.

Points clés à retenir

  • Les actions privilégiées rachetables sont une variété d’actions privilégiées qui peuvent être rachetées par l’émetteur à une valeur déterminée avant la date d’échéance.
  • Les émetteurs utilisent ce type d’actions privilégiées à des fins de financement, car ils apprécient la flexibilité de pouvoir les racheter.
  • Les investisseurs bénéficient des avantages des actions privilégiées, tout en recevant généralement une prime d’appel pour compenser le risque de réinvestissement si les actions sont rachetées par anticipation.

Les actions privilégiées rachetables, également appelées actions privilégiées remboursables, sont un moyen de financement populaire pour les grandes entreprises, combinant les éléments de financement par capitaux propres et par emprunt. Les actions privilégiées rachetables se négocient sur de nombreuses bourses publiques. Ces actions privilégiées sont rachetées à la discrétion de la société émettrice, où les actions sont effectivement rachetées par la société.

Les actions privilégiées appelables sont régulièrement rachetées par les sociétés. Cela se fait par l’envoi d’un avis aux actionnaires détaillant la date et les conditions du rachat. Par exemple, le 16 mai 2016, HSBC USA Inc. a annoncé qu’elle rachetait ses actions privilégiées non cumulatives à taux variable de séries F, G et H, à compter du 30 juin. ce jour-là en échange du paiement de leur capital, des dividendes en souffrance et d’une prime, le cas échéant.

Avantages des actions privilégiées appelables

Avantages de l’émetteur

Une émission d’actions privilégiées remboursable offre la possibilité de réduire le coût du capital de l’émetteur si les taux d’intérêt baissent ou s’il peut émettre ultérieurement des actions privilégiées à un taux de dividende inférieur. Par exemple, une société qui a émis des actions privilégiées remboursables avec un taux de dividende de 7% rachètera probablement l’émission si elle peut alors offrir de nouvelles actions privilégiées assorties d’un taux de dividende de 4%. Le produit de la nouvelle émission peut être utilisé pour racheter les actions à 7%, ce qui se traduit par des économies pour la société.

À l’inverse, si les taux d’intérêt augmentent après avoir émis les actions privilégiées appelables de 7%, la société ne les rachètera pas et continuera à payer les 7%. L’entreprise est protégée de la hausse des coûts de financement et des fluctuations du marché.

Avantages pour les investisseurs

Un investisseur possédant une action privilégiée appelable a les avantages d’un rendement régulier. Cependant, si l’émission privilégiée est appelée par l’émetteur, l’investisseur sera très probablement confronté à la perspective de réinvestir le produit à un taux de dividende ou d’intérêt inférieur.

Pour compenser cela, les émetteurs paient généralement une prime d’appel au rachat de l’émission privilégiée, ce qui compense l’investisseur pour une partie de ce risque de réinvestissement. Les investisseurs s’assurent d’un taux de rendement garanti en cas de baisse des marchés, mais ils renoncent à une partie du potentiel de croissance des actions ordinaires en échange d’une plus grande sécurité.

Actions privilégiées rachetables et rachetables

Alors que les actions rachetables peuvent être rachetées par l’émetteur, les actions privilégiées rachetables sont un type spécifique d’actions privilégiées qui permet au propriétaire de revendre l’action à l’émetteur à un prix fixe. Parfois, au lieu d’espèces, les actions privilégiées rachetables peuvent être échangées contre des actions ordinaires de l’émetteur. Cela peut être qualifié de rétractation «douce» par rapport à une rétractation «dure» où les liquidités sont versées aux actionnaires.