Sollicitation de consentement
Qu’est-ce que la sollicitation de consentement?
La sollicitation de consentement est le processus par lequel l’ émetteur d’ un titre propose des modifications aux conditions importantes du contrat de garantie. Ces changements concernent les investisseurs, qui détiennent une participation dans le titre. Étant donné que le consentement mutuel est généralement requis pour ces changements critiques, la sollicitation de consentement est généralement une demande d’autorisation de faire un changement au nom de la partie prenante.
Les demandes de consentement doivent généralement être déposées auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États Unis. Alors que la SEC et les États réglementent les demandes de consentement, les États ont souvent un rôle plus important.
Comprendre la sollicitation de consentement
Une sollicitation de consentement indique généralement une date précise à laquelle les parties prenantes doivent répondre à la demande de l’émetteur d’apporter une modification importante au contrat de sûreté. L’émetteur de titres peut adopter des changements si le nombre ou le pourcentage requis de parties prenantes accepte les changements. Si moins que le pourcentage requis d’intervenants acceptent les changements, la mesure échoue et les changements ne peuvent pas être adoptés.
Exemple de sollicitation de consentement
Un exemple courant de sollicitation de consentement se produit sur le marché obligataire. Si les conditions initiales de l’ acte de fiducie ne sont plus dans le meilleur intérêt de l’émetteur et des porteurs d’obligations (affectant la viabilité de l’émission obligataire), l’émetteur peut approcher les porteurs d’obligations par une déclaration de sollicitation de consentement. Les détenteurs d’obligations, qui consentent aux changements, peuvent recevoir un paiement de consentement.
Sollicitation de consentement et investisseurs activistes
Alors que la plupart des changements corporatifs majeurs se produisent lors des assemblées annuelles des actionnaires; Parfois, les investisseurs activistes peuvent apporter des changements majeurs en privé, à un moment différent. Suite à une sollicitation écrite du consentement au nom d’un investisseur, ou d’un groupe d’investisseurs, au reste des actionnaires, les militants informeront la direction de l’entreprise de la décision de faire le changement. Dans la majorité des cas, il s’agit d’un changement d’administrateur ou de dirigeant de la société, bien qu’il puisse se produire pour diverses raisons. Bien que la plupart des entreprises américaines interdisent les sollicitations de consentement via leur certificat d’incorporation (CoI) ou leurs statuts, une minorité accepte toujours les changements sous cette forme. Le chiffre actuel est d’environ 70% des entreprises publiques américaines qui limitent ou interdisent les sollicitations de consentement.
Comme indiqué ci-dessus, bien que la SEC et les États puissent réglementer les demandes de consentement, les États peuvent avoir plus de pouvoir dans ces situations. Ici, les États sont en mesure de déterminer si et comment les actionnaires d’une entreprise peuvent solliciter un consentement écrit. Parallèlement, la SEC supervise et réglemente le processus spécifique de sollicitation.