Débenture convertible obligatoire (CCD)
Qu’est-ce qu’une débenture convertible obligatoire (DCC)?
Une débenture convertible obligatoire (CCD) est un type d’obligation qui doit être converti en actions à une date spécifiée. Il est classé comme un titre hybride, car il ne s’agit ni d’une simple obligation ni d’une simple action.
Une débenture est un titre de créance à moyen et long terme émis par une entreprise comme moyen d’emprunter de l’argent à un taux d’intérêt fixe. Contrairement à la plupart des obligations d’entreprises de premier ordre, elles ne sont pas garanties par des garanties. Il n’est soutenu que par la pleine confiance et le crédit de la société émettrice.
En fait, une obligation d’entreprise non garantie est une débenture.
Comprendre le CCD
Une débenture se présente sous deux formes – non convertible et convertible:
- Une débenture non convertible ne peut être convertie en actions de participation de la société émettrice. Au lieu de cela, les porteurs de débentures reçoivent des paiements d’intérêts périodiques et récupèrent leur capital à la date d’échéance, tout comme la plupart des porteurs d’obligations. Le taux d’intérêt qui y est attaché est plus élevé que celui des débentures convertibles.
- Les débentures convertibles peuvent être converties en capitaux propres de la société après une période déterminée. Cette convertibilité est un avantage perçu, de sorte que les investisseurs sont prêts à accepter un taux d’intérêt plus bas pour l’achat de débentures convertibles.
Le DCC est une forme de débenture convertible. La différence est que son propriétaire doit accepter des actions de l’entreprise lorsqu’elle arrive à échéance plutôt que d’avoir la possibilité de recevoir des actions ou des espèces.
Points clés à retenir
- Une débenture convertible obligatoire est une obligation qui doit être convertie en actions à sa date d’échéance.
- Pour les entreprises, il permet le remboursement de la dette sans dépenser de trésorerie.
- Pour les investisseurs, il offre un retour d’intérêt et, plus tard, la propriété des actions de l’entreprise.
Les porteurs de débentures n’ont pas le droit de voter en tant qu’actionnaires tant que leurs débentures ne sont pas converties en actions.
Pour les entreprises, la conversion obligatoire des débentures en capitaux propres est un moyen de rembourser une dette sans dépenser de trésorerie. Il s’agit d’un paiement en nature, consistant en le remboursement du principal et le paiement des intérêts.
Le ratio de conversion de la débenture convertible obligatoire est décidé par l’émetteur lors de l’émission de la débenture. Le ratio de conversion est le nombre d’actions converties par chaque débenture et peut être exprimé par obligation ou en pourcentage (pour 100).
Les CCD sont des titres hybrides, avec certains attributs d’obligations et d’autres comme les actions.
Il existe deux types de prix de conversion. L’un limite le prix à l’équivalent de la valeur nominale du titre en actions. Le second permet à l’investisseur de gagner plus que la valeur nominale.
Comment les DCC sont échangés
Les CCD sont généralement considérés comme des capitaux propres, mais ils sont plus structurés comme une dette. L’investisseur peut avoir une option de vente qui oblige la société émettrice à racheter des actions à un prix fixe.
Contrairement aux émissions de dette pure, telles que les obligations de sociétés, les débentures convertibles obligatoires ne présentent pas de risque de crédit pour la société qui les émet puisqu’elles se transforment éventuellement en actions. Les CCD atténuent également une partie de la pression à la baisse qu’une émission d’actions pure exercerait sur l’action sous-jacente puisqu’elles ne sont pas immédiatement converties en actions.