À quoi s’attendre à l’examen CFA de niveau II
Si vous lisez cet article, il y a de très bonnes chances que vous ayez déjà réussi l’ examen CFA Niveau I et que vous ayez commencé votre préparation au CFA Niveau II. Alors que l’examen de niveau I était axé sur les connaissances de base et la compréhension des outils et des concepts de l’ évaluation des investissements, le niveau II concerne l’application de ces concepts.
Le niveau II va plus en profondeur dans la gestion des investissements et les concepts de portefeuille et teste votre capacité à appliquer ces concepts à des scénarios réels. Cet article vous aidera à comprendre les nuances de l’examen CFA Niveau II.
Points clés à retenir
- L’examen CFA Niveau II teste les candidats sur l’application des concepts de valorisation des investissements.
- Le niveau II contient des questions à choix multiples regroupées en mini-cas appelés ensembles d’items.
- Il y a 10 sujets regroupés en quatre domaines: les normes éthiques et professionnelles, les outils d’investissement, les classes d’actifs et la gestion de portefeuille et la planification de patrimoine.
- Les candidats ont six heures pour terminer l’examen.
Qu’est-ce que l’examen CFA?
Le titre professionnel d’ analyste financier agréé (CFA) est offert par le CFA Institute, une association mondiale de professionnels de l’investissement, aux personnes qui réussissent son examen. L’examen comprend une série de trois examens qui deviennent de plus en plus difficiles et complexes. Chaque examen comporte un ensemble différent de concepts et de questions auxquels l’étudiant doit répondre. Les examens testent les étudiants sur leur compréhension, leurs connaissances et leur analyse sur une série de sujets différents tels que la comptabilité, l’ économie, l’éthique, la gestion de l’argent et l’analyse de la sécurité.
Les examens sont généralement offerts chaque juin dans différents centres à travers le monde. Pour les dernières mises à jour sur les dates d’examen, les candidats doivent consulter le site Web du CFA. Les candidats doivent obtenir un score minimum pour réussir chaque niveau. Ceux qui ne réussissent pas reçoivent des informations par rapport aux autres qui n’ont pas réussi. Ils peuvent repasser l’examen.
En réponse à la pandémie COVID-19, le CFA Institute a élargi les options d’examen en offrant plus de dates d’examens ainsi que des examens sur ordinateur.
Structure de l’examen
Semblable au niveau I, le niveau II contient également des questions à choix multiples. Cependant, les questions sont regroupées en mini-cas appelés ensembles d’items. Chaque ensemble d’items se compose d’un énoncé de cas suivi de quatre ou six questions à choix multiples. Il y a un total de 21 ensembles d’articles – 10 dans la session du matin et 11 dans la session de l’après-midi. Les candidats doivent utiliser les informations fournies dans chaque élément défini dans l’énoncé de cas pour répondre aux questions.
Détails de l’examen
Quiconque souhaite terminer l’examen doit avoir un baccalauréat ou une formation équivalente et doit avoir réussi l’examen CFA de niveau I. Les candidats au test doivent également avoir acquis une expérience professionnelle de trois ans avant de passer l’examen.
Les candidats ont six heures pour terminer l’examen. Le coût d’inscription varie chaque année – tout comme la note de passage – et dépend du moment où ils s’inscrivent. Les taux de réussite à l’examen de niveau II de juin 2019 ont été fixés à 44%.1 Les résultats des examens sont généralement fournis aux candidats dans les 60 jours.
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Programme d’examen
Pour l’examen de niveau I, le sujet se concentre sur les outils d’investissement, avec relativement moins l’accent sur l’ évaluation des actifs et la gestion de portefeuille. Pour le niveau II, cependant, le sujet se concentre davantage sur les classes d’actifs, même si les outils d’investissement sont toujours assez pondérés. En termes d’apprentissage, l’examen de niveau II se concentre sur l’application et l’analyse des concepts appris au niveau I.
Le programme comprend 10 sujets regroupés en quatre domaines:
- Normes éthiques et professionnelles
- Outils d’investissement
- Classes d’actifs
- Gestion de portefeuille et planification de patrimoine
Le tableau suivant montre les pondérations de ces sujets et de grands domaines pour l’examen de niveau II.
Thèmes de l’examen CFA II
Jetons un bref coup d’œil à chacun de ces 10 sujets.
Éthique et normes professionnelles
Cette section couvre le code d’éthique, les normes professionnelles et les normes mondiales de performance des investissements. L’éthique est une section qui est tout aussi importante à tous les trois niveaux. Les questions porteront sur l’application des sept normes dans des situations professionnelles. Les autres sujets importants sont les fonds propres et les normes d’objectivité de la recherche (ROS).
Méthodes quantitatives
Vous pouvez vous attendre à environ un à deux ensembles d’articles de la section quantitative. L’énoncé de cas présentera très probablement une régression des données et vous demandera d’analyser et d’interpréter les données. Il se peut même que l’on vous demande de calculer certaines mesures clés en fonction des données fournies.
Économie
Semblable au sujet ci-dessus, l’économie est également une petite section du niveau II. Vous pouvez vous attendre à un ensemble d’éléments pour ce sujet. Vous devez avoir une bonne connaissance conceptuelle de l’économie, car bon nombre de ces concepts peuvent être testés avec d’autres sujets. Un concept important est celui du change, et vous serez probablement testé sur l’application de ses concepts.
Rapports et analyses financiers
Les rapports et analyses financiers représentent une grande partie de l’examen. Vous pouvez vous attendre à environ quatre à cinq ensembles d’articles de cette section. Les concepts importants sont la comptabilisation des stocks, la comptabilisation des actifs à long terme, la comptabilisation des baux, les investissements intersociétés, la comptabilisation des acquisitions, les entités à détenteurs de droits variables (EDDV) et la qualité des rapports financiers.
Il est plus probable que l’on vous pose des questions sur un ensemble d’items basées sur une combinaison de ces concepts. Vous devez apprendre les processus et les principes et pratiquer leur application à fond. Il est essentiel de comprendre les nuances et les différences des normes IFRS et US GAAP.
Finance d’entreprise
La finance d’entreprise est un sujet important mais facile à gérer. Les concepts en finance d’entreprise sont liés aux sections de l’information financière et des capitaux propres. Ainsi, les questions peuvent être combinées avec le matériel des autres sections. Les concepts clés comprennent la budgétisation des immobilisations, la structure du capital, les questions de politique de dividende et de rachat, la gouvernance d’entreprise et les fusions et acquisitions.
Gestion de portefeuille
Vous pouvez vous attendre à une ou deux questions sur l’ensemble d’éléments de la part de la gestion de portefeuille. Le matériel de cette section est énorme, et il peut être judicieux de conserver cette section pour la fin. N’oubliez pas que le matériel de gestion de portefeuille approfondira l’examen de niveau III, c’est donc une bonne idée d’avoir une compréhension générale des concepts ici. Vous serez testé sur la théorie du portefeuille, l’efficacité du marché et les concepts de tarification des actifs.
Investissements en actions
Les actions sont une section importante pour les analystes financiers et vous pouvez vous attendre à environ quatre à cinq questions sur les actions. Il y a beaucoup de matériel sur l’analyse des actions et les méthodes d’évaluation. Notez que la section équité est lourde sur les formules et que vous pouvez être invité à effectuer des calculs et des interprétations basés sur des formules.
Revenu fixe
Le revenu fixe est une partie petite mais importante de l’examen qui est assez similaire à la section sur le financement des entreprises. Compte tenu de la récente crise financière, cette section est devenue encore plus importante. Vous pouvez vous attendre à un ou deux ensembles d’articles sur ce sujet. Tout comme les placements en actions, les titres à revenu fixe sont également lourds de formules et certains des concepts sont assez complexes. Les concepts clés comprennent l’analyse du crédit, la structure par terme, les obligations, les titres adossés à des créances hypothécaires (MBS) et leur évaluation.
Dérivés
Il s’agit d’une section plus difficile et vous pouvez vous attendre à au moins deux questions d’ensemble d’items provenant de dérivés. Le matériel couvre les contrats à terme et à terme, les options et les swaps. Dans les produits dérivés, vous devez être familiarisé avec les contrats à terme sur devises, les contrats à terme sur taux d’intérêt et les accords de taux à terme. Dans les options, vous devez comprendre les stratégies d’options et les modèles de tarification des contrats d’options. Dans les swaps, vous devez être en mesure d’interpréter une transaction de swap et de déterminer les flux de trésorerie pour les parties concernées.
Investissements alternatifs
Cette section couvre les classes d’actifs autres que les actions et les titres à revenu fixe. Les trois classes d’actifs, qui font partie du cursus CFA, sont l’immobilier, les hedge funds et le private equity. Il y aura un ou deux ensembles de questions de cette section. Cette section est relativement simple et peut vous aider à obtenir ce score supplémentaire sans entrer dans des choses complexes.
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La ligne de fond
L’examen CFA de niveau II est assez difficile et vous demande d’appliquer des concepts plutôt que de simplement les comprendre. Il est donc essentiel que vous passiez du temps à vous entraîner et à prendre des échantillons de tests tout en passant en revue les domaines dans lesquels vous êtes faible tout au long de votre préparation. Bonne chance à l’examen!