Exercice sans numéraire
Qu’est-ce qu’un exercice sans numéraire?
Un exercice sans numéraire, également connu sous le nom de «vente le jour même», est une transaction dans laquelle un employé exerce ses options d’ achat d’actions en utilisant un prêt à court terme fourni par une société de courtage. Le produit de l’exercice des options d’achat d’actions est ensuite utilisé pour rembourser le prêt.
À cet égard, un exercice sans numéraire est similaire à l’achat d’actions sur marge.
Points clés à retenir
- Une opération d’exercice sans numéraire consiste à faire appel à un courtier pour faciliter la vente d’options d’achat d’actions par les employés.
- Il est conçu pour permettre aux employés d’exercer leurs options même s’ils ne disposent pas des ressources nécessaires pour effectuer l’achat initial d’actions.
- Les exercices sans numéraire sont populaires parmi les employés des sociétés cotées en bourse et peuvent bénéficier d’un traitement fiscal favorable dans certaines conditions.
Comprendre un exercice sans numéraire
Les opérations de levée sans numéraire sont rendues possibles par les courtiers, qui prêteront aux employés de l’argent pour exercer leurs options. Le produit de l’exercice des options est ensuite utilisé pour rembourser le courtier.
Cette pratique est devenue une méthode populaire pour exercer des options parmi les employés qui sont éligibles à participer à des plans d’options sur actions (ESOP). Il est le plus courant parmi les sociétés cotées en bourse, en raison de leur plus grande liquidité.
La plupart des entreprises privées ne peuvent pas accepter un exercice sans numéraire, car elles ont une liquidité insuffisante. Cependant, ils peuvent être en mesure d’obtenir des résultats similaires en utilisant d’autres mécanismes, par exemple en émettant des billets à ordre, qui sont similaires au prêt qu’un courtier fournirait dans le cadre d’un exercice régulier sans numéraire.
Exemple concret d’un exercice sans numéraire
Emma travaille pour XYZ Corporation et, au fil des ans, elle a accumulé un nombre substantiel d’options d’achat d’actions. Si elle devait exercer toutes ses options, elle pourrait acheter 5 000 actions XYZ au prix de 20 $ l’action. Étant donné que le prix du marché est actuellement de 25 $ l’action, Emma pourrait théoriquement obtenir un profit de 25 000 $ en achetant les actions pour 100 000 $ et en les revendant immédiatement au prix actuel du marché pour 125 000 $.
Cependant, elle en est empêchée du fait qu’elle ne dispose pas actuellement de 100 000 $ pour acheter les 5 000 actions initiales. De plus, il y a aussi des taxes et des frais de courtage qui ajouteraient au coût initial d’exercice des options, même si cela conduirait à un profit au final.
Pour résoudre ce problème, son employeur propose un programme d’exercices sans numéraire. Dans le cadre de ce plan, Emma se voit accorder un prêt à court terme par une société de courtage, pour 100 000 $. Grâce à ce prêt, elle exerce ses options et achète pour 5 000 actions. Elle vend alors immédiatement les actions à leur prix du marché, recevant 125 000 $. Avec cet argent en main, Emma rembourse le prêt de 100 000 $ du courtier, ainsi que les frais de transaction et les taxes associés à la transaction.
Le produit d’un tel exercice bénéficierait d’un traitement fiscal favorable à condition que quelques conditions soient remplies, par exemple si l’employé a détenu les actions pendant au moins un an à compter de la date d’exercice et deux ans à compter de la date d’attribution. Si ces conditions ne sont pas remplies, le produit serait alors traité comme un revenu ordinaire.
Dans le monde réel, cette transaction serait gérée par le courtier pour le compte d’Emma. Du point de vue d’Emma, l’argent de la vente des options n’arriverait dans son compte qu’après le remboursement du prêt du courtier et des frais associés.