Capital Gearing

Qu’est-ce que Capital Gearing?

Le capital gearing est un terme britannique qui désigne le montant de la dette d’une entreprise par rapport à ses capitaux propres. Aux États-Unis, le levier financier est connu sous le nom de « levier financier ».

Les entreprises ayant un niveau élevé d’endettement en capital auront un montant de dette plus élevé par rapport à leur valeur en actions. Le ratio d’endettement est une mesure du risque financier et exprime le montant de la dette d’une entreprise en termes de fonds propres. Une entreprise avec un ratio d’endettement de 2,0 aurait deux fois plus de dette que de capitaux propres.

Comprendre les engrenages en capital

L’enginement du capital différera entre les entreprises et les industries. Dans les industries nécessitant d’importants investissements en capital, les ratios d’endettement seront élevés. Les prêteurs et les investisseurs accordent une attention particulière au ratio d’endettement, car un ratio élevé suggère qu’une entreprise pourrait ne pas être en mesure de faire face à ses obligations en cas de ralentissement de ses activités.

Les entreprises qui évoluent dans des secteurs cycliques et qui ont des ratios d’endettement élevés peuvent donc être considérées par les investisseurs comme risquées. Dans les industries stables, cependant, un ratio d’endettement élevé peut ne pas poser de problème. Les entreprises de services publics, par exemple, nécessitent d’importants investissements en capital, mais ce sont des monopoles et leurs tarifs sont très réglementés. Ainsi, leurs revenus et revenus sont très stables.

Les entreprises peuvent parfois augmenter leur utilisation des engrenages. En cas de rachat par emprunt, le montant du capital qu’une société emploiera augmentera considérablement à mesure que la société s’endettera pour financer l’acquisition.

L’effet de levier augmente également lorsque la dette est bon marché. Cela signifie que les taux d’intérêt sont bas et que les banques ont envie de fournir des financements. En 2005–2006, il y a eu une augmentation considérable de l’endettement en raison des offres de dette bon marché, du boom des transactions de private equity, de la déréglementation et de la croissance des titres adossés à des hypothèques.

Considérations particulières

Les facteurs de capitalisation dans la solvabilité d’une entreprise. Les prêteurs prendront souvent en compte le ratio d’endettement d’une entreprise lorsqu’ils prendront des décisions sur l’octroi de crédit, à quelles conditions et à quels taux d’intérêt, et s’il est garanti ou non. Souvent, les prêteurs pour la dette structurée en senior ne tiendront pas compte des obligations à court terme d’une entreprise lors du calcul du ratio d’endettement, car les prêteurs seniors ont la priorité en cas de faillite d’une entreprise.

Dans les cas où un prêteur envisagerait plutôt un prêt non garanti, le ratio d’endettement comprendrait des informations concernant la proportion de la dette senior et des actions privilégiées en circulation, qui contiennent des conditions de remboursement préférentielles. Cela permet au prêteur d’ajuster le calcul pour refléter le niveau de  risque  plus élevé que celui qui serait présent avec un prêt garanti.

Exemple de capital Gearing

À titre d’exemple, pour financer un nouveau projet, ABC, Inc. constate qu’elle est incapable de vendre de nouvelles actions à des investisseurs en actions à un prix raisonnable. Au lieu de cela, ABC se tourne vers le marché de la dette et obtient un prêt de 15 000 000 USD avec une échéance d’un an. À l’heure actuelle, ABC, Inc. a une valeur nette de 2 000 000 $.

Le ratio d’endettement serait donc de 7,5x – [15 millions de dollars de dette totale + capitaux propres, divisés par  2 millions de dollars de capitaux propres]. ABC serait certainement considérée comme une entreprise hautement orientée