Certificat de dépôt appelable (CD)
Qu’est-ce qu’un certificat de dépôt appelable (CD)?
Un certificat de dépôt appelable (CD) est un CD assuré par la FDIC qui contient une fonction d’appel similaire à d’autres types de titres à revenu fixe remboursables. Les CD appelables peuvent être échangés (rappelés) par la banque émettrice avant leur échéance déclarée, généralement dans un laps de temps donné et à un prix d’appel prédéfini. Cela se fait le plus souvent lorsque les taux d’intérêt baissent, ce qui permet à la banque émettrice de cesser de payer les détenteurs de CD plus élevés que les taux en vigueur.
En raison de la possibilité que le CD soit appelé avant l’échéance, ce qui entraînerait une perte d’intérêts et un risque de réinvestissement, les taux d’intérêt sur les CD remboursables sont généralement plus élevés que ceux des CD ordinaires.
Points clés à retenir
- Un certificat de dépôt remboursable (CD) peut être remboursé avant l’échéance à un prix prédéfini par l’émetteur de CD.
- Une banque peut choisir d’émettre un CD appelable afin qu’elle ne soit pas obligée de payer des intérêts plus élevés pour la durée du CD lorsque les taux d’intérêt baissent.
- Les rendements des CD appelables seront un peu plus élevés que ceux des CD traditionnels, ce qui vise à compenser le risque pour les investisseurs d’être rappelé.
Comprendre un CD appelable
Un CD appelable a deux caractéristiques: un certificat de dépôt et une option d’achat intégrée appartenant à l’émetteur de CD. Un émetteur cherchera généralement à rappeler des CD lorsque les taux d’intérêt baissent, car cela l’empêchera de payer des intérêts fixes supérieurs aux taux du marché en vigueur. La banque peut alors réémettre de nouveaux CD avec des taux d’intérêt inférieurs.
Un CD est essentiellement un dépôt à terme émis par les banques aux investisseurs, qui achètent des CD pour gagner des intérêts sur leur investissement pendant une période de temps fixe qui peut être plus élevée que les intérêts payés sur les dépôts à vue. Ces produits financiers paient des intérêts jusqu’à leur échéance, moment auquel l’investisseur peut accéder aux fonds. Bien qu’il soit toujours possible de retirer de l’argent d’un CD avant la date d’échéance, cette action entraînera souvent une pénalité de retrait anticipé. Un CD offre généralement un taux de rendement plus élevé qu’un compte d’épargne standard car les fonds sont moins liquides, mais il est également considéré comme un investissement à faible risque car il est généralement assuré jusqu’à 250000 $ par la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) ou National Credit. Administration syndicale (NCUA).
Un titre remboursable est un titre qui peut être racheté par l’émetteur par anticipation, ce qui lui permet de refinancer ses titres portant intérêt. Une banque ajoute une fonction d’appel à un CD afin qu’elle n’ait pas à continuer de payer un taux plus élevé au détenteur du CD si les taux d’intérêt baissent. Les CD callables paient souvent une prime d’appel à l’investisseur lorsqu’ils sont rachetés tôt, afin d’inciter les investisseurs à assumer le risque d’appel associé à l’investissement.
Considérations particulières
La prime d’appel est le montant supérieur à la valeur nominale du CD nécessaire pour compenser les investisseurs pour le risque d’être appelé, et elle diminue généralement à mesure que le CD approche de sa date d’échéance. Il est généralement évalué comme une augmentation du rendement du CD pour les investisseurs et est clairement indiqué dans la déclaration d’information qui stipule les conditions du CD aux investisseurs potentiels.
La date de rappel est la date jusqu’à laquelle la banque peut rappeler ses CD en circulation, et elle est également incluse dans la déclaration de divulgation.
L’ajout de dispositions d’appel aux CD crée un risque de réinvestissement pour les investisseurs. Il s’agit du risque que le dépôt à terme soit retiré par anticipation, obligeant l’investisseur à réinvestir son produit dans un CD payant moins d’intérêt.
Le montant de la prime d’appel diminue généralement à mesure que la date d’échéance d’un CD se rapproche. Il est sage de lire les petits caractères avant d’investir dans un CD appelable.
Exemple de CD appelable
Si une banque émet un CD traditionnel qui paie 4,5% à l’investisseur et que les taux d’intérêt tombent à un point où la banque pourrait émettre le même CD à quelqu’un d’autre pour seulement 3,5%, la banque paierait un taux supérieur de 1% pour le durée du CD. En utilisant un CD appelable, la banque peut choisir de le refinancer et de réémettre un nouveau CD à un rendement de 3,5%.
Si la banque a émis le CD remboursable à 4,5% pour arriver à échéance dans deux ans, mais a fixé sa première date de remboursement six mois après la date d’émission, elle ne pourra pas retirer son CD avant que ces six mois se soient écoulés. Cette période de lock-out garantit aux investisseurs que les intérêts de 4,5% seront payés pendant au moins six mois. Si la banque décide d’appeler le CD à ce moment-là, la perte du taux d’intérêt plus élevé sera quelque peu atténuée par la prime d’appel forfaitaire que la banque paie au détenteur du CD.