Note d’anticipation obligataire (BAN)
Qu’est-ce qu’une note d’anticipation obligataire (BAN)?
Un Bond Anticipation Note (BAN) est un titre portant intérêt à court terme émis avant une émission obligataire future plus importante. Les billets d’anticipation d’obligations sont des obligations à court terme plus petites émises par des sociétés et des gouvernements, tels que des municipalités locales, qui souhaitent générer des fonds pour des projets à venir.
Comprendre la note d’anticipation des obligations (BAN)
Un billet est un titre de créance émis par une entité emprunteuse pour lever des fonds à court terme. Les billets sont des titres portant intérêt, promettant des paiements d’intérêts périodiques aux prêteurs et le remboursement du capital à la fin de la durée de vie de l’instrument. Ces paiements sont généralement effectués à partir d’une source de revenus définie. Les billets viennent généralement à échéance dans un an ou moins, bien que des billets à plus longue échéance soient également émis. Une forme de note émise par un organisme gouvernemental pour financer ses besoins à court terme est une note d’anticipation d’obligations.
Les BAN (Bond Anticipation Notes) sont des titres de créance à court terme émis par une administration municipale ou nationale pour financer un nouveau projet. Ces billets sont émis en prévision d’un financement à long terme qui, une fois émis, est utilisé pour retirer ou rembourser les BAN. Un gouvernement qui doit commencer à travailler sur un nouveau projet peut décider d’émettre des obligations à long terme pour financer le projet. Cependant, l’émission de ces obligations peut ne pas être possible avant le lancement du projet en raison de certaines procédures légales, réglementaires ou de conformité qui pourraient entraîner un retard dans l’émission de nouvelles obligations. Afin de poursuivre les travaux sur le nouveau projet et de disposer des fonds nécessaires au financement du projet, l’émetteur gouvernemental peut décider d’émettre des obligations à court terme comme source de financement dans l’intervalle.
Les organismes émetteurs utilisent les billets d’anticipation obligataires comme financement à court terme, dans l’espoir que le produit de la future émission obligataire plus importante couvrira les billets d’anticipation. Les notes d’anticipation obligataires peuvent être utilisées lorsque l’émetteur souhaite retarder une émission obligataire, ou si l’émetteur souhaite combiner plusieurs projets en une seule émission plus importante. Lorsque les obligations à long terme sont émises, le produit est utilisé pour effectuer les paiements d’intérêts et de principal sur les billets d’anticipation des obligations. En effet, les paiements sur les BAN sont garantis par une future émission obligataire à long terme. En d’autres termes, une note d’anticipation obligataire est une émission municipale qui emprunte contre le produit d’une émission obligataire à long terme à venir.
Les notes d’anticipation d’obligations sont souvent utilisées comme un moyen de lancer les efforts de financement pour de nouveaux projets, tels que la construction d’autoroutes, de ponts ou de systèmes d’égouts. Une fois le projet lancé, la plus grande émission d’obligations peut générer suffisamment de fonds pour couvrir les billets d’anticipation obligataires dans un court laps de temps. Souvent, les billets sont remboursés dans l’année suivant l’émission.
Les BAN sont considérés comme des titres du marché monétaire et sont notés par Moody’s Investment Grade (MIG). Les billets d’anticipation obligataires sont généralement considérés comme impliquant une exposition au risque relativement faible et, en raison de leur horizon temporel court, les investisseurs devraient évaluer la base des billets et déterminer s’il y aura suffisamment d’élan et d’intérêt pour le projet. Les investisseurs peuvent trouver des opportunités d’interdiction auprès de courtiers locaux, de municipalités et d’autres institutions financières.