Les plus grands risques liés à l’investissement dans Amazon Stock

Table des matières

Développer

• Compétition
• Incertitude sur les bénéfices
• Ralentissement de la croissance des revenus
• Évaluation hautement spéculative

Amazon est devenue l’une des plus grandes entreprises au monde, à la fois en termes de ventes et de capitalisation boursière. Mais, avec une telle taille, vient un ensemble de risques uniques. Les risques les plus importants liés à l’investissement dans lesactions d’Amazon.com, Inc. (NASDAQ: valorisation spéculativeet introduction en bourse en 1997, ce qui rend les investisseurs optimistes quant aux performances futures. Cette croissance a également incité les investisseurs à négliger la réticence de l’entreprise à générer soutenue des bénéfices nets.

Si ces attentes haussières ne sont pas satisfaites, l’action d’Amazon se dépréciera probablement car le marché a déjà supposé que les performances futures seront solides. Cette spéculation aggrave encore le risque en rendant le cours de l’action d’Amazon très volatil, exposant de manière disproportionnée les investisseurs aux fluctuations du marché.

Compétition

La concurrence est le risque opérationnel le plus importantauquel Amazon est confronté. L’industrie de la vente au détail de marchandises générales est hautement concurrentielle et comprend de redoutables concurrents tels que Wal-Mart Stores, Inc., Costco Wholesale Corporation et Target Corporation. Les détaillants spécialisés tels que Staples, Inc., Best Buy Co., Inc., Home Depot, Inc. et Bed Bath & Beyond, Inc. ont gagné du terrain en tant que salles d’exposition physiques et spécialistes des catégories. Tous ces grands détaillants ont investi massivement dans les canaux de vente en ligne en réponse à l’évolution des goûts des consommateurs. La création de sites de commerce électronique de détail réputés menace de remettre en question la suprématie d’Amazon sur le marché. Ces développements restent cependant de simples menaces, car Amazon détient toujours plus de 40% du marché de la vente au détail en ligne très fragmenté en 2019.

L’ascension rapide d’Amazon a incité d’autres détaillants à forger des stratégies spécialement conçues pour lutter contre l’influence du géant en ligne. Staples et Best Buy proposent occasionnellement des promotions et des correspondances de prix explicitement égales ou supérieures aux prix et promotions d’Amazon.3 Des prix compétitifs érodent non seulement l’avantage d’Amazon sur le marché, mais ils conduisent également à des marges plus étroites à tous les niveaux pour les acteurs du marché. ShopRunner offre une alternative à Amazon Prime, et de nombreux détaillants se sont associés au service d’expédition.5 Les services de ce type entraînent un rétrécissement du fossé économique d’Amazon, menaçant le pouvoir de tarification et les volumes.

En 2006, la société a lancé son lucratif Amazon Web Services, une plate forme de cloud computing, qui a généré 12% du chiffre d’affaires total en 2019.6 La participation de la société à ce marché représente une diversification stratégique majeure et une catégorie de croissance potentielle pour l’avenir. L’infrastructure cloud en tant que service est un marché hautement banalisé sur lequel la différenciation la plus compétitive est obtenue grâce à des prix agressifs, et bon nombre des plus grandes entreprises technologiques se sont établies dans l’espace. Les plus grands concurrents d’Amazon dans le domaine du stockage cloud sont Hewlett-Packard Company, Google, Inc., AT&T, Inc., IBM et Microsoft Corporation. Ces concurrents se taillent chacun une niche différente au sein du marché plus large, et certains proposent même une infrastructure en tant que service en tant que service à valeur ajoutée ou leader des pertes.

Incertitude sur les bénéfices

Amazon fonctionne avec des marges bénéficiaires très étroiteset n’a pas été en mesure de maintenir des bénéfices nets entre le début et le milieu des années 2010, où il a enregistré des pertes nettes au cours des exercices 2012 et 2014.8 Avant 2019, la marges brutes restent dans une seule petite gamme de gestion modeste values. Amazon est engagé à l’expansion de l’infrastructure et lacroissance desinvestissements dans la recherche et ledéveloppement, ce quinécessite desfrais d’exploitation élevés. Pour 2019, la marge bénéficiaire d’Amazon a atteint un niveau record, d’un peu plus de 4%.

Les investisseurs ont été à l’aise d’éviter les profits pour alimenter la croissance future, mais les observateurs baissiers doutent que l’entreprise ait le pouvoir de fixation des prix pour générer les rendements nécessaires pour justifier les investissements en cours dans l’expansion. Pour certains investisseurs, ces préoccupations sont validées par les investissements passés d’Amazon dans des projets qui ont échoué, tels qu’une incursion abandonnée sur le marché des smartphones. Pour qu’Amazon soit une opportunité d’investissement attrayante, l’entreprise doit revenir à la rentabilité et croître rapidement au milieu d’un marché de plus en plus concurrentiel. C’est un risque important pour la thèse de taureau.

Ralentissement de la croissance des revenus

Amazon a enregistré de solides performances de croissance au cours de la dernière décennie, les mesures de croissance annualisée des revenustombant rarement en dessous de 20% et parfois approchant les 40%. Cette réalisation a alimenté le sentiment haussier des investisseurs et lesestimationsagressives des analystes. Néanmoins, la croissance a ralenti en moyenne au cours des années 2010, les revenus d’Amazon pour les douze mois se terminant le 30 septembre 2019 affichant une augmentation de 20,14% d’une année sur l’autre. Plusieurs facteurs ont contribué à cette tendance. Une croissance rapide est généralement difficile à maintenir car le niveau de base augmente chaque année, ce qui signifie qu’une expansion nominale plus importante est nécessaire pour entraîner un taux de croissance constant.

L’intensification de la concurrence par les prix dans le commerce de détail et les services Web a également un impact sur les taux de croissance des ventes. Malgré un changement substantiel vers les canaux de vente en ligne, le commerce électronique ne représente encore qu’environ 12% du marché de détail total.13 Cela peut indiquer un plafond naturel au montant de l’ entreprise qui peut être fait sans brique et de mortier endroits, et ce contrat ne diminue envers le potentiel d’Amazon. L’ensemble du récit haussier pour Amazon est basé sur l’hypothèse que la société continuera à générer une croissance rapide. Si la croissance des revenus ralentit trop, les investissements qui ont entraîné des niveaux élevés de dépenses d’exploitation se révéleront infructueux. Si les revenus et les bénéfices ne présentent pas de taux d’expansion élevés et soutenus à l’avenir, la valorisation d’Amazon se révélera injustifiée. Le ralentissement de la croissance des revenus est un risque que les investisseurs devraient surveiller.

Évaluation hautement spéculative

La valorisation des actions Amazon présente un risque d’investissement.À près de 3000 dollars par action en juillet 2020, Amazon est un investissement hautement spéculatif avec une capitalisation boursière supérieure à 1000 milliards de dollars et un ratio P / E de 138x les bénéfices.1516 Si une personne supposait qu’Amazon atteindra les estimations les plus élevées des analystes d’ici deux ans, puis augmentera de 28% chaque année sur une période de cinq ans, le prix du marché implique toujours une croissance annuelle de près de 10% sur le long terme. Ce n’est pas une issue impossible, mais les investisseurs tablent sur des performances très favorables sur un long intervalle difficile à prévoir. Il existe des résultats probables et plausibles qui impliquent des résultats moins stellaires. La spéculation est courante pour les entreprises de croissance non rentables avec un moyen terme incertain, mais ce fait ne réduit pas le risque d’attentes non satisfaites.

La forte volatilité du cours des actions est une conséquence de cette spéculation. Le bêta d’Amazonde 1,32 indique que les cours des actions sont positivement corrélés au marché boursier au sens largeet montent et descendent à une magnitude plus élevée que le marché. Les actionnaires sont donc soumis à une augmentation du risque de marché, en baisse de grande diffusion des impacts disproportionnés stocks bêta comme Amazon.