Quand utiliser la moyenne à la baisse comme stratégie d’investissement

En tant que stratégie d’investissement, la moyenne à la baisse implique d’investir des montants supplémentaires dans un instrument financier ou un actif si son prix baisse de manière significative après l’investissement initial. Bien que cela puisse faire baisser le coût moyen de l’instrument ou de l’actif, il se peut que cela n’entraîne pas de bons rendements. Cela pourrait simplement amener un investisseur à avoir une part plus importante d’un investissement perdant, car il existe une différence d’opinion radicale entre les investisseurs et les traders sur la viabilité de la stratégie de réduction de la moyenne.

Les partisans de la moyenne à la baisse la considèrent comme une approche rentable de l’accumulation de richesse. Il est souvent favorisé par les investisseurs qui ont un horizon d’investissement à long terme et qui adoptent une approche d’investissement à contre-courant. Cette approche fait référence à un style d’investissement qui est contre, ou contraire, à la tendance d’investissement dominante.

Exemple de moyenne à la baisse

Par exemple, supposons qu’un investisseur à long terme détient des actions de Widget Co. dans son portefeuille et estime que les perspectives de Widget Co. sont positives. Cet investisseur peut être enclin à considérer une forte baisse de l’action comme une opportunité d’achat, et soutient probablement que d’autres investisseurs sont indûment pessimistes quant aux perspectives à long terme de Widget Co. (un point de vue contrarien).

Un investisseur qui adopte une stratégie de réduction de la moyenne pourrait justifier cette décision en considérant une action dont le prix a baissé comme étant disponible à une décote par rapport à sa valeur intrinsèque ou fondamentale.

À l’inverse, les investisseurs et les traders ayant des horizons d’investissement à plus court terme sont plus susceptibles de considérer une baisse des actions comme un indicateur de la performance future de l’action. Ces investisseurs sont plus susceptibles d’épouser la négociation dans le sens de la tendance dominante et sont plus susceptibles de s’appuyer sur des indicateurs techniques, tels que la dynamique des prix, pour justifier leurs actions d’investissement.

En utilisant l’exemple des actions de Widget Co., un trader à court terme qui a initialement acheté l’action à 50 $ peut avoir un stop-loss sur cette transaction à 45 $. Si l’action se négocie en dessous de 45 $, le trader vendra sa position dans Widget Co. et cristallisera la perte.

Avantages de la moyenne à la baisse

Le principal avantage de la moyenne à la baisse est qu’un investisseur peut réduire considérablement le coût moyen d’une détention d’actions. En supposant que l’action se retourne, cela garantit un seuil de rentabilité plus bas pour la position en actions et des gains plus élevés en termes de dollars (par rapport aux gains si la position n’était pas en moyenne à la baisse).

Dans l’exemple précédent de Widget Co., l’investisseur peut ramener le seuil de rentabilité (ou prix moyen) de la position à 45 $ en faisant la moyenne par l’achat de 100 actions supplémentaires à 40 $, en plus des 100 actions à 50 $:

• 100 actions x (45-50 $) = – 500 $
• 100 actions x (45-40 $) = 500 $
• 500 USD et plus (-500 USD) = 0 USD

Si l’action de Widget Co. se négocie à 49 $ dans six mois supplémentaires, l’investisseur a maintenant un gain potentiel de 800 $ (malgré le fait que l’action se négocie toujours en dessous du prix d’entrée initial de 50 $):

• 100 actions x (49-50 $) = – 100 $
• 100 actions x (49-40 $) = 900 $
• 900 $ + (- 100 $) = 800 $

Si Widget Co. continue d’augmenter et avance à 55 $, les gains potentiels seraient de 2 000 $. En faisant la moyenne à la baisse, l’investisseur a effectivement «doublé» la position de Widget Co.:

• 100 actions x (55-50 $) = 500 $
• 100 actions x (55-40 $) = 1500 $
• 500 USD + 1500 USD = 2000 USD

Si cet investisseur n’avait pas baissé en moyenne lorsque l’action a baissé à 40 $, le gain potentiel sur la position (lorsque l’action est à 55 $) s’élèverait à seulement 500 $.

Inconvénients de la moyenne à la baisse

La moyenne à la baisse n’est efficace que si l’action rebondit finalement, car elle a pour effet d’amplifier les gains. Cependant, si le stock continue de baisser, les pertes sont également amplifiées. Dans les cas où une action continue de baisser, un investisseur peut regretter sa décision de baisser la moyenne plutôt que de quitter la position.

Par conséquent, il est important que les investisseurs évaluent correctement le profil de risque du titre faisant l’objet d’une moyenne à la baisse. Cependant, cela est plus facile à dire qu’à faire, et cela devient une tâche encore plus difficile lors de baisses boursières ou de marchés baissiers. Par exemple, pendant la crise financière de 2008, des noms connus tels que Fannie Mae, Freddie Mac, AIG et Lehman Brothers ont perdu la majeure partie de leur capitalisation boursière en quelques mois. Il aurait été très difficile pour les plus expérimentés investisseurs d’évaluer avec précision le risque de ces stocks avant leur déclin.

Un autre inconvénient potentiel de la moyenne à la baisse est qu’elle peut entraîner une pondération plus élevée d’une action ou d’un secteur d’activité dans un portefeuille d’investissement. Prenons par exemple le cas d’un investisseur qui avait une pondération de 25% des actions bancaires américaines dans un portefeuille au début de 2008. Si l’investisseur avait fait la moyenne de ses avoirs bancaires après la chute brutale de la majorité des actions bancaires au cours de cette année, ces actions peuvent avoir fini par constituer 35% du portefeuille total de cet investisseur. Cette proportion représente un degré d’exposition aux actions bancaires plus élevé que ce que l’investisseur souhaitait à l’origine.

Conseils pour l’exécution de la moyenne vers le bas

Certains des investisseurs les plus avisés au monde, dont Warren Buffett, ont utilisé avec succès la stratégie de réduction de la moyenne. La moyenne à la baisse peut être une stratégie viable pour la moyenne avec ces recommandations.