Ratio des frais après remboursement

Qu’est-ce qu’un ratio de frais après remboursement?

Un ratio des frais après remboursement représente les dépenses réelles payées par un investisseur en OPC. Ce ratio de frais est calculé en soustrayant les remboursements effectués aux clients de fonds communs de placement par la direction, ainsi que les éventuelles exonérations de frais contractuels du ratio de remboursement avant frais. Un ratio des frais après remboursement est également connu sous le nom de ratio des frais nets.

Comment fonctionne un ratio de frais après remboursement

Après remboursement, les ratios de dépenses remboursent les investisseurs pour les dépenses indirectes, telles que les dividendes payés en actions vendues à découvert par un gestionnaire, plutôt que de les transmettre directement aux clients. De plus, certains OPC qui investissent dans plusieurs OPC pour atteindre une meilleure diversification, remboursent une partie des frais pour les fonds sous-jacents dans lesquels ils investissent.

Certains gestionnaires peuvent également renoncer volontairement à certains frais de fonds pour maintenir des prix compétitifs. Par exemple, une société qui gère un fonds commun de placement géré activement qui facture 1,25% par an mais qui est constamment sous-performante peut décider de rembourser 0,50% des frais pendant une certaine période, afin d’aligner les frais après remboursement du fonds sur ceux de ses concurrents qui ont fonctionné de manière similaire mais n’ont facturé que des frais de 0,75%. Les dispenses de frais permettent au fonds de fixer un niveau maximum sur le montant facturé aux actionnaires. Lorsqu’un fonds adopte une limite de dépenses, on parle de fonds plafonné.

Par exemple, de nombreux fonds communs de placement du marché monétaire qui facturent généralement des frais de 0,45% par an ou plus ont dû rembourser une partie des frais pendant plusieurs années au début et au milieu des années 2010, en raison d’une longue période de rendements historiquement bas. Les rendements des investisseurs seraient parfaitement stables ou, dans certains cas, négatifs dans le cas contraire. Plutôt que de faire de la publicité pour ces fonds à des frais de 0,10% ou moins de façon permanente, beaucoup ont choisi de plafonner les frais des fonds. Ces sociétés ont ensuite indiqué un ratio de frais après remboursement, en plus du ratio de frais normal pour leurs fonds respectifs.

Il est également possible pour les sociétés de fonds communs de placement de rembourser une partie des frais 12b-1, qui servent au paiement des commissions de courtage et à la publicité et à la promotion du fonds. Cependant, le remboursement de ces frais est plus rare. Du point de vue d’une société de gestion de placements, il est parfois nécessaire de baisser temporairement les frais pour satisfaire les clients. Cependant, de nombreuses entreprises craignent de modifier temporairement leurs frais avant remboursement, car il devient alors très difficile de les augmenter à nouveau à une date ultérieure. Les clients s’habituent à payer les frais moins élevés, et ils remarquent quand ils remontent.

Garder les frais techniquement les mêmes, mais offrir un remboursement temporaire aide à rassurer les clients, puis permet à la société de fonds communs de placement de prétendre que ses frais n’ont pas augmenté à la fin du remboursement.