Swap amortissant

Qu’est-ce qu’un swap amortissant?

Un swap amortissant est un swap de taux d’intérêt dans lequel le montant du principal notionnel est réduit aux taux fixes et variables sous-jacents. Aussi appelé swap de taux d’intérêt amortissant, il s’agit d’un instrument dérivé dans lequel une partie paie un taux d’intérêt fixe tandis que l’autre paie un taux d’intérêt variable sur un montant de capital notionnel qui diminue avec le temps. Le principal notionnel est lié à un instrument financier sous-jacent dont le solde du capital est en baisse (amortissement), comme une hypothèque. Un swap amortissant est un échange de flux de trésorerie uniquement, pas de montants en principal.

Comprendre le swap amortissant

Comme pour les swaps simples, un swap amortissant est un accord entre deux contreparties. Les contreparties conviennent d’échanger un flux de paiements d’intérêts futurs contre un autre, sur la base d’un montant de principal spécifié. Les swaps amortissants sont utilisés pour réduire ou augmenter l’exposition aux fluctuations des taux d’intérêt. Ils peuvent également aider à obtenir un taux d’intérêt légèrement inférieur à celui qui aurait été possible sans le swap. La principale différence avec les swaps amortissants est que le montant du principal du swap diminue au fil du temps, généralement selon un calendrier fixe. Par exemple, un swap amortissant pourrait être lié à une hypothèque immobilière qui est remboursée au fil du temps.

Les swaps de taux d’intérêt sont un type d’accord dérivé populaire entre deux parties pour échanger des paiements d’intérêts futurs. Ces swaps se négocient de gré à gré (OTC) et sont des contrats qui peuvent être personnalisés selon les spécifications souhaitées par les parties respectives. Il existe de nombreuses façons de personnaliser les swaps.

Le principal notionnel d’un swap amortissant peut diminuer au même rythme que l’instrument financier sous-jacent. Les taux d’intérêt peuvent également être basés sur un  indice de référence, tel qu’un taux d’intérêt hypothécaire ou le taux  interbancaire offert à Londres (LIBOR).

Un swap amortissant se compose généralement de jambes fixes et flottantes et sa valeur est dérivée des valeurs actuelles de ces jambes. Il est important (en particulier pour le bénéficiaire à taux fixe) que les plans d’amortissement du swap et du sous-jacent soient fixés à des niveaux identiques.

Ce qui suit est la valeur actuelle (PV) d’un swap amortissant si vous recevez le taux variable et payez le taux fixe.

Voici la valeur actuelle d’un swap amortissant s’il reçoit le taux fixe et paie le taux variable.

PVAmortizing Swap=PVFixed-PVFloating\ text {PV} _ {\ text {Amortizing Swap}} = \ text {PV} _ {\ text {Fixed}} – \ text {PV} _ {\ text {Floating}}PVSwap amortissant​=PVFixé​-PVFlottant​

Les transactions de gré à gré, comme les swaps, présentent un risque de contrepartie. Les transactions ne sont pas adossées à un échange et, par conséquent, il existe un risque qu’une partie ne soit pas en mesure de livrer de son côté du contrat.

Le contraire d’un swap amortissant est un swap de capital croissant. Avec un swap de croissance, le montant du principal notionnel augmentera au cours de la durée du swap. L’un des aspects clés à la fois d’un swap amortissant et d’un swap de croissance est que le montant du principal notionnel est affecté pendant la durée du contrat de swap. Cela contraste avec d’autres types de swaps, où le montant du principal notionnel reste inchangé pendant la durée du swap.

Exemple de swap amortissant

Dans l’immobilier, le propriétaire d’un immeuble de placement peut financer une grande propriété à logements multiples avec une hypothèque liée à un LIBOR fluctuant ou à un taux d’intérêt du Trésor à court terme. Cependant, ils louent les unités de propriété et reçoivent un paiement fixe. Pour se protéger contre la hausse des taux d’intérêt sur l’hypothèque de la propriété, le propriétaire peut conclure un accord de swap dans lequel il échangera des taux fixes contre des taux variables. Cela garantit que si les taux changent, ils seront en mesure de couvrir les paiements hypothécaires flottants.

L’inconvénient du swap est que si les taux d’intérêt baissent, le propriétaire de l’immeuble aurait mieux fait de ne pas participer au swap. À mesure que les taux d’intérêt baissent, ils paient toujours le montant fixe du swap. S’ils n’avaient pas conclu le swap, ils bénéficieraient simplement de taux d’intérêt plus bas sur l’hypothèque.

Cependant, les swaps ne sont généralement pas saisis à des fins spéculatives. Au lieu de cela, ils sont utilisés pour couvrir ou limiter les baisses, ce qui est important pour la plupart des entreprises et organisations.

La couverture peut ne pas correspondre parfaitement en raison du nombre de jours comptés, des échéances, des caractéristiques d’appel et d’autres différences, mais elle atténuerait la plupart du risque de hausse des taux d’intérêt pour le propriétaire.