Hypothèse des attentes adaptatives
Quelle est l’hypothèse des attentes adaptatives?
L’hypothèse des attentes adaptatives est une théorie économique selon laquelle les individus ajustent leurs attentes pour l’avenir en fonction d’expériences et d’événements passés récents. En finance, cet effet peut amener les gens à prendre des décisions d’investissement en fonction de la direction des données historiques récentes, telles que l’activité des cours boursiers ou les taux d’ inflation, et à ajuster les données (en fonction de leurs attentes) pour prédire l’activité ou les taux futurs.
Points clés à retenir
- L’hypothèse des attentes adaptatives propose que les gens mettent à jour leurs croyances antérieures sur les probabilités futures sur la base de nouvelles informations du passé récent.
- En finance, les investisseurs auront donc tendance à croire que les tendances se prolongeront dans le futur, peut-être à tort.
- Cette théorie peut aider à expliquer la montée des bulles et des krachs résultant de l’exubérance ou de la consternation sur la base des récents mouvements du marché.
Comprendre l’hypothèse des attentes adaptatives
L’hypothèse des anticipations adaptatives suggère que les investisseurs ajusteront leurs attentes de comportement futur en fonction du comportement passé récent. Si le marché a suivi une tendance à la baisse, les gens s’attendront probablement à ce qu’il continue de suivre cette tendance, car c’est ce qu’il a fait dans un passé récent. La tendance à penser de cette manière peut être nuisible car elle peut amener les gens à perdre de vue la tendance plus large à long terme et à se concentrer plutôt sur l’activité récente et l’espoir qu’elle se poursuivra. En réalité, de nombreux éléments signifient un retour en arrière. Si une personne devient trop concentrée sur une activité récente, elle risque de ne pas saisir les signes du tournant et de rater une opportunité.
Cette hypothèse, où les croyances antérieures sont mises à jour à mesure que de nouvelles informations arrivent, est un exemple de mise à jour bayésienne. Cependant, dans ce cas, la croyance que les tendances vont persister parce qu’elles se sont produites peut conduire à un excès de confiance que la tendance se poursuivra indéfiniment – ce qui peut conduire à des bulles d’actifs.
Exemples de l’hypothèse des attentes adaptatives
Par exemple, avant l’éclatement de la bulle immobilière, les prix des maisons s’appréciaient et avaient tendance à augmenter depuis longtemps dans de nombreuses zones géographiques des États-Unis. Les gens se sont concentrés sur ce fait et ont supposé que cela continuerait indéfiniment, ils ont donc augmenté et acheté des actifs avec l’hypothèse que le retour à la moyenne des prix n’était pas une possibilité car cela ne s’était pas produit récemment. Le cycle s’est retourné et les prix ont chuté lorsque la bulle a éclaté.
Comme autre exemple, si l’inflation au cours des 10 dernières années a évolué dans une fourchette de 2 à 3%, les investisseurs utiliseraient une anticipation d’inflation de cette fourchette lorsqu’ils prendraient des décisions d’investissement. Par conséquent, si une fluctuation extrême temporaire de l’inflation s’est produite récemment, comme un phénomène d’ inflation poussée par les coûts, les investisseurs surestimeront le mouvement des taux d’inflation à l’avenir. Le contraire se produirait dans un environnement inflationniste tiré par la demande.