Agir en concert
Qu’est-ce que jouer en concert?
Agir de concert est un terme d’argot pour désigner les parties qui entreprennent des actions d’investissement identiques pour atteindre le même objectif. Agir de concert nécessite la coopération de personnes ou d’entreprises pour effectuer les mêmes transactions sur la base d’un arrangement antérieur.
Points clés à retenir
- Agir de concert est une référence au processus de deux ou plusieurs parties qui s’associent pour parvenir au même résultat.
- Sur les marchés financiers, il s’agit de plusieurs investisseurs qui travaillent en tandem vers un résultat financier, comme l’établissement d’une participation majoritaire dans une entreprise ou la prise de contrôle pure et simple de l’entreprise.
- La loi sur les valeurs mobilières exige qu’une partie qui cherche à reprendre ou à acheter une part dominante dans une société déclare publiquement ces intentions, après avoir acheté un certain pourcentage des actions de la société.
- Certains investisseurs essaieront d’éviter d’atteindre ce pourcentage en répartissant les achats entre un certain nombre de parties.
- Ce type d’action agit de concert avec un autre pour cacher l’intention d’achat et n’est pas légal.
Comment agir en concert
La question de l’action de concert est souvent abordée dans le monde des acquisitions. Les investisseurs sont généralement tenus de déclarer toute intention de rachat ou de déposer une offre publique d’achat après avoir acquis un pourcentage spécifique d’actions dans une entreprise. Cependant, certains peuvent essayer de répartir le pourcentage de propriété entre les parties amies afin d’éviter de déclarer ou d’enchérir.
Les régulateurs ont déterminé que si les gens agissent de concert et que la somme de propriété dépasse le pourcentage spécifié, le groupe doit déclarer ses intentions. Si les investisseurs croient que leurs intérêts ont été lésés par d’autres agissant de concert, ils peuvent intenter une action en justice. Cela s’est produit dans le cas très médiatisé suivant qui a débuté en 2014.
Exemple concret de jeu d’acteur en concert
Il a été allégué que Bill Ackman, leader du fonds spéculatif Pershing Square Capital Management, et Michael Pearson, PDG de Valeant Pharmaceuticals International, ont agi de concert pour essayer d’acheter le fabricant de Botox Allergan Inc. en 2014. Allergan, puis s’est associé à Valeant pour soumissionner pour Allergan.
Allergan, qui ne voulait pas être acquis par Valeant, et deux régimes de retraite d’État ont poursuivi Ackman et Valeant pour avoir enfreint les lois sur les valeurs mobilières pour des motifs de délit d’initié. Entre-temps, Allergan a commencé à conclure un accord avec Actavis Plc pour contrecarrer les efforts d’Ackman et de Valeant.
Actavis et Allergan ont fini par conclure un accord en mars 2015, ce qui a généré un énorme gain d’investissement pour Ackman. Cependant, il a gaspillé ces gains et plus encore, après avoir réinvesti le produit dans Valeant, dont les énormes niveaux d’endettement et les pratiques comptables frauduleuses présumées ont poussé les investisseurs à fuir. L’action Valeant avait grimpé de plus de 250 $ par action en juillet 2015; lorsque Ackman a vendu ses actions en mars 2017, elles se négociaient à environ 11 dollars par action.
Ajoutant l’insulte à la blessure, Ackman a été contraint de régler finalement le procès en suspens contre lui, en payant 193,75 millions de dollars. Valeant a accepté de payer 96,25 millions de dollars, l’autre partie du règlement total de 290 millions de dollars. Agir de concert avec Valeant a été une expérience douloureuse pour Bill Ackman et Michael Pearson.