Marchés financiers: quand la peur et la cupidité prennent le dessus

Il y a un vieux dicton à Wall Street selon lequel le marché n’est guidé que par deux émotions: la peur et la cupidité. Bien qu’il s’agisse d’une simplification excessive, cela peut souvent sembler vrai. Mais succomber à ces émotions peut aussi nuire profondément aux portefeuilles des investisseurs, à la stabilité du marché boursier et même à l’économie dans son ensemble. Il existe une vaste littérature académique, connue sous le nom de finance comportementale, consacrée à la compréhension de la psychologie du marché.

Ci-dessous, nous nous concentrons sur la peur et la cupidité décrivant ce qui se passe lorsque ces deux émotions viennent guider les décisions d’investissement.

Points clés à retenir

  • Laisser les émotions régir le comportement d’investissement conduit souvent à une prise de décision irrationnelle qui peut vous coûter cher.
  • Il est généralement préférable d’ignorer la tendance du moment – qu’elle soit haussière ou baissière – et de s’en tenir à un plan à long terme basé sur des fondamentaux solides.
  • Il est également essentiel de comprendre votre sensibilité au risque et de définir vos allocations d’actifs en conséquence lorsque la peur et la cupidité envahissent le marché.

L’influence de l’avidité

La plupart des gens veulent devenir riches le plus rapidement possible et les marchés haussiers nous invitent à l’essayer. Le boom Internet de la fin des années 90 en est un parfait exemple.À l’époque, il semblait que tout ce qu’un conseiller avait à faire était de présenter tout investissement avec « dotcom » à la fin, et les investisseurs ont sauté sur l’occasion. L’accumulation d’actions liées à Internet, dont beaucoup étaient à peine des startups, a atteint son paroxysme. Les investisseurs sont devenus extrêmement gourmands, alimentant de plus en plus les prix d’achat et d’offre à des niveaux excessifs. Comme beaucoup d’autresbulles d’actifs dans l’histoire, elle a fini par éclater, faisant déprimer les cours des actions de 2000 à 2002.

Comme l’investisseur fictif Gordon Gekko l’ a dit dans le filmWall Street, «la cupidité est bonne». Cependant, cette façon depenser get riche rapide rend difficile de maintenir une discipline, d’unplan d’investissement àlong terme, surtout au milieu que président de laRéserve fédérale Alan Greenspan célèbre appelé « l’ exubérance irrationnelle. » Il temps est comme ceux – ci quand il est crucial de maintenir un même tenez-vous-en aux  principes fondamentaux de l’investissement, comme le maintien d’un horizon à long terme, la moyenne des coûts en dollars et l’ignorance du troupeau, que le troupeau achète ou vend.

Une leçon de « l’Oracle d’Omaha »

Un exemple d’investissement clairvoyant et à long terme est investissement de valeur. Cela implique d’acheter des entreprises que le marché semble avoir sous-évaluées, ce qui signifie nécessairement ignorer les modes spéculatives.

L’influence de la peur

Tout comme le marché peut devenir submergé par la cupidité, il peut aussi succomber à la peur. Lorsque les actions subissent de lourdes pertes pendant une période prolongée, les investisseurs peuvent collectivement craindre de nouvelles pertes, de sorte qu’ils commencent à vendre. Ceci, bien entendu, a pour effet auto-réalisateur de faire en sorte que les prix continuent de baisser. Les économistes ont un nom pour ce qui se passe lorsque les investisseurs achètent ou vendent simplement parce que tout le monde le fait: le comportement du troupeau.

Tout comme la cupidité domine le marché pendant un boom, la peur prévaut après son effondrement. Pour endiguer les pertes, les investisseurs vendent rapidement des actions et achètent des actifs plus sûrs, comme des titres du marché monétaire, des fonds à valeur stable et des fonds à capital protégé, tous des titres à faible risque mais à faible rendement.

Suivre le troupeau ou investir selon les fondamentaux

Cet exode massif des actions montre un mépris total des investissements à long terme basés sur les fondamentaux. Certes, perdre une grande partie de votre portefeuille d’actions est une pilule difficile à avaler, mais vous ne faites qu’aggraver les dégâts en ratant l’inévitable reprise. À long terme, les investissements à faible risque font peser sur les investisseurs un coût d’opportunité des bénéfices perdus et une croissance composée qui finissent par éclipser les pertes subies lors du ralentissement du marché.

Tout comme l’abandon de votre plan d’investissement pour la dernière mode de devenir riche rapidement peut déchirer un grand trou dans votre portefeuille, il en va de même pour fuir le marché avec le reste du troupeau, qui quitte généralement le marché au mauvais moment. Lorsque le troupeau s’enfuit, vous devriez acheter, à moins que vous ne soyez déjà pleinement investi. Dans ce cas, tenez bon.

L’importance du niveau de confort

Tout ce discours sur la peur et la cupidité est lié à la volatilité inhérente au marché boursier. Lorsque les investisseurs se retrouvent en dehors de leur zone de confort en raison de pertes ou de l’instabilité du marché, ils deviennent vulnérables à ces émotions, ce qui entraîne souvent des erreurs très coûteuses.

Évitez de vous laisser emporter par le sentiment dominant du marché du jour, qui peut être motivé par une peur ou une cupidité irrationnelle, et tenez-vous-en aux fondamentaux. Choisissez une allocation d’actifs appropriée. Si vous êtes extrêmement réticent au risque, vous êtes susceptible d’être plus sensible à la peur, par conséquent, votre exposition aux actions doit être inférieure à celle des personnes ayant une tolérance élevée au risque.

Buffett a dit un jour: « À moins que vous ne puissiez voir votre stock baisser de 50% sans paniquer, vous ne devriez pas être en bourse. »

Ce n’est pas aussi simple qu’il y paraît. Il y a une ligne fine entre contrôler vos émotions et être tout simplement têtu. N’oubliez pas également de réévaluer votre stratégie de temps en temps. Soyez flexible – jusqu’à un certain point – et restez rationnel lorsque vous prenez des décisions pour modifier votre plan d’action.

Questions fréquemment posées

Pourquoi la peur et la cupidité sont-elles si importantes pour la psychologie du marché?

De nombreux investisseurs sont émotifs et réactionnaires, et la peur et la cupidité sont de gros frappeurs dans ce domaine. Selon certains chercheurs, la cupidité et la peur ont le pouvoir d’affecter notre cerveau d’une manière qui nous oblige à mettre de côté le bon sens et la maîtrise de soi et ainsi provoquer le changement. En ce qui concerne les humains et l’argent, la peur et la cupidité peuvent être des motivations puissantes.

Comment la peur et la cupidité affectent-elles les marchés?

Lorsque les gens sont dépassés par le pouvoir de l’avidité ou de la peur qui devient endémique sur un marché, des réactions excessives peuvent se produire et fausser les prix. Du côté de la cupidité, les bulles d’actifs peuvent gonfler bien au-delà des fondamentaux. En ce qui concerne la taille de la peur, les ventes peuvent se prolonger et faire baisser les prix bien en deçà de ce qu’ils devraient être.

Comment les commerçants peuvent-ils profiter de la peur et de la cupidité sur le marché?

La peur et la cupidité créent des réactions excessives, ce qui signifie que les traders avisés peuvent acheter des actifs survendus et vendre ceux surachetés. Adopter une stratégie à contre-courant peut être une bonne idée, par laquelle vous achetez lorsque les autres paniquent – en récupérant les actifs alors qu’ils sont «en vente» et en vendant lorsque l’euphorie conduit à des bulles. En fin de compte, cependant, il est dans la nature humaine de faire partie d’une foule et il peut donc être difficile de résister à l’envie de s’écarter de votre plan.

Comment mesurer le niveau de peur ou de cupidité sur le marché boursier?

Il existe plusieurs indicateurs de sentiment du marché que l’ on peut examiner, mais deux interrogent spécifiquement les émotions de peur ou de cupidité. L’indice VIX du CBOE, par exemple, mesure le niveau implicite de peur ou de cupidité sur le marché en examinant les changements de volatilité du S&P 500. L’ indice CNNMoney Fear & Greed est un autre bon outil qui mesure quotidiennement, hebdomadairement, mensuellement et annuellement. changements dans la peur et la cupidité. Il est utilisé comme un indicateur à contre-courant qui examine sept facteurs différents pour établir le degré de peur et de cupidité sur le marché, notant le sentiment des investisseurs sur une échelle de 0 à 100.

La ligne de fond

Vous êtes le décideur final de votre portefeuille, et donc responsable de tout gain ou perte de vos investissements. S’en tenir à des décisions d’investissement judicieuses tout en contrôlant vos émotions – qu’elles soient basées sur la cupidité ou la peur – et non sur le suivi aveugle du sentiment du marché est essentiel pour réussir à investir et maintenir votre stratégie à long terme.