Chevalier jaune
Qu’est-ce qu’un chevalier jaune?
Un chevalier jaune est une entreprise qui orchestrait une tentative de prise de contrôle hostile, mais qui fait marche arrière et propose à la place une fusion d’égal à égal avec la société cible.
Points clés à retenir
- Un chevalier jaune est une entreprise qui faisait une tentative de rachat hostile, mais qui recule et propose à la place une fusion avec l’entreprise cible.
- Souvent, ce changement de cœur se produit après avoir réalisé que la cible va coûter plus cher et / ou dispose de meilleures défenses de prise de contrôle que prévu.
- Soudain, le chevalier jaune pourrait se trouver dans une position de négociation faible, le forçant à se retirer ou à proposer une fusion amicale comme alternative.
Comprendre un chevalier jaune
Différents chevaliers de couleur sont utilisés pour identifier la nature d’une prise de contrôle ou d’une prise de contrôle potentielle: Le processus par lequel une entreprise présente une offre pour en prendre le contrôle ou en acquérir une autre. Les chevaliers jaunes sont ceux qui commencent de manière agressive, cherchant à acheter une entreprise contre les souhaits de sa direction, puis expérimentent un changement d’avis, reculent et proposent à la place de s’associer dans une fusion.
Les chevaliers jaunes sont un cas où si vous ne pouvez pas les battre, rejoignez-les. Ils pourraient avoir un certain nombre de raisons pour se retirer de la tentative de prise de contrôle. Souvent, ils se rendent simplement compte que la société cible va coûter plus cher et / ou dispose de meilleures défenses contre les OPA qu’ils ne le pensaient, et qu’ils doivent changer de stratégie.
Un rejet sévère pourrait laisser le prédateur jaune dans une position de négociation faible et l’amener à conclure qu’une fusion amicale est la seule option raisonnable qui lui reste sur la table pour s’emparer des actifs de la cible. Dans un demi-tour complet, le chevalier jaune passe de la tentative d’intimider la cible à la soumission et à l’avaler jusqu’à lui proposer de faire équipe en tant que force égale.
Pourquoi ces types d’entreprises sont-ils appelés chevaliers jaunes? Car le jaune est une couleur associée, entre autres, à la lâcheté et à la tromperie.
Important
Le terme chevalier jaune est désobligeant, car il implique que le soumissionnaire hostile a eu froid aux yeux et s’est échappé de la tentative de reprise, le laissant dans une position de négociation faible.
Autres types de chevaliers
Dans les fusions et acquisitions (M&A), la société acheteuse peut être décrite comme un chevalier de l’une des quatre couleurs différentes. Outre les chevaliers jaunes, il y a:
Chevaliers noirs
Les chevaliers noirs font des offres publiques d’achat indésirables et hostiles et, contrairement aux chevaliers jaunes, tiennent bon. Ces types de prédateurs sont la source de cauchemars pour la direction de l’entreprise cible, car ils intimident leur chemin vers le pouvoir et ont généralement des objectifs qui s’écartent de ce que les patrons actuels tentent d’atteindre.
Chevaliers blancs
À l’opposé des chevaliers noirs, les chevaliers blancs sont les forces amies chargées de sauver la cible des griffes d’un autre acheteur potentiel avec l’intention de la saigner pour faire un profit rapide.
Souvent, les responsables de l’entreprise recherchent un chevalier blanc pour préserver son cœur de métier ou pour négocier de meilleures conditions de rachat. Le chevalier blanc pourrait accepter de jouer ce rôle en échange de certaines incitations, telles que le paiement d’une prime moins élevée pour prendre le contrôle que ce qui serait autrement nécessaire dans les conditions de l’appel d’offres.
Chevaliers gris
Les chevaliers gris, comme leur couleur le suggère, se situent quelque part entre les chevaliers blancs et noirs. Bien qu’elles ne soient pas aussi souhaitables que la première, elles sont au moins considérées comme une option plus attrayante que la seconde.
Les chevaliers gris capitalisent sur le fait qu’ils sont perçus comme une alternative plus amicale à un chevalier noir hostile et l’utilisent comme une puce de négociation pour obtenir un accord plus favorable lorsqu’un prédateur persistant et indésirable vient appeler.