Marché Yankee
Yankee market est un terme d’argot pour le marché boursier aux États-Unis. Le marché yankee est généralement utilisé par les résidents non américains et fait référence au terme d’argot pour un Américain, un Yankee (ou Yank), qui lui-même est parfois utilisé comme une référence ludique, bien que parfois péjorative, aux citoyens américains.
Briser le marché Yankee
Le terme marché Yankee était utilisé dans l’argot des affaires, mais il est devenu largement accepté, tout comme le «marché du bouledogue» se réfère au marché britannique et le « marché des samouraïs » fait référence au marché japonais.
De même, une obligation Yankee est une obligation émise par une banque ou une entreprise étrangère mais négociée aux États-Unis et libellée en dollars américains. Les obligations Yankee sont souvent émises en tranches, définies comme des portions individuelles d’une offre de dette ou d’un accord de financement plus important. Les tranches peuvent varier en ce qui concerne les niveaux de risque, les taux d’intérêt et les échéances. Les offres peuvent être assez importantes, s’élever jusqu’à 1 milliard de dollars. Il existe une réglementation américaine stricte pour l’émission de ces obligations, ce qui entraîne un processus de vente lent: l’approbation d’une émission d’obligations Yankee peut prendre plus de trois mois, période pendant laquelle une agence de notation de la dette évalue la solvabilité de l’émetteur.
Marché Yankee inversé et Obligations Yankee inversées
Un marché Yankee inversé et une obligation Yankee inversée font référence aux entreprises américaines participant au marché obligataire en euros. Il est de plus en plus courant de voir des entreprises américaines émettre de la dette en Europe. Le marché Yankee inversé aurait atteint 330 milliards d’euros.
En 2017, le Financial Times a rendu compte du marché Yankee inversé en détaillant General Electric (GE) en vendant une obligation de 8 milliards d’euros et en rassemblant 22 milliards d’euros de commandes, une transaction que le Financial Times qualifie de devise, montrant l’ampleur de la demande d’émissions à long terme de la part des emprunteurs américains. » L’article décrit les opérations dites inversées de Yankee devenant de plus en plus populaires, illustrées par de grands émetteurs américains comme Pfizer et Coca-Cola qui ont levé des transactions de plusieurs milliards d’euros. En 2015, Coca-Cola a levé 8,5 milliards d’euros en cinq tranches, ce qui était à l’époque la plus grande opération reverse Yankee. La vente de GE a battu cela en tant que «quatrième plus grande vente d’obligations de sociétés en euros jamais réalisée» et a sans doute contribué à renforcer l’intérêt futur pour les opérations inversées de Yankee par les grandes entreprises américaines. Allergan et Baxter International, a rapporté le Financial Times, sont des exemples de deux sociétés qui ont annoncé des réunions d’investisseurs en Europe avant les ventes d’obligations prévues en 2017.
Bloomberg a rapporté que les entreprises américaines en 2017 ont emprunté 57 milliards d’euros en Europe, contre 42 milliards d’euros au cours de la même période de 2016. Les entreprises impliquées dans ces accords inversés avec les Yankee incluaient des poids lourds tels que Kimberly Clark, GM Financial, Nestlé, AT&T, Apple, IBM, Kellogg, Procter & Gamble, Netflix, Aramark, AMC Entertainment, Levi Strauss et American Honda.