Avec discrétion

Qu’est-ce que la discrétion?

Avec discrétion est un terme qui fait référence à un type d’ordre exécuté par un courtier ou un trader en fonction de son meilleur jugement. Un ordre avec discrétion permet une plus grande personnalisation et une plus grande flexibilité pour essayer d’obtenir le meilleur prix pour le commerce. Les courtiers peuvent également désigner un ordre à discrétion comme un «ordre non conservé », ce qui donne une discrétion sur le prix et le temps.

Comprendre avec discrétion

Un ordre avec discrétion peut être bénéfique pour un investisseur car il permet aux courtiers de prendre en compte l’élan et l’humeur de la salle des marchés  et d’agir comme ils l’entendent. Une ordonnance avec discrétion est également appelée une ordonnance discrétionnaire. Par exemple, supposons qu’un investisseur passe un ordre discrétionnaire pour acheter 500 actions d’ABC avec une limite de 16 $. Le courtier a peut-être remarqué une tendance à l’ouverture récente de l’action en dessous de 16 $ et à la clôture au-dessus de 16 $. Par conséquent, le courtier peut décider d’acheter l’ action sur le marché ouvert.

À condition que le courtier essaie d’obtenir le meilleur prix pour un ordre avec discrétion, il n’est pas tenu pour responsable de ne pas avoir exécuté une transaction au-dessus ou en dessous d’un prix limite attaché. Par exemple, un courtier peut avoir reçu un ordre discrétionnaire d’achat de 1 000 actions d’ABC avec une limite de 16 $. Ils pourraient penser que le marché est sur le point de baisser et n’achèteront pas l’action lorsqu’elle se négocie en dessous de 16 $. Au lieu de cela, le marché rebondit et le courtier ne peut plus exécuter l’ordre en dessous de 16 $. Comme il s’agissait d’une ordonnance discrétionnaire, l’investisseur n’a que peu de recours ou de motifs de se plaindre.

Autres moments à utiliser avec les ordonnances discrétionnaires

Les ordres discrétionnaires ne sont généralement pas nécessaires sur les marchés liquides, car il existe une activité suffisante pour qu’un investisseur puisse entrer et sortir facilement d’une position. Lorsqu’un marché ou un titre est illiquide ou évolue de manière erratique, un ordre avec discrétion peut donner à l’investisseur une plus grande tranquillité d’esprit.

Actions illiquides: les ordres discrétionnaires permettent à un courtier d’essayer d’obtenir un meilleur prix plutôt que d’exécuter un ordre de marché et de payer un large écart acheteur-vendeur. Par exemple, si la meilleure offre dans XYZ est de 0,20 USD et l’offre la plus basse est de 0,30 USD, le courtier pourrait initialement s’asseoir en haut de l’offre à 0,21 USD et augmenter progressivement l’offre de l’ordre dans l’espoir de ne pas avoir à payer le prix d’offre beaucoup plus élevé.

Périodes de volatilité accrue: un investisseur peut donner à son courtier un ordre discrétionnaire pendant les périodes de forte volatilité, comme après une annonce de résultats, une rétrogradation du courtier ou une publication macroéconomique, comme le rapport sur l’emploi aux États-Unis. Le courtier ou le trader en salle peut ensuite utiliser son expérience et son jugement d’événements similaires dans le passé pour déterminer le meilleur moment et le meilleur prix pour exécuter l’ordre.

Comment passer une commande avec discrétion

La plupart des courtiers en ligne et / ou des courtiers à escompte ne fournissent pas d’ordres discrétionnaires car cela nécessite un courtier ou un trader en salle pour exécuter manuellement la transaction. Les transactions exécutées manuellement sont généralement beaucoup plus coûteuses que les commandes passées en ligne qui n’obligent pas le courtier à faire quoi que ce soit physiquement.

Passer un ordre discrétionnaire nécessite généralement d’appeler physiquement le courtier et de demander ce type d’ordre. De nombreux courtiers et institutions financières facturent cinq à dix fois plus cher pour un call-in-trade que pour une commande passée via leur plateforme de trading en ligne.

Le fait qu’un courtier fournisse même des ordres discrétionnaires variera. Si ce type d’ordre vous intéresse, vérifiez auprès du courtier s’il est disponible.

Exemple d’ordonnance discrétionnaire d’achat d’actions

Supposons qu’un commerçant est intéressé à acheter une action de Berkshire Hathaway Inc. (BRK. A), qui s’est négociée pour la dernière fois à 317 000 $ par action. Le volume quotidien moyen du stock est d’environ 250 actions, il n’est donc pas très liquide. L’écart entre le prix acheteur et le prix vendeur peut être de plusieurs milliers de dollars, de sorte que l’investisseur décide d’appeler son courtier et de passer un ordre discrétionnaire.

L’action oscille entre 314000 $ et 318000 $ aujourd’hui, mais l’investisseur n’a pas le temps d’attendre un meilleur prix et ne veut pas non plus payer même 314000 $ si l’action est susceptible de baisser plus tard dans la journée. L’investisseur appelle son courtier et passe un ordre discrétionnaire qui expire dans deux jours et a un plafond de 316 000 $. Cela signifie essentiellement que le courtier peut exécuter l’ordre d’achat à tout prix inférieur à 316 000 $ dans les deux prochains jours, en utilisant son meilleur jugement pour obtenir le meilleur prix possible.

Si le stock continue d’augmenter au-dessus de 317 000 $, la commande ne sera pas exécutée. En revanche, si le prix tombe à 315 000 $, le courtier peut décider d’exécuter l’ordre. Le prix peut continuer à baisser ou il peut augmenter peu de temps après. Quel que soit le résultat, le commerçant devra accepter le remplissage (ou le non-remplissage) que le courtier obtient.