Pourquoi les taux d’intérêt affectent tout le monde
Les taux d’intérêt influent sur les décisions que vous prenez avec de l’argent. Certains d’entre eux sont évidents – pensez à combien d’argent vous resteriez dans votre compte d’épargne s’il payait 15% d’intérêts au lieu de 0,5%. Combien moins d’argent mettriez-vous en actions ou dans votre 401 (k) si vous pouviez obtenir 15% sur un simple compte bancaire? D’un autre côté, vous pourriez souscrire une nouvelle carte de crédit à 3%, mais vous n’emprunteriez probablement pas à 30% sauf si vous en aviez absolument besoin.
Il y a aussi des impacts moins évidents. Pour les entrepreneurs et les banquiers, les taux d’intérêt affectent les calculs de rentabilité future. Par exemple, il est facile d’entrer sur les marchés financiers et de financer un nouveau projet lorsque les taux d’intérêt sont à des niveaux historiquement bas, mais le même projet pourrait ne pas être rentable à long terme si les paiements d’intérêts prévus doublent. Ceci, à son tour, affecte les produits et services offerts dans l’économie, les emplois qui deviennent disponibles et la manière dont les investissements sont structurés.
Taux d’intérêt et coordination
L’intérêt remplit plusieurs fonctions cruciales dans une économie de marché. Le plus évident est la coordination entre les épargnants et les emprunteurs; les épargnants reçoivent des intérêts pour reporter leur consommation à une date ultérieure, tandis que les emprunteurs doivent payer des intérêts pour consommer davantage dans le présent. Lorsqu’il y a relativement plus d’épargne, l’offre de fonds prêtables augmente et son prix – le taux d’intérêt – devrait baisser. Lorsque plus de gens veulent emprunter que l’épargne actuelle ne peut en satisfaire, le prix de l’argent neuf est poussé à la hausse et les taux d’intérêt devraient augmenter.
Étant donné que les taux d’intérêt affectent la quantité de nouveaux multiplicateur des dépôts et, par extension, sur l’inflation. C’est pourquoi le remède classique de la Fed contre une inflation élevée est de relever les taux d’intérêt.
Il n’y a pas de taux d’intérêt naturel uniforme ou unique; les frais d’intérêt dépendent des caractéristiques physiques de l’offre et de la demande pour chaque marché. Il existe plusieurs taux d’intérêt fondamentaux dans l’économie, en particulier lorsqu’ils sont influencés par une banque centrale, comme la Réserve fédérale. Les changements de ces taux d’intérêt, tels que le taux des fonds fédéraux ou le taux d’actualisation, peuvent affecter la forme entière de l’économie.
Taux d’intérêt et géométrie de l’économie
Les taux d’intérêt contribuent grandement à déterminer la géométrie de l’économie, c’est-à-dire la répartition réelle de la main-d’œuvre et des ressources. Il importe de savoir quelles industries se développent et quelles industries se réduisent, et où les gens déploient du capital financier et physique. Les taux d’intérêt guident une grande partie de ce mouvement.
Les gens parlent souvent de l’économie en termes de gros agrégats. Lisez un rapport du Bureau of Labor Statistics (BLS) des États-Unis ou du National Bureau of Economic Research (NBER) ou allumez les têtes parlantes sur CNBC, et vous entendrez des termes tels que «dépenses totales de consommation» ou «fabrication nette» production. » Il est plus simple de peindre des sujets généraux avec un pinceau macroéconomique; même la plupart des économistes professionnels font défaut à ce type d’analyse.
Le problème avec la concentration sur le large et la macro est que vous risquez de manquer des distinctions importantes. Les grands nombres ne racontent jamais toute l’histoire. Par exemple, selon le Bureau of Economic Analysis (BEA), la croissance totale du PIB des États-Unis en 2014 était de 3,66%, bien en dessous des 6,31% affichés en 2004. Cela ne signifie pas nécessairement que l’économie était deux fois plus forte. en 2004, cependant.
Taux d’intérêt et bulle immobilière
L’économie en 2004 n’était pas du tout très saine; il a été soutenu par un marché du logement incontrôlable. Les États-Unis ont enregistré des ventes et des valeurs immobilières records pendant six années consécutives à partir de 2001, lorsque la Réserve fédérale a abaissé le taux cible de ses fonds fédéraux de 5,5% à 1,75%. Sans cette baisse dramatique des taux d’intérêt, il est très peu probable que le marché du logement aurait explosé de la même manière.
Les faibles taux d’intérêt ont rendu les emprunts hypothécaires trop faciles. Cela a également rendu les projets à long terme à forte intensité de capital, tels que la construction de maisons, trop faciles à entreprendre. Les constructeurs et les acheteurs de maisons se sont enivrés avec de l’argent bon marché, ce qui a entraîné des distorsions désastreuses de l’activité économique que les chiffres macroéconomiques, tels que le PIB, n’ont pas pu relever tant que la Grande Récession n’a pas battu son plein.
Considérez les incitations économiques créées par les taux d’intérêt bas, comme emprunter davantage, démarrer des projets à long terme, épargner moins et investir dans des actifs plus risqués pour vaincre l’inflation. Trop de personnes travaillaient dans la construction de maisons ou la finance en 2004 parce que la demande économique pour leurs services reposait sur de faux signaux. En d’autres termes, la forme de l’économie était complètement fausse. Beaucoup de ces personnes ont perdu leur emploi entre 2007 et 2009 lorsque la réalité s’est installée et que le monde entier a ressenti l’impact d’une politique de taux d’intérêt malavisée.