Écuyer blanc

Qu’est-ce qu’un écuyer blanc?

Un écuyer blanc est un investisseur ou une entreprise amicale qui achète une participation dans une société cible pour empêcher une prise de contrôle hostile. Ceci est similaire à une défense de chevalier blanc, sauf que l’ entreprise cible n’a pas à renoncer à son indépendance comme elle le fait avec le chevalier blanc, car l’écuyer blanc n’achète qu’une partie de la société.

Comment fonctionne un écuyer blanc

Un écuyer blanc est un acquéreur amical qui n’a pas besoin d’un intérêt majoritaire comme le fait un chevalier blanc. Un chevalier blanc achète toute l’entreprise pour éviter une prise de contrôle hostile. Un écuyer blanc achète une partie de l’entreprise. Leur participation est juste assez importante pour bloquer la société soumissionnaire et donner à la société cible le temps de repenser sa stratégie. L’écuyer blanc peut se voir attribuer un siège au conseil d’administration, offrir des actions à prix réduit ou promettre des dividendes généreux, comme une incitation à conclure la transaction.

Une fois que l’acquéreur hostile a retiré son offre, l’écuyer blanc vendra généralement ses actions. Pour l’empêcher de changer d’allégeance à l’avenir, la transaction peut être structurée de manière à ce que les actions données à l’écuyer blanc ne soient pas offertes à l’enchérisseur hostile.

Considérations particulières

Au-delà des dividendes et des actions à prix réduit, les écuyers blancs peuvent également obtenir d’autres avantages, comme un siège au conseil. Ceci est fait pour s’assurer que l’écuyer blanc est du côté de la société cible et ne change pas d’avis. Dans ce cadre, un accord est généralement signé exigeant qu’un écuyer blanc vote en faveur de la société cible.

Inviter un écuyer blanc à bord peut aider, mais plus tard, cela peut nuire à l’entreprise, car ils contrôlent désormais partiellement l’entreprise. Ainsi, les entreprises peuvent appliquer un accord de statu quo, qui empêche un investisseur écuyer blanc d’augmenter sa participation dans l’entreprise.

Exemple d’un écuyer blanc

Un exemple de la défense de l’écuyer blanc s’est produit lorsque America Movil, propriété du milliardaire mexicain Carlos Slim, a tenté d’acheter la société de télécommunications néerlandaise KPN en 2013. Une fondation indépendante chargée de protéger KPN a pu la bloquer.

Dans le passé, Disney et CBS ont utilisé des écuyers blancs pour éviter les prises de contrôle. CBS avait précédemment demandé à Loews Corp. de prendre une participation de 25% dans la société pour empêcher une prise de contrôle par Ted Turner. Cependant, finalement, Loews n’était pas satisfait de la direction de CBS et a fait pression sur le président du conseil d’administration de CBS pour qu’il démissionne. Alors qu’un écuyer blanc est censé être une présence positive pour l’entreprise ciblée, il peut pousser au changement s’il voit ses propres problèmes.

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