High-Water Mark vs Hurdle Rate: Quelle est la différence?

High-Water Mark vs Hurdle Rate: un aperçu

Le taux critique et le high-water mark sont deux types d’indices de référence que les hedge funds peuvent définir comme conditions requises pour percevoir des commissions d’incitation ou de performance auprès des investisseurs. Un high-water mark est la valeur la plus élevée jamais atteinte par un fonds ou un compte d’ investissement. Un taux critique est le montant minimum de profit ou de rendement qu’un fonds spéculatif doit gagner avant de pouvoir facturer des frais incitatifs.

Marque des hautes eaux

Fixer une note élevée est un moyen de s’assurer qu’un gestionnaire de fonds spéculatifs n’est pas payé autant qu’il le ferait pour un fonds très performant si la performance du fonds est médiocre. Si le fonds perd de l’argent, le gestionnaire doit le faire passer au-dessus de sa limite supérieure avant de recevoir une prime de performance.

Taux de haie

Un taux critique a une fonction similaire. Si un hedge fund fixe un taux critique de 5%, par exemple, il ne percevra des commissions d’encouragement que pendant les périodes où les rendements sont supérieurs à ce montant. Si le même fonds a également un high-water mark, il ne peut percevoir de frais incitatifs à moins que la valeur du fonds soit au-dessus du high-water mark et que les rendements soient supérieurs au hurdle rate.

Considérations particulières

Un hedge fund est un partenariat commercial ou une autre structure qui regroupe et gère activement les investissements. Selon une formule connue sous le nom de 2/20, les hedge funds facturent généralement des frais de gestion de 1% à 2% de la valeur liquidative (VNI) d’un fonds et des frais incitatifs de 20% des bénéfices du fonds.

Les frais de gestion sont toujours payés par l’ investisseur, quels que soient les bénéfices. Cependant, diverses structures peuvent être utilisées pour calculer les bénéfices dans le but de facturer des primes d’encouragement. Dans un type de structure, le profit peut simplement être défini comme l’augmentation de la valeur liquidative. Alternativement, le profit peut être l’augmentation de la valeur liquidative avec un ajustement pour les frais de gestion.

Exemple de limite supérieure et de taux de rendement minimal

Lorsqu’il est utilisé dans la budgétisation des immobilisations, un taux critique a une signification légèrement différente – c’est le minimum que l’entreprise ou le gestionnaire s’attend à gagner en investissant dans un projet. Le taux critique peut également désigner le taux de rendement le plus bas d’ un investissement qui en ferait un risque acceptable pour l’investisseur.

En général, un investissement est considéré comme sain si un taux de rendement attendu est supérieur au taux critique. Cela signifie également qu’un investisseur peut ne pas vouloir aller de l’avant si le taux de rendement tombe en dessous du taux critique.