Quand est-il avantageux pour une entreprise de racheter des actions en circulation?
Lorsqu’un juste valeur marchande de l’action au moment du rachat.
Une société peut choisir de racheter des actions en circulation pour un certain nombre de raisons. Le rachat d’actions en circulation peut aider une entreprise à réduire son coût du capital, à bénéficier d’une sous – évaluation temporaire des actions, à consolider la propriété, à gonfler d’importantes mesures financières ou à libérer des bénéfices pour payer des primes aux dirigeants.
Points clés à retenir
- Les entreprises rachètent parfois certaines de leurs propres actions en circulation sur le marché, rachetant des actions initialement émises pour lever des fonds.
- Une entreprise peut le faire pour diverses raisons, notamment en remplaçant le financement par actions par un financement par emprunt plus rentable.
- Les entreprises peuvent également recourir à des rachats pour profiter d’actions sous-évaluées ou consolider leur participation.
Réduire le coût du financement par capitaux propres
L’interprétation la plus généreuse d’un rachat d’entreprise est que l’entreprise se porte plutôt bien financièrement et n’a plus besoin d’autant de fonds propres. Au lieu de supporter le fardeau des capitaux propres inutiles et des paiements de dividendes dont elle a besoin, la société rembourse l’investissement des actionnaires, réduisant ainsi son coût moyen du capital. Cependant, le but de la dette et des capitaux propres est de financer la croissance.
Ainsi, lorsqu’une entreprise restitue volontairement ses capitaux propres, cela peut indiquer qu’elle n’a aucun projet d’expansion viable dans lequel investir. Les sociétés de premier ordre qui ont déjà dominé leur secteur peuvent racheter des actions car il reste peu de place pour la croissance, ce qui rend inutiles d’ importantes réserves de capital.
Un rachat d’entreprise peut être considéré comme un signe que l’entreprise se porte suffisamment bien pour ne pas avoir besoin d’autant de fonds propres, ou, plus négativement, comme un signe que l’entreprise n’a plus de bons projets d’expansion à développer.
Capitaliser sur les actions sous-évaluées
Un rachat de société ne signifie pas toujours que la société émettrice est à court d’utilisations pour le financement par actions. En fait, il peut également être utilisé comme un dispositif stratégique visant à générer plus de fonds propres sans émettre d’actions supplémentaires.
Si la société estime que ses actions sont sous-évaluées, elle peut choisir de racheter une partie ou la totalité des actions en circulation au prix dégonflé et attendre que le marché se corrige. Une fois que le cours de l’action remonte, la société peut réémettre le même nombre d’actions au nouveau prix plus élevé, augmentant ainsi le capital-actions total tout en maintenant le nombre d’ actions en circulation stable.
Consolider la propriété
Les rachats d’actions sont également utilisés pour consolider la propriété. Chaque action représente une petite participation dans une entreprise. Moins il y a d’actions en circulation, moins l’entreprise doit répondre à de nombreuses personnes.
Avoir moins d’actions en circulation est également un moyen simple de gonfler plusieurs paramètres financiers importants utilisés par les analystes et les investisseurs pour évaluer la valeur et le potentiel de croissance d’une entreprise. Le ratio du rendement des capitaux propres (ROE) prend une longueur d’avance si les capitaux propres sont minimisés alors que les bénéfices restent stables.
Bien qu’il puisse être compréhensible qu’une entreprise veuille concentrer le contrôle de l’entreprise entre les mains de ses principaux dirigeants, la vérité est que les rachats sont de plus en plus utilisés comme un moyen d’augmenter la rémunération des dirigeants. Les dividendes des actionnaires sont payés sur le bénéfice net d’une entreprise. S’il y a moins d’actionnaires, la tarte proverbiale est divisée en moins de morceaux.
En outre, de nombreux programmes de primes d’entreprise sont fondés sur la réalisation par l’entreprise de certains objectifs financiers. Les repères courants comprennent des ratios de BPA et de ROE accrus, comme mentionné ci-dessus. Le rachat d’actions en circulation permet aux entreprises d’augmenter la rémunération des dirigeants en donnant à l’entreprise une apparence plus rentable.