Quelle est la formule de calcul du WACC dans Excel?
Le coût moyen pondéré du capital (WACC) est une mesure financière qui montre ce que le total des coûts des habitant l (le taux d’intérêt payé sur les fonds utilisés pour le financement des opérations) est une entreprise. Plutôt que d’être dicté par la direction d’une entreprise, le WACC est déterminé par des acteurs externes du marché et signale le rendement minimum qu’une société tirerait d’une base d’actifs existante, dans ses efforts pour capter l’intérêt des investisseurs, des créanciers et d’autres bailleurs de fonds. Les entreprises qui ne présentent pas de numéro WACC invitant peuvent perdre leurs sources de financement, qui sont susceptibles de déployer leur capital ailleurs.
Points clés à retenir
- Le coût moyen pondéré du capital (WACC) est une mesure financière qui révèle le coût total du capital pour une entreprise.
- Le coût du capital est le taux d’intérêt payé sur les fonds utilisés pour les opérations de financement.
- Les entreprises financent leurs opérations soit par emprunt, soit par capitaux propres, chaque source ayant son propre coût associé.
- Les entreprises sans numéro WACC invitant risquent de perdre leurs sources de financement, qui sont susceptibles d’apporter leur argent ailleurs.
Toutes les entreprises doivent financer leurs opérations, et ce financement provient soit de la dette, des capitaux propres ou d’une combinaison des deux. Chaque source a un certain coût qui lui est associé. Et lors de l’analyse des différentes options de financement, le calcul du WACC fournit à l’entreprise son coût de financement, qui est ensuite utilisé pour actualiser le projet ou l’entreprise dans un modèle de valorisation.
Calcul WACC
Le WACC est calculé avec l’équation suivante:
Pour les capitaux d’emprunt, le coût correspond au taux d’intérêt réel des obligations ou au taux d’intérêt d’une dette comparable pour une entreprise similaire. Vous réduisez le coût de la dette de (1 – taux d’imposition) car les paiements d’intérêts sur la dette sont déductibles d’impôt, et cet allégement fiscal réduit le coût effectif de la dette.
Pour les fonds d’actions, le coût du capital est plus compliqué car il n’y a pas de taux d’intérêt déclaré. Pour les actions privilégiées, vous pouvez calculer le coût comme le taux de dividende des actions. En utilisant le modèle de tarification des immobilisations (CAPM ), vous pouvez estimer le coût des capitaux propres.
En termes de coût en capital, l’échelle du moins cher au plus cher se déroule comme suit: dette, actions privilégiées et enfin capitaux propres.
Les entreprises comptent sur les chiffres du WACC pour déterminer quels projets en valent la peine.
Calcul du WACC dans Excel
Le calcul du WACC est un exercice relativement simple. Comme pour la plupart des modélisations financières, l’aspect le plus difficile est d’obtenir les données correctes avec lesquelles se connecter au modèle.
L’illustration suivante illustre les données nécessaires pour estimer le WACC d’une entreprise:
Le coût de la dette après impôts peut provenir des informations sur la dette contenues dans les documents déposés par une entreprise. Comme mentionné, le coût des capitaux propres est calculé avec CAPM. Le capital total est calculé en ajoutant la dette à la valeur marchande des capitaux propres.