Valeur liquidative des FNB par rapport au prix du marché des FNB: quelle est la différence?

Points clés à retenir

• Le prix du marché de l’ETF est le prix auquel les actions de l’ETF peuvent être achetées ou vendues sur les bourses pendant les heures de négociation.
• La valeur liquidative (VNI) d’un FNB représente la valeur de la part de chaque action des actifs sous-jacents et de la trésorerie du fonds à la fin de la journée de négociation.
• La valeur liquidative est déterminée en additionnant la valeur de tous les actifs du fonds, y compris les actifs et les liquidités, en soustrayant tout passif, puis en divisant cette valeur par le nombre d’actions en circulation du FNB.

La valeur liquidative est déterminée en additionnant la valeur de tous les actifs du fonds, y compris les actifs et les liquidités, en soustrayant tout passif, puis en divisant cette valeur par le nombre d’actions en circulation du FNB.

La valeur liquidative est utilisée pour comparer la performance de différents fonds, ainsi qu’à des fins comptables. Le FNB publie également ses avoirs quotidiens actuels, son montant en espèces, ses actions en circulation et ses dividendes accumulés, le cas échéant. Pour les investisseurs, les ETF ont l’avantage d’être plus transparents. Les fonds communs de placement et les fonds à capital fixe n’ont pas à divulguer leurs avoirs quotidiens. En fait, les fonds communs de placement ne divulguent généralement leurs avoirs que tous les trimestres.

Différences de prix par rapport à la valeur liquidative

Il peut y avoir des différences entre le cours de clôture du marchédu FNB et la valeur liquidative. Cependant, tout écart doit être relativement mineur. Cela est dû au mécanisme de remboursement utilisé par les ETF. Les mécanismes de rachat maintiennent la valeur marchande et la valeur liquidative d’un FNB raisonnablement proches. L’ETF utilise un participant autorisé (AP) pour former des unités de création. Pour un ETF répliquant le S&P 500, un AP formerait une unité de création d’actions dans toutes les sociétés du S&P 500 dans une pondération égale à celle de l’indice sous-jacent. L’AP transfèrerait alors l’unité de création au fournisseur d’ETF sur une base de valeur VNI égale. En retour, l’AP recevrait un bloc d’actions d’une valeur similaire dans l’ETF. L’AP peut ensuite vendre ces actions sur le marché libre. Les unités de création sont généralement de 25 000 à 600 000 actions de l’ETF.

Le mécanisme de rachat permet de maintenir le marché et les valeurs VNI en ligne. L’AP peut facilement arbitrer tout écart entre la valeur de marché et la valeur liquidative au cours de la journée de négociation. La valeur de marché des actions ETF fluctue naturellement au cours de la journée de négociation. Si la valeur du marché est trop élevé par rapport à la valeur liquidative, l’AP peut intervenir et acheter sous – jacents de l’ETF constituent des composants tout en vendant des parts de l’ ETF.

À titre d’alternative, l’AP peut acheter les actions de l’ETF et vendre les composants sous-jacents si la valeur de marché de l’ETF devient trop inférieure à la valeur liquidative. Ces opportunités peuvent fournir un profit rapide et relativement sans risque pour l’AP tout en maintenant les valeurs proches les unes des autres. Il peut y avoir plusieurs points d’accès pour un ETF, ce qui garantit que plusieurs parties peuvent intervenir dans l’arbitrage pour éliminer tout écart de prix.