Quel ratio dette / capitaux propres est commun pour une banque?
Le ratio dette / capitaux propres (D / E) est un ratio de levier qui montre combien le financement d’une entreprise provient de la dette ou des capitaux propres. Un ratio D / E plus élevé signifie que le financement d’une entreprise provient davantage de la dette que de l’émission d’actions. Les banques ont tendance à avoir des ratios D / E plus élevés parce qu’elles empruntent des capitaux pour prêter aux clients. Ils ont également des immobilisations importantes, c’est-à-dire des succursales locales, par exemple.
Calcul du rapport D / E
Le ratio D / E correspond au total du passif divisé par le total des capitaux propres. Par exemple, si, selon le bilan, la dette totale d’une entreprise vaut 60 millions de dollars et le total des capitaux propres vaut 130 millions de dollars, alors la dette sur capitaux propres est de 0,46. En d’autres termes, pour chaque dollar en actions, l’entreprise dispose d’un effet de levier de 46 cents. Un ratio de 1 indique que les créanciers et les investisseurs sont équilibrés par rapport aux actifs de la société. Le ratio D / E est considéré comme une mesure financière clé car il indique un risque financier potentiel.
Le ratio D / E et le risque
Un ratio D / E relativement élevé indique généralement une stratégie de croissance agressive de la part d’une entreprise parce qu’elle s’est endettée. Pour les investisseurs, cela signifie des bénéfices potentiellement accrus avec un risque de perte accru en conséquence. Si la dette supplémentaire contractée par l’entreprise lui permet d’augmenter ses bénéfices nets d’un montant supérieur au coût d’intérêt de la dette supplémentaire, l’entreprise devrait alors offrir un retour sur capitaux propres (ROE) plus élevé aux investisseurs.
Cependant, si le coût d’intérêt de la dette supplémentaire n’entraîne pas une augmentation significative des revenus, le fardeau de la dette supplémentaire réduirait la rentabilité de l’entreprise. Dans le pire des cas, cela pourrait accabler l’entreprise financièrement et entraîner une insolvabilité et une éventuelle faillite.
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Quel niveau d’endettement est considéré comme souhaitable?
Un ratio d’endettement élevé n’est pas toujours préjudiciable aux bénéfices d’une entreprise. Si l’entreprise peut démontrer qu’elle dispose d’un flux de trésorerie suffisant pour honorer ses dettes et que l’effet de levier augmente le rendement des actions, cela peut être un signe de solidité financière. Dans ce cas, prendre davantage de dettes et augmenter le ratio D / E augmente le ROE de l’entreprise. L’utilisation de la dette au lieu des capitaux propres signifie que le compte de capitaux propres est plus petit et que le rendement des capitaux propres est plus élevé.
Le ratio D / E de Bank of America pour les trois mois se terminant le 31 mars 2019 était de 0,96. En mars 2009, lors de la crise financière, le ratio a atteint 2,65, selon Macrotrends.
En règle générale, le coût de la dette est inférieur au coût des capitaux propres. Par conséquent, un autre avantage de l’augmentation du ratio D / E est que le coût moyen pondéré du capital (WACC) d’une entreprise, ou le taux moyen qu’une entreprise devrait payer à ses détenteurs de titres pour financer ses actifs, diminue.
Dans l’ensemble, cependant, un rapport D / E de 1,5 ou moins est considéré comme souhaitable, et un rapport supérieur à 2 est considéré comme moins favorable. Les ratios D / E varient considérablement d’un secteur à l’autre, les investisseurs devraient donc comparer les ratios d’entreprises similaires du même secteur.
Dans le secteur des services bancaires et financiers, un ratio D / E relativement élevé est courant. Les banques sont plus endettées car elles possèdent d’importantes immobilisations sous la forme de réseaux de succursales.