Avantages et inconvénients de l’utilisation de l’analyse DuPont
L’analyse de DuPont est un outil d’analyse potentiellement utile que les investisseurs peuvent utiliser pour faire des choix plus éclairés concernant leurs participations en actions. Le principal avantage de l’ analyse de DuPont est une image plus complète de la santé financière globale d’une entreprise et de la performance qu’elle fournit, par rapport à des outils d’évaluation des actions plus limités. L’un des principaux inconvénients du modèle DuPont est qu’il s’appuie fortement sur les données comptables des états financiers d’une entreprise, dont certaines peuvent être manipulées par les entreprises, de sorte qu’elles peuvent ne pas être exactes.
L’analyse DuPont est une approche d’évaluation des capitaux propres qui utilise des ratios financiers et de levier qui élargissent le ratio de rentabilité du rendement des capitaux propres (ROE) en une mesure plus détaillée et complète.
Forces
En plus d’indiquer le retour sur investissement (ROI) pour les actionnaires, l’analyse de DuPont tient également compte de trois éléments de performance importants: la rentabilité mesurée par la marge bénéficiaire, l’ efficacité opérationnelle mesurée par l’utilisation des actifs (en particulier la rotation des actifs) et le levier financier mesuré par l’actif / les capitaux propres. multiplicateur. Si le ROE est plus élevé en raison d’une efficacité opérationnelle améliorée ou de l’utilisation des actifs, cela est généralement interprété favorablement par les analystes. Cependant, si le ROE des investisseurs ne s’améliore que du fait qu’une entreprise utilise un levier financier accru, alors l’augmentation des rendements des actions n’est pas en réalité le résultat d’une augmentation des bénéfices, et l’entreprise peut se surpasser financièrement, ce qui en fait un investissement plus risqué.
Le modèle d’analyse de DuPont fournit une évaluation plus précise de l’importance des changements dans le ROE d’une entreprise en se concentrant sur les différents moyens dont dispose une entreprise pour augmenter les chiffres du ROE. Les moyens comprennent la marge bénéficiaire, l’utilisation des actifs et le levier financier (également appelé endettement financier). Une entreprise peut améliorer tout ou partie de ces éléments pour augmenter la valeur et les rendements pour les actionnaires grâce à sa gestion des coûts, des choix de financement et de l’utilisation des actifs. L’analyse de DuPont aide les investisseurs à identifier la source des rendements boursiers accrus ou diminués.
Désavantages
Si le modèle d’analyse de DuPont peut être un outil très utile pour les investisseurs, il n’est pas sans faiblesses. La nature expansive de l’analyse DuPont signifie qu’elle nécessite plusieurs entrées. Comme pour tout calcul, les résultats ne sont aussi bons que la précision des entrées. L’analyse de DuPont utilise les données du compte de résultat et du bilan d’une entreprise, dont certaines peuvent ne pas être entièrement exactes. Même si les données utilisées pour les calculs sont fiables, d’autres problèmes potentiels subsistent, comme la difficulté de déterminer les valeurs relatives des ratios comme bonnes ou mauvaises par rapport aux normes de l’industrie. Les ratios financiers sont toujours mieux évalués sur une base de comparaison, montrant la performance d’une entreprise par rapport à ses pairs commerciaux les plus proches ou la performance de l’entreprise par rapport à sa propre performance historique.
Les facteurs saisonniers, selon l’industrie, peuvent également être une considération importante, car ces facteurs peuvent fausser les ratios. Certaines entreprises ont toujours un niveau de stock plus élevé à certaines périodes de l’année, par exemple. Des pratiques comptables différentes entre les entreprises peuvent également rendre difficile des comparaisons précises.