Comment lire le bilan d’Apple
Pour les investisseurs d’Apple, Inc. ( AAPL ), l’investissement a certainement été fructueux. Pour ceux qui sont en retard à la fête et envisagent d’investir dans le géant des produits de consommation basé à Cupertino, un bon point de départ pour évaluer l’entreprise est son bilan. Le bilan d’ une entreprise présente une image de sa situation financière à un moment donné. Pour un investisseur qui souhaite comprendre une entreprise et son potentiel, le bilan est un bon guide.
Le bilan d’Apple est disponible dans la section «Investor News Section» du site Web de l’entreprise en tant que dépôt 10-K auprès de la Securities and Exchange Commission. Les investisseurs peuvent également accéder au bilan non audité d’Apple, qu’il publie avec ses résultats trimestriels.
Composantes du bilan
Le bilan d’une entreprise se décompose en ses actifs (ou ce qu’elle possède), ses passifs (ou ce qu’elle doit) et ses capitaux propres (ou l’argent qui appartient aux actionnaires après avoir payé tous les passifs). Le total de ses actifs est égal à la somme de ses capitaux propres plus ses passifs. Dans le cas d’Apple, au 30 septembre 2019, il s’agissait de 338,52 milliards de dollars à l’actif, d’un passif total de 248,03 milliards de dollars et de capitaux propres totaux de 90,49 milliards de dollars.
L’argent est roi
Pour Apple, sa solide position de trésorerie est un atout majeur. La société détient une trésorerie et des équivalents de trésorerie de 50,5 milliards de dollars et détient également 44,08 milliards de dollars de titres négociables qui peuvent facilement être convertis en espèces. Ainsi, il dispose d’un coffre-fort suffisant. Une grande partie de cela se déroule à l’étranger et l’entreprise devrait payer des impôts américains sur l’argent pour le faire entrer dans le pays. C’est pourquoi la société préfère emprunter de l’argent pour s’engager dans son programme de rachat d’actions.
Les comptes débiteurs représentent 14,1 milliards de dollars. Cela représente les sommes dues par les entreprises avec lesquelles elle fait affaire, comme les opérateurs de réseaux cellulaires, les détaillants et les grossistes, ainsi que les clients du gouvernement et de l’éducation. L’extension de crédit dans les transactions commerciales est un risque et Apple dispose d’une assurance-crédit pour limiter son risque à cette exposition.
La société rapporte également environ 37,6 milliards de dollars dans la catégorie des immobilisations corporelles. Cela représente la valeur de ce qu’il possède en immobilisations corporelles après avoir tenu compte de l’usure associée à l’utilisation.
Côté passif
Les passifs courants d’Apple s’élèvent à environ 89,7 milliards de dollars, ce qui comprend ses comptes créditeurs de 29,1 milliards de dollars, ou le montant qu’elle doit aux entreprises avec lesquelles elle fait affaire, ainsi que plus de 9,9 milliards de dollars en papier commercial émis. La société a émis des titres de créance pour financer des activités telles que les rachats d’actions dans lesquelles elle s’est engagée, ainsi que pour verser des dividendes.
La société a une dette totale à long terme de plus de 108 milliards de dollars, qui comprend à la fois une dette à taux fixe, sur laquelle le taux d’intérêt est fixe, et une dette à taux variable, sur laquelle le taux d’intérêt pourrait augmenter. Pour gérer le risque que les taux d’intérêt puissent évoluer contre l’entreprise, Apple a également conclu des swaps de taux d’intérêt. Les autres passifs non courants de la société, ou ceux qui ne sont pas exigibles depuis un certain temps, s’élèvent à environ 31,7 milliards de dollars.
En outre, la position des actionnaires d’Apple a diminué au fil du temps pour atteindre environ 90 milliards de dollars, car elle a réduit sa position de trésorerie. En 2014, la société a également procédé à une division d’actions, donnant sept actions pour chaque action détenue par un investisseur.
Analyse du bilan
Une autre façon de comprendre la situation financière d’Apple consiste à examiner certains ratios qui donnent une idée de la façon dont l’entreprise gère ses activités. Un ratio majeur à cette fin est le ratio de liquidité, qui donne une mesure de la facilité avec laquelle l’entreprise peut rembourser ses créanciers si elle le devait. Ceci est obtenu en faisant le bilan des actifs actuels d’Apple par rapport à ses passifs actuels. Dans le cas d’Apple, c’est à 1,54, ce qui indique que la société dispose de suffisamment d’actifs courants pour couvrir ses passifs courants.
En examinant le niveau d’endettement d’Apple ou le montant de sa dette par rapport à sa position en actions, les investisseurs ont également une idée de la prudence avec laquelle leur dette est gérée. Un endettement trop élevé par rapport aux capitaux propres indique qu’une entreprise est surendettée. Cela pourrait être un drapeau rouge car il aura moins de marge de manœuvre en cas de problème. Au cours des dernières années, la structure du capital d’Apple a radicalement changé, son ratio dette / capitaux propres passant d’environ 0,32 en 2014 à 1,32 en 2019.
Quant à la rentabilité de l’entreprise, elle a réalisé un chiffre d’affaires de 260,17 milliards de dollars avec un bénéfice net de 55,25 milliards de dollars en 2019 et un rendement des capitaux propres d’environ 55,92%.
La ligne de fond
Une lecture du bilan d’Apple suggère certainement qu’il s’agit d’une entreprise bien gérée. Il présente ses informations dans un format convivial et n’a pas d’exposition significative aux éléments hors bilan qui pourraient obscurcir sa véritable situation. Cependant, les investisseurs doivent noter que le bilan d’ une entreprise peut se détériorer à mesure que sa situation de bénéfices et sa position dans le secteur changent. Ainsi, il est important de regarder son bilan le plus récent avant d’investir.