Régime de retraite sous-capitalisé
Qu’est-ce qu’un régime de retraite sous-capitalisé?
Un régime de retraite sous-capitalisé est un régime de retraite d’entreprise qui comporte plus de passifs que d’actifs. En d’autres termes, les fonds nécessaires pour couvrir les retraites actuelles et futures ne sont pas facilement disponibles. Cela signifie que rien ne garantit que les futurs retraités recevront les pensions qui leur ont été promises ou que les retraités actuels continueront de recevoir le montant de distribution établi précédemment. Une pension sous-capitalisée peut être comparée à une pension entièrement capitalisée ou surfinancée.
Points clés à retenir
- Les régimes de retraite sous-capitalisés ne disposent pas de suffisamment d’argent pour couvrir leurs engagements actuels et futurs.
- Ceci est risqué pour une entreprise car les garanties de retraite aux anciens et actuels employés sont souvent contraignantes.
- Le sous-financement est souvent causé par des pertes d’investissement.
Explication des régimes de retraite sous-capitalisés
Un régime de retraite à prestations déterminées est assorti d’une garantie que les paiements promis seront reçus pendant les années de retraite de l’employé. La société investit son fonds de pension dans divers actifs afin de générer suffisamment de revenus pour faire face aux engagements posés par ces garanties pour les retraités actuels et futurs.
L’ état de capitalisation d’un régime de retraite décrit comment ses actifs par rapport à ses passifs s’empilent. «Sous-capitalisé» signifie que les passifs, ou les obligations de payer les pensions, dépassent les actifs qui se sont accumulés pour financer ces paiements.
Les pensions peuvent être sous-financées pour un certain nombre de raisons. Les variations de taux d’intérêt et les pertes boursières peuvent réduire considérablement les actifs du fonds. Pendant un ralentissement économique, les régimes de retraite sont susceptibles de devenir sous-capitalisés.
Selon les règlesactuelles de l’ IRS et de la comptabilité, les pensions peuvent être financées par des contributions en espèces et par des actions de la société, mais le montant des actions pouvant être apportées est limité à un pourcentage du portefeuille total.
Les entreprises contribuent généralement autant d’actions qu’elles le peuvent afin de minimiser leurs contributions en espèces. Cependant, cette pratique n’est pas une saine gestion de portefeuille car elle entraîne un surinvestissement dans les actions de l’employeur. Le fonds devient trop dépendant de la santé financière de l’employeur.
Si le fonds de pension est financé à moins de 90 pour cent sur trois années consécutives, ou s’il est financé à moins de 80 pour cent pendant une seule année, l’entreprise doit augmenter sa contribution au portefeuille de pension, généralement sous forme d’espèces.
La nécessité d’effectuer ce paiement en espèces pourrait réduire considérablement le bénéfice par action de la société, et donc son cours de bourse. La réduction des fonds propres des entreprises pourrait même entraîner des défauts sur les accords de prêt aux entreprises. Cela a des conséquences graves allant des exigences de taux d’intérêt plus élevées à la faillite.
Un régime de retraite sous-capitalisé ne doit pas être confondu avec un régime de retraite non capitalisé. Ce dernier est un régime par répartition qui utilise le revenu actuel de l’employeur pour financer les paiements de pension.
Déterminer si un régime de retraite est sous-capitalisé
Déterminer si une entreprise a un régime de retraite sous-capitalisé peut être aussi simple que de comparer la juste valeur des actifs du régime à l’obligation au titre des prestations accumulées, qui comprend les montants actuels et futurs dus aux retraités. Si la juste valeur des actifs du régime est inférieure à l’obligation au titre des prestations, il y a un déficit de pension.
La société est tenue de divulguer ces informations dans une note de bas de page dans les états financiers annuels 10-K de la société.
Il existe un risque que les entreprises utilisent des hypothèses trop optimistes pour estimer leurs obligations futures. Des hypothèses sont nécessaires pour estimer les obligations à long terme. Une société peut réviser ses hypothèses au fil du temps pour minimiser un manque à gagner et éviter d’avoir à verser de l’argent supplémentaire au fonds.
Par exemple, une entreprise pourrait supposer un taux de rendement à long terme de 9,5%, ce qui augmenterait les fonds attendus des investissements et réduirait le besoin d’une injection de liquidités. Dans la vraie vie, le rendement à long terme des actions est d’environ 7% et le rendement des obligations est encore plus faible.
Pensions sous-financées ou sur-capitalisées
Le contraire d’une pension sous-capitalisée est, bien entendu, une pension surfinancée. Un fonds qui a plus d’actifs que de passifs est surfinancé.
Les actuaires calculent le montant des cotisations qu’une entreprise doit verser à une pension en fonction des avantages que les participants reçoivent ou sont promis et de la croissance estimée des investissements du régime. Ces cotisations sont déductibles d’impôt pour l’employeur.
Le montant d’argent du régime à la fin de l’année dépend du montant qu’ils ont versé aux participants et de la croissance de l’investissement qu’ils ont gagnée avec cet argent. En tant que tel, les fluctuations du marché peuvent entraîner un sous-financement ou un sur-financement d’un fonds.
Il est courant que les régimes à prestations déterminées soient surfinancés de centaines de milliers, voire de millions de dollars. Un régime de retraite surfinancé n’entraînera pas d’augmentation des prestations des participants et ne pourra pas être utilisé par l’entreprise ou ses propriétaires.