Index de Treynor

Qu’est-ce que l’indice Treynor?

L’indice Treynor mesure la performance ajustée au risque d’un portefeuille d’investissement en analysant le rendement excédentaire d’un portefeuille par unité de risque. Dans le cas de l’indice Treynor, le rendement excédentaire fait référence au rendement obtenu au-dessus du rendement qui aurait pu être obtenu dans un placement sans risque. (Bien qu’il s’agisse d’une spéculation théorique, car il n’y a pas de véritables investissements sans risque.)

Pour l’indice Treynor, la mesure du risque de marché utilisée est le bêta, qui est une mesure du risque de marché global ou du risque systématique. Le bêta mesure la tendance du retour au changement d’un portefeuille en réponse à des changements en retour pour l’ensemble du marché. Plus l’indice Treynor est élevé, plus le rendement excédentaire généré par le portefeuille pour chaque unité de risque de marché global est élevé.

L’indice Treynor est également connu sous le nom de ratio Treynor ou ratio récompense / volatilité.

Formule et calcul de l’indice Treynor

La formule de l’indice / ratio de Treynor est:

Ce que l’indice Treynor peut vous dire

L’indice Traynor indique le rendement d’un investissement, tel qu’un portefeuille d’actions, un fonds commun de placement ou  un fonds négocié en bourse, obtenu pour le montant de risque assumé par l’investissement. Un indice Treynor plus élevé signifie qu’un portefeuille est un investissement plus approprié. L’indice est une mesure de performance qui exprime essentiellement le nombre d’unités de récompense qu’un investisseur reçoit pour chaque unité de volatilité qu’il subit.

Tout comme le ratio de Sharpe, qui utilise l’ écart-type plutôt que le bêta comme mesure du risque, la prémisse fondamentale de l’indice Treynor est que la performance des investissements doit être ajustée en fonction du risque afin de donner une image précise de la performance. L’indice Traynor a été développé par l’ économiste Jack Treynor, un économiste américain qui a également été l’un des inventeurs du Capital Asset Pricing Model (CAPM).

Bien qu’un indice Treynor plus élevé puisse indiquer un investissement approprié, il est important pour les investisseurs de garder à l’esprit qu’un ratio ne devrait pas être le seul facteur sur lequel s’appuyer pour les décisions d’investissement. Plus important encore, puisque l’indice Treynor est basé sur des données historiques, les informations qu’il fournit n’indiquent pas nécessairement les performances futures.

Exemple de l’indice Treynor

Par exemple, supposons que le gestionnaire de portefeuille A réalise un rendement de portefeuille de 8% au cours d’une année donnée, lorsque le taux de rendement sans risque est de 5%; le portefeuille avait un bêta de 1,5. La même année, le gestionnaire de portefeuille B a réalisé un rendement du portefeuille de 7%, avec un bêta de portefeuille de 0,8.

L’indice Treynor est donc de 2,0 pour le gestionnaire de portefeuille A et de 2,5 pour le gestionnaire de portefeuille B. Alors que le gestionnaire de portefeuille A a dépassé la performance du gestionnaire de portefeuille B d’un point de pourcentage, le gestionnaire de portefeuille B a en fait obtenu la meilleure performance sur une base ajustée au risque.