Offre de trésorerie
Offre de trésorerie: un aperçu
Une offre de trésorerie est une vente d’actions par une société cotée en bourse à partir de son propre inventaire. Il s’agit d’actions qui ont été enregistrées auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) pour la vente mais qui n’ont pas été effectivement vendues ou qui ont été rachetées par la société.
Les entreprises publiques retiennent souvent un certain nombre d’actions sur le total qu’elles sont autorisées à vendre. Ces actions deviennent alors des actions propres et peuvent être conservées en réserve jusqu’à ce que la société décide de les céder.
Points clés à retenir
- Une offre de trésorerie est une vente d’actions de la société dont la vente a été approuvée mais qui n’a pas été vendue auparavant.
- Pour les entreprises, c’est un moyen relativement rapide et peu coûteux de collecter des fonds pour investir dans l’entreprise.
- Pour les investisseurs, cela entraîne une dilution de la valeur de leurs actions.
Comprendre l’offre de trésorerie
Contrairement aux actions ordinaires ou aux actions privilégiées, les actions propres ne sont pas indiquées comme actions en circulation dans les états financiers de la société. Par conséquent, ils ne sont pas inclus dans le calcul des dividendes ou du bénéfice par action.
Cependant, même si les actions propres ne sont pas en circulation, la sensibilisation des investisseurs à l’existence de ces actions peut affecter le sentiment du marché et l’activité des actions cotées en bourse de l’entreprise.
Les entreprises ont la possibilité de «retirer» les actions propres, même si elles peuvent bien décider de les conserver au cas où elles auraient besoin ou souhaiteraient lever de nouvelles liquidités.
Les arguments en faveur d’une offre de trésorerie
Les offres de trésorerie sont entreprises afin de lever des capitaux pour de nouveaux projets ou investissements dans l’entreprise. Ils sont généralement moins coûteux et prennent moins de temps que les méthodes similaires de collecte de fonds, comme l’émission de nouvelles actions ordinaires ou d’actions privilégiées. Celles-ci impliquent l’embauche d’une banque d’investissement pour gérer le processus ainsi que le dépôt auprès de la SEC.
Éviter la dette
Les offres de trésorerie permettent également à l’entreprise d’éviter d’émettre de la dette pour lever des capitaux. Accepter une nouvelle dette peut être particulièrement pénible et coûteux en période de ralentissement du cycle économique ou de période de taux d’ intérêt élevés.
En émettant une offre de trésorerie d’actions détenues déjà, la société n’engage pas de coûts supplémentaires pour créer des actions.
L’inconvénient d’une offre de trésorerie
Les offres de trésorerie sont particulièrement tentantes lorsque les actions d’une société se négocient à des valorisations historiquement élevées. Cependant, les investisseurs surveillent, comme toujours.
À l’instar des ventes d’actions par les dirigeants, l’offre de trésorerie d’une entreprise peut être considérée comme un signe que les perspectives de l’entreprise ne sont pas tout à fait positives et qu’elle cherche à vendre des actions alors que le prix du marché est élevé.
Impact sur les actionnaires existants
En outre, les offres de trésorerie entraînent une dilution des avoirs des actionnaires existants. Les actions propres vendues deviennent des actions en circulation et leurs propriétaires ont droit au même montant de bénéfices et de dividendes au prorata que tous les autres actionnaires. Les bénéfices et dividendes de la société doivent être répartis entre un plus grand nombre d’actions.
Ainsi, le processus aboutit inévitablement à une réclamation moins importante sur les bénéfices et les dividendes d’une société pour les investisseurs qui détenaient des actions avant l’offre de trésorerie. C’est ce qu’on appelle la dilution des actions existantes.
Un rachat d’actions a l’effet inverse. Il réduit le nombre total d’actions en circulation dans une entreprise, augmentant la valeur de chaque action.