Talonnage

Qu’est-ce que le talonnage?

Le talonnage, c’est quand un courtier, un conseiller financier ou un autre type d’agent d’investissement achète ou vend un titre pour un client, puis procède à la même transaction pour lui-même. Bien que le talonnage ne soit pas une pratique illégale, il est mal vu et considéré comme contraire à l’éthique par les professionnels du domaine.

Comprendre le talonnage

Le talonnage est légal. Cependant, c’est aussi un acte très contraire à l’éthique. Elle se confond facilement avec deux autres actions liées à l’investissement, toutes deux illégales. Les investisseurs et les praticiens doivent être conscients que, bien que cela puisse paraître similaire, le talonnage n’est pas la même chose que la pratique du délit d’ initié.

Il y a délit d’initié lorsque l’achat ou la vente d’un titre découle d’informations confidentielles ou exclusives.1 Le talonnage a lieu lorsque le courtier prend un signal ou une demande de transaction du client avec les propres informations du client, puis place la même transaction pour son propre compte en fonction des informations fournies par le client.

Même si le talonnage n’est pas considéré comme illégal par la SEC, l’agence peut toujours appliquer des mesures contre les entreprises qui profitent de la pratique pour réaliser des bénéfices en utilisant les informations que leur fournissent les clients. Par exemple, Merrill Lynch a été contraint de payer une pénalité de 10 millions de dollars et d’accepter une ordonnance de cesser et de s’abstenir après que la SEC ait accusé la banque d’investissement d’utiliser à mauvais escient les informations fournies par les clients pour passer des ordres sur son bureau de négociation exclusif.

Le talonnage ne doit pas non plus être confondu avec la pratique du front-running. Bien que le talonnage ressemble plus au front-running qu’au délit d’initié, le front-running est une action illégale qui se produit lorsque le praticien utilise les informations d’investissement fournies par le client et effectue l’opération pour lui-même avant de le faire pour le client.

Le talonnage est mal vu, en particulier par les professionnels du secteur de l’investissement, car le conseiller en placement qui procède au talonnage essaie essentiellement de miser sur les informations que le client utilise personnellement dans sa demande de transaction.

En plus de la question éthique, le talonnage peut souvent être une pratique dangereuse financièrement, selon les informations sur lesquelles on se fie. Si les informations fournies par le client sont fausses ou erronées, le conseiller en placement ne risque pas seulement sa réputation mais aussi son compte bancaire.

Exemple de talonnage

Tom est conseiller en placement pour son client, Bill. Bill contacte Tom et lui informe que la société A envisage d’annoncer une réorganisation de sa structure de gestion, qui comprend le recrutement de nouveaux gestionnaires pour améliorer la performance globale.

Avec ces informations fournies par Bill, Tom convient avec Bill que la nouvelle direction réussira très probablement à améliorer les performances de la société A et, par conséquent, à augmenter les investissements rentables. Après avoir acheté les 1 000 actions de Bill comme il l’avait demandé, Tom procède à l’achat de 1 000 actions supplémentaires pour lui-même.