Dérive de style
Qu’est-ce que la dérive de style?
La dérive de style est la divergence d’un fonds par rapport à son style ou à son objectif d’ investissement. La dérive de style peut résulter naturellement de l’appréciation du capital d’un actif par rapport à d’autres d’un portefeuille. Elle peut également résulter d’un changement de gestion du fonds ou d’un gestionnaire qui commence à s’écarter du mandat du portefeuille.
En général, l’engagement d’un gestionnaire de portefeuille à gérer les actifs d’un fonds selon son style de placement déclaré sur plusieurs années est une qualité de placement positive. Pour des raisons évidentes, la cohérence dans ce domaine particulier est préférable à la dérive de style. Les gestionnaires à la recherche de performance sont connus pour utiliser différentes stratégies, qui sont souvent contre-productives et peuvent modifier le profil risque-rendement du fonds pour l’investisseur.
Points clés à retenir
- Une dérive de style se produit lorsque l’allocation d’un portefeuille d’investissement s’écarte considérablement de l’allocation prévue.
- Une dérive de style peut se produire si un certain titre ou une certaine classe d’actifs subit un mouvement dramatique qui modifie sa pondération relative du portefeuille.
- Cela peut également se produire si un gestionnaire de portefeuille commence à s’écarter de son mandat d’investissement déclaré – par exemple, un gestionnaire de fonds de valeur qui commence à acheter des actions de croissance.
- La dérive de style peut être corrigée en rééquilibrant un portefeuille à des poids optimaux.
Comprendre la dérive de style
La dérive du style d’investissement peut faire référence à une situation dans laquelle un gestionnaire de fonds effectue des investissements en dehors de l’objectif d’investissement déclaré du fonds. Les fonds enregistrés font l’objet d’un examen plus attentif de la dérive de style que les fonds privés tels que les hedge funds. La nom du fonds. Cependant, les gestionnaires de fonds peuvent investir la partie restante à leur discrétion.
Bien qu’un fonds puisse avoir un objectif d’investissement clairement défini, certains paramètres du fonds peuvent être étendus. Par exemple, un fonds d’actions ou d’obligations permet au gestionnaire d’investir dans tout l’univers investissable d’actions ou d’obligations. Lorsque les investissements admissibles sont larges, le portefeuille a la flexibilité de dériver de style dans les limites légales du fonds. Dans un fonds d’actions, une dérive de style peut se produire rapidement lorsque les investissements en actions d’un fonds dépassent les seuils de capitalisation boursière. Par exemple, un fonds d’actions qui investit massivement dans les petites capitalisations peut voir son portefeuille dériver vers un portefeuille à moyenne capitalisation. Si la seule contrainte légale du fonds est qu’il investit en actions, alors cette dérive de style est conforme à sa stratégie. Dans le même scénario, un gestionnaire de fonds d’actions peut également voir des opportunités de rendement plus importantes dans d’autres domaines du marché boursier, ce qui pourrait l’amener à s’écarter d’un style établi.
Certains gestionnaires de fonds peuvent utiliser les 20% restants du fonds, qui peuvent être investis de manière plus flexible, pour effectuer des investissements extrêmes en dehors de l’objectif principal du fonds. Dans certains cas, cela peut être appelé investissement de dérive de style car il s’écarte considérablement de l’objectif principal du fonds. Les gérants de fonds peuvent utiliser des produits dérivés pour couvrir certains des risques d’un fonds à des fins de soutien à la baisse. Les gestionnaires de fonds peuvent également détenir des sommes importantes en espèces dans la partie discrétionnaire d’un fonds à des fins de gestion opérationnelle.
Diligence raisonnable en matière de dérive de style
Les investisseurs dans les fonds réglementés peuvent se fier aux règles de la SEC pour une certaine protection contre la dérive de style. Les risques de dérive de style peuvent être plus élevés pour les fonds alternatifs tels que les hedge funds. La diligence raisonnable en matière d’investissement standard peut aider un investisseur à identifier la dérive de style et à comprendre l’évolution des allocations de son fonds d’investissement. Les rapports sur les avoirs, les ventilations de la composition de l’actif, les ventilations par secteur et d’autres informations transparentes sur les avoirs d’un fonds sont importants pour les investisseurs à suivre. Le calendrier de rééquilibrage d’un fonds peut également indiquer sa vulnérabilité à la dérive de style. Certains fournisseurs de données financières peuvent également proposer des rapports sur le ratio de dérive de style, ce qui permet aux investisseurs de suivre la dérive de style d’un fonds.
Les investisseurs opposés à la dérive de style peuvent vouloir choisir des fonds indiciels, qui sont proposés avec un large éventail de stratégies, y compris le style, le thème, la valeur, la croissance et l’élan. Les fonds indiciels personnalisés qui suivent un style spécifique peuvent être utiles aux investisseurs qui cherchent à atténuer les risques de dérive de style.