Bond coulable
Qu’est-ce qu’une obligation amortissable?
Une obligation encaissable est un type de dette adossée à un fonds mis de côté par l’émetteur. L’émetteur réduit le coût de l’emprunt au fil du temps en achetant et en retirant périodiquement une partie des obligations sur le marché libre, en faisant appel au fonds pour payer les transactions. Les obligations ont généralement une disposition qui leur permet d’être rachetées au taux du marché en vigueur.
Les obligations amortissables sont un investissement très sûr pour l’investisseur obligataire car elles sont adossées à des liquidités. Cependant, leur rendement est incertain car il dépend de la direction des prix des obligations sur le marché.
Comprendre le lien absorbable
Du point de vue des entreprises et des municipalités qui les émettent, un avantage des obligations absorbables est que l’argent peut être remboursé en totalité ou en partie si les taux d’intérêt tombent en dessous du taux nominal de l’obligation. Ils peuvent ensuite refinancer le solde de l’argent dont ils ont besoin pour emprunter à un taux inférieur.
Points clés à retenir
- Les obligations amortissables sont adossées à un fonds utilisé pour racheter périodiquement une partie de l’émission obligataire.
- Du point de vue de l’émetteur, les obligations encaissables peuvent être un moyen moins coûteux d’emprunter de l’argent.
- Du point de vue de l’investisseur, les obligations encaissables sont un investissement à faible risque, mais leur rendement peut être décevant.
De plus, les émetteurs remboursent leurs emprunts et les intérêts sur ceux-ci par tranches, réduisant progressivement la somme due à l’échéance.
Calcul du rendement à la durée de vie moyenne
Étant donné que les obligations absorbables ont généralement des durées plus courtes que leurs dates d’échéance, les investisseurs peuvent calculer le rendement d’ une obligation par rapport à la durée de vie moyenne au moment de décider d’acheter une obligation absorbable. Le rendement à la durée de vie moyenne tient compte de la durée d’une obligation avant la retraite et du revenu que l’investisseur peut réaliser.
Les obligations amortissables comportent généralement une disposition leur permettant d’être rachetées au pair majoré du taux d’intérêt en vigueur sur le marché.
Le rendement sur la durée de vie moyenne est également important lorsque les obligations avec des fonds d’amortissement se négocient en dessous du pair, car le rachat des obligations donne un peu de stabilité des prix.
Exemple d’obligation coulante
Say Mars Inc. décide d’émettre 20 millions de dollars d’obligations d’une maturité de 20 ans. L’entreprise crée un fonds d’amortissement de 20 millions de dollars et un calendrier des appels pour les 20 prochaines années. À la date anniversaire de l’émission de chaque obligation, la société retire 1 million de dollars du fonds d’amortissement et appelle 5% de ses obligations.
Parce que le fonds d’amortissement ajoute de la stabilité au processus de remboursement, les agences de notation notent les obligations comme AAA et réduisent le taux d’intérêt de 6,3% à 6%. La société économise 120 000 $ en paiements d’intérêts la première année et en argent supplémentaire par la suite.
La protection de remboursement améliorée offerte par les fonds d’amortissement est intéressante pour les investisseurs à la recherche d’un investissement sûr. Cependant, les investisseurs peuvent s’inquiéter du remboursement des obligations avant l’échéance, car ils perdront en intérêts.
Les sociétés sont tenues de divulguer leurs obligations obligataires encaissables dans leurs états financiers et prospectus.