À qui profite le prêt d’actions lors d’une vente à découvert?
Table des matières
Développer
- Avantages du prêt d’actions
- La ligne de fond
Une vente à découvert est un type de commerce courant dans le monde financier. Il s’agit de vendre un actif qu’un commerçant ne possède pas. Le commerçant emprunte l’actif, puis – à une date ultérieure spécifiée – le rachète et le retourne au propriétaire de l’actif. La philosophie d’investissement est que le prix de l’actif emprunté baissera et que l’investisseur réalisera un profit en vendant à un prix plus élevé et en rachetant à un prix inférieur. La vente à découvert se fait sur marge et est une entreprise risquée en raison de la perte potentielle illimitée.
Pour déterminer à qui profite le prêt d’actions dans le cadre d’une vente à découvert, nous devons d’abord préciser qui effectue le prêt dans le cadre d’une transaction de vente à découvert. De nombreux investisseurs individuels pensent que – parce que leurs actions sont celles qui sont prêtées à l’emprunteur – ils bénéficieront d’un certain avantage; Mais ce n’est pas le cas.
Avantages du prêt d’actions
Lorsqu’un trader souhaite prendre une position courte, il emprunte les actions à un courtier sans savoir d’où proviennent les actions ni à qui elles appartiennent. Les actions empruntées peuvent provenir du compte sur marge d’un autre commerçant, des actions détenues dans l’inventaire du courtier ou même d’une autre société de courtage. Il est important de noter qu’une fois la transaction effectuée, le courtier est la partie qui effectue le prêt, et non l’investisseur individuel. Ainsi, tout avantage reçu (ainsi que tout risque) appartient au courtier.
Le courtier reçoit un montant d’intérêt pour le prêt des actions et reçoit également une commission pour la prestation de ce service. Dans le cas où le vendeur à découvert n’est pas en mesure (en raison d’une faillite, par exemple) de restituer les actions qu’il a empruntées, le courtier est responsable de la restitution des actions empruntées. Bien que ce ne soit pas un risque énorme pour le courtier en raison des exigences de marge, le risque de perte est toujours là, et c’est pourquoi le courtier reçoit les intérêts sur le prêt.
Dans le cas où le prêteur des actions souhaite vendre les actions, le vendeur à découvert n’est généralement pas affecté. La société de courtage qui a prêté les actions du compte d’un client à un vendeur à découvert remplacera généralement les actions de son inventaire existant. Les actions sont vendues et le prêteur reçoit le produit de la vente sur son compte. La société de courtage doit toujours les actions du vendeur à découvert.
La principale raison pour laquelle la maison de courtage – et non la personne détenant les actions – reçoit les avantages du prêt d’actions dans le cadre d’une transaction de vente à découvert se trouve dans les termes de l’accord de compte sur marge. Lorsqu’un client ouvre un compte sur marge, il y a généralement une clause dans le contrat qui stipule que le courtier est autorisé à prêter – à lui-même ou à d’autres – les titres détenus par le client. En signant cet accord, le client renonce à tout avantage futur de voir ses actions prêtées à d’autres parties.
La ligne de fond
La vente à découvert est une transaction risquée mais peut être rentable si elle est exécutée correctement avec les bonnes informations soutenant la transaction. Dans une transaction de vente à découvert, un courtier détenant les actions est généralement celui qui en profite le plus, car il peut facturer des intérêts et des commissions sur le prêt des actions de son inventaire. Le propriétaire effectif des actions n’en bénéficie pas en raison des stipulations énoncées dans la convention de compte sur marge.