Définition de la valeur pour l’actionnaire
Quelle est la valeur pour les actionnaires?
La valeur pour les actionnaires est la valeur livrée aux actionnaires d’une société en raison de la capacité de la direction à augmenter les ventes, les bénéfices et les flux de trésorerie disponibles, ce qui entraîne une augmentation des dividendes et des gains en capital pour les actionnaires.
La valeur pour les actionnaires d’une entreprise dépend des décisions stratégiques prises par son conseil d’administration et sa haute direction, y compris la capacité de faire des investissements judicieux et de générer un bon rendement du capital investi. Si cette valeur est créée, en particulier sur le long terme, le Les fusions, en particulier, ont tendance à entraîner une forte augmentation de la valeur pour les actionnaires.
La valeur pour les actionnaires peut devenir une question brûlante pour les entreprises, car la création de richesse pour les actionnaires ne se traduit pas toujours ou également en valeur pour les employés ou les clients de l’entreprise.
Points clés à retenir
- La valeur pour les actionnaires est la valeur donnée aux actionnaires d’une entreprise en fonction de la capacité de l’entreprise à maintenir et à accroître ses bénéfices au fil du temps.
- L’augmentation de la valeur actionnariale augmente le montant total dans la section capitaux propres du bilan.
- La maxime sur l’augmentation de la valeur pour les actionnaires est en fait un mythe pratique – il n’y a pas d’obligation légale pour la direction de maximiser les profits des entreprises.
Comprendre la valeur pour les actionnaires
L’augmentation de la valeur actionnariale augmente le montant total dans la section capitaux propres du bilan. La formule du bilan est la suivante: actifs, moins les passifs, égale les capitaux propres, et les capitaux propres comprennent les bénéfices non répartis, ou la somme du bénéfice net d’une société, moins les dividendes en espèces depuis sa création.
Comment l’utilisation des actifs génère de la valeur
Les entreprises lèvent des capitaux pour acheter des actifs et utilisent ces actifs pour générer des ventes ou investir dans de nouveaux projets avec un rendement attendu positif. Une entreprise bien gérée maximise l’utilisation de ses actifs afin que l’entreprise puisse fonctionner avec un investissement plus petit dans les actifs.
Supposons, par exemple, qu’une entreprise de plomberie utilise un camion et de l’équipement pour effectuer des travaux résidentiels et que le coût total de ces actifs est de 50 000 $. Plus l’entreprise de plomberie peut générer des ventes en utilisant le camion et l’équipement, plus l’entreprise crée de valeur pour les actionnaires. Les entreprises de valeur sont celles qui peuvent augmenter leurs bénéfices avec le même montant d’actifs.
Instances où le flux de trésorerie augmente la valeur
Générer des entrées de trésorerie suffisantes pour exploiter l’entreprise est également un indicateur important de la valeur pour les actionnaires, car l’entreprise peut fonctionner et augmenter ses ventes sans avoir à emprunter de l’argent ou à émettre plus d’actions. Les entreprises peuvent augmenter leurs flux de trésorerie en convertissant rapidement les stocks et les comptes débiteurs en encaissements.
Le taux de collecte de fonds est mesuré par les ratios de rotation, et les entreprises tentent d’augmenter leurs ventes sans avoir à conserver plus de stocks ou à augmenter le montant moyen en dollars des créances. Un taux élevé de rotation des stocks et de rotation des comptes clients augmente la valeur pour les actionnaires.
Prise en compte du bénéfice par action
Si la direction prend des décisions qui augmentent le bénéfice net chaque année, la société peut soit verser un dividende en espèces plus important, soit conserver les bénéfices pour une utilisation dans l’entreprise. Le bénéfice par action (BPA) d’une entreprise est défini comme le bénéfice disponible pour les actionnaires ordinaires divisé par les actions ordinaires en circulation, et le ratio est un indicateur clé de la valeur pour les actionnaires d’une entreprise. Lorsqu’une entreprise peut augmenter ses bénéfices, le ratio augmente et les investisseurs considèrent l’entreprise comme plus précieuse.
Le mythe de la maximisation de la valeur pour les actionnaires?
Il est généralement admis que les administrateurs et la direction d’entreprise ont le devoir de maximiser la valeur pour les actionnaires, en particulier pour les sociétés cotées en bourse. Cependant, les décisions juridiques suggèrent que cette sagesse commune est, en fait, un mythe pratique – il n’y a en fait aucune obligation légale de maximiser les profits dans la gestion d’une société.
L’idée peut être attribuée en grande partie aux effets surdimensionnés d’une seule décision obsolète et largement mal comprise de la décision de 1919 de la Cour suprême du Michigan dans l’ affaire Dodge c. Ford Motor Co., qui portait sur l’obligation légale d’un actionnaire majoritaire de contrôle à l’égard de actionnaire minoritaire et non sur la maximisation de la valeur actionnariale. Des spécialistes du droit et de l’organisation tels que Lynn Stout et Jean-Philippe Robé ont longuement développé ce mythe.