Règlement glissant
Qu’est-ce qu’un règlement continu?
Un règlement glissant est le processus de règlement des transactions sur titres à des dates successives en fonction de la date précise à laquelle la transaction initiale a été effectuée afin que les transactions exécutées aujourd’hui aient une date de règlement un jour ouvrable plus tard que les transactions exécutées hier. Cela contraste avec le règlement de compte, dans lequel toutes les transactions sont réglées une fois dans une période de jours définie, quel que soit le moment où la transaction a eu lieu. Le règlement de transaction fait référence au moment où le titre est livré après l’exécution de la transaction.
Points clés à retenir
- Le règlement glissant fait référence à la compensation des transactions sur une série de jours prédéterminée.
- L’idée est de permettre aux transactions d’atteindre le compte d’un investisseur ou d’un commerçant peu après qu’elles se produisent, plutôt que d’attendre un jour spécifique de chaque mois (c’est-à-dire le règlement du compte).
- La plupart des actions se règlent sur une base continue en fonction du jour ouvrable suivant après leur exécution (T + 1).
Comprendre le règlement progressif
Les titres vendus sur le marché secondaire sont généralement réglés trois jours ouvrables après la date de transaction initiale. Au sein d’un portefeuille, si certaines actions sont vendues le mercredi, elles régleront le lundi suivant s’il n’y a pas eu de jours fériés. Les actions de ce même portefeuille qui sont vendues jeudi seraient réglées le mardi suivant s’il n’y avait pas de jours fériés.
Enfin, si une partie des actions est vendue le vendredi, elle se réglera le mercredi suivant s’il n’y a pas eu de jours fériés. Lorsque les titres sont vendus et réglés lors de jours ouvrables successifs, on dit qu’ils font l’objet d’un règlement continu.
En revanche, les investisseurs qui participent au règlement du compte verront toutes les transactions placées dans une période de temps définie se régler le même jour. Par exemple, si une institution règle toutes les transactions qui ont lieu du 1er au 15 du mois le 16 du mois, tous les investisseurs qui ont effectué des transactions tout au long de cette période verront leurs règlements le même jour. Un investisseur qui a acheté un titre ne recevra pas le titre sur son compte et sera officiellement propriétaire de ce titre tant que la transaction ne sera pas réglée.
Périodes de règlement
En 1975, le Congrès a promulgué la section 17A de la Securities Exchange Act de 1934, qui a ordonné à la Securities and Exchange Commission (SEC) de mettre en place un système national de compensation et de règlement pour faciliter les transactions sur titres. Ainsi, la SEC a créé des règles pour régir le processus de négociation des titres, qui comprenait le concept d’un cycle de règlement. La SEC a également déterminé la durée réelle de la période de règlement. À l’origine, la période de règlement donnait à l’acheteur et au vendeur le temps de faire ce qui était nécessaire – ce qui signifiait autrefois la remise en main propre de certificats d’actions ou d’argent au courtier concerné – pour s’acquitter de leur part de la transaction.
Aujourd’hui, l’argent est transféré instantanément, mais la période de règlement reste en place, à la fois en règle générale et pour des raisons de commodité pour les traders, les courtiers et les investisseurs. Désormais, la plupart des courtiers en ligne exigent que les traders disposent de fonds suffisants dans leurs comptes avant d’acheter des actions. De plus, l’industrie n’émet plus de certificats d’actions papier pour représenter la propriété. Bien que certains certificats d’actions existent encore du passé, les transactions sur titres sont aujourd’hui enregistrées presque exclusivement électroniquement en utilisant un processus connu sous le nom d’ inscription en compte; et les transactions électroniques sont appuyées par des relevés de compte.