Rouler vers le bas

Qu’est-ce qu’un Roll Down?

Un roll down est une stratégie d’ajustement dans le trading d’options. Cette stratégie permet à un trader d’options d’améliorer les opportunités de profit en abaissant le prix d’ exercice à une position plus favorable.

Ceci est accompli en clôturant le contrat initial et en ouvrant un nouveau contrat pour le même actif sous-jacent à un prix d’exercice inférieur. Un roll down accomplit cette action comme une transaction unique, et ne nécessite donc qu’une seule commission.

Comment fonctionne un roll down

Les traders d’options peuvent constater qu’ils peuvent gagner plus d’argent en conservant leur position à un prix d’exercice inférieur. Il est assez simple de fermer leur ancien trade et de rouvrir la même position sur un prix d’exercice inférieur, le roulement de l’option vers le bas est une technique légèrement plus efficace. Pour réduire l’option, un trader doit passer un ordre qui ferme sa position actuelle et ouvre le même type de position mais avec un prix d’exercice inférieur. Cela peut être fait simplement en ouvrant une transaction pour un spread d’option qui accomplit ce qui pourrait être nécessaire.

Par exemple, supposons qu’un investisseur détienne 100 actions d’une action au prix de près de 200 $. L’investisseur souhaite conserver les actions le plus longtemps possible, mais souhaite également tirer un revenu de la détention des actions. L’investisseur vend un appel couvert et ouvre le commerce d’options avec un prix d’exercice de 210 $ avec un mois avant l’expiration. Deux semaines plus tard, le prix de l’action est maintenant en dessous de 195 $. L’investisseur se rend compte qu’il peut faire plus de profit s’il était capable de passer d’un prix d’exercice de 210 $ à un prix d’exercice de 200 $.

Dans ce scénario, l’investisseur pourrait soit clôturer la position d’achat couvert de 210 $ (la racheter à un prix inférieur), puis vendre un autre appel couvert à 200 $, soit simplement ouvrir un échange de spread vertical appel court (également connu sous le nom d’ appel baissier). spread ) qui comprend les prix d’exercice de 210 $ et 200 $. L’action d’initier ce commerce se décompose de cette façon:

• Il achète un contrat au prix d’exercice de 210 $.
• Il vend un contrat au prix d’exercice de 200 $.
• Étant donné que la position initiale était ouverte en vendant un contrat au prix d’exercice de 210 $, cette action ferme désormais cette position, laissant le nouveau contrat au prix d’exercice de 200 $ pour être le seul contrat restant ouvert.
• Ainsi, la position est effectivement abaissée de 210 à 200 en une seule transaction.

Autres types de rouleaux

Les roll downs peuvent se produire dans le cadre de toute stratégie d’options où le trader souhaite bénéficier d’un prix d’exercice plus bas. Un roll down peut se produire avec des call, des put ou des trades de spread existants. Un roll down, que ce soit sur une option d’achat ou une option de vente, est généralement une stratégie baissière, bénéficiant d’une baisse supplémentaire des prix, où un roll down pourrait être une stratégie baissière.

Lors des appels roulants, la nouvelle position sera plus chère que l’ancienne, en raison de la baisse de la grève. Les nouveaux contrats de vente coûteront moins cher dans un roll down que les anciens contrats de vente. Selon que les anciennes et les nouvelles positions sont longues ou courtes, le résultat d’un roll up peut être un débit ou un crédit sur le compte. Cela dépend du différentiel de prix des options laminées.

Il y a plusieurs raisons pour lesquelles un commerçant réduirait une position. Il s’agit notamment d’éviter les exercices sur les positions de vente courtes. Ou, cela pourrait simplement être une expression d’une augmentation de la baisse pour une position de vente longue et de la volonté de reporter le contrat à une date d’expiration ultérieure. Rappelez – vous qu’un dans la monnaie à long mis perd la majeure partie de sa valeur temps, rouler ainsi un hors de l’argent mis donnerait le trader des bénéfices partiels et peut – être plus pour l’argent, grâce à la baisse des prix de la nouvelle met.

Une position d’achat longue pourrait rouler à un prix d’exercice plus bas si l’actif sous-jacent a baissé en prix, mais le trader pense toujours qu’il finira par augmenter. De cette façon, la position reste en place avec des pertes quelque peu réduites.

Si le nouveau contrat implique un prix d’exercice plus élevé et une date d’expiration ultérieure, la stratégie est appelée «roll-up and forward». Si le nouveau contrat est un contrat avec un prix d’exercice inférieur et une date d’expiration ultérieure, il est appelé «roll-down and forward».

Les traders d’options utilisent des stratégies de roulement pour répondre aux conditions changeantes du marché et pour sécuriser les profits, limiter les pertes et gérer les risques.