Restructuration
Qu’est-ce que la restructuration?
La restructuration est une action entreprise par une entreprise pour modifier de manière significative les aspects financiers et opérationnels de l’entreprise, généralement lorsque l’entreprise est confrontée à des pressions financières. La restructuration est un type d’action sur les sociétés qui consiste à modifier de manière significative la dette, les opérations ou la structure d’une entreprise afin de limiter les dommages financiers et d’améliorer l’entreprise.
Lorsqu’une entreprise a des difficultés à effectuer les paiements de sa dette, elle consolide et ajuste souvent les conditions de la dette lors d’une restructuration de la dette, créant ainsi un moyen de rembourser les détenteurs d’obligations. Une entreprise peut également restructurer ses opérations ou sa structure en réduisant les coûts, tels que la masse salariale, ou en réduisant sa taille par la vente d’actifs.
Points clés à retenir
- La restructuration se produit lorsqu’une entreprise apporte des changements importants à sa structure financière ou opérationnelle, généralement sous des contraintes financières.
- Les entreprises peuvent également se restructurer lors de la préparation d’une vente, d’un rachat, d’une fusion, d’un changement d’objectifs généraux ou d’un transfert de propriété.
- À la suite d’une restructuration, l’entreprise devrait se retrouver avec des opérations commerciales plus fluides et économiquement plus saines.
Comprendre la restructuration
Il existe de nombreuses raisons pour lesquelles les entreprises pourraient se restructurer, y compris la détérioration des fondamentaux financiers, la mauvaise performance des bénéfices, des revenus de ventes médiocres, un endettement excessif et la société n’est plus compétitive ou une concurrence excessive existe dans le secteur.
Une entreprise peut se restructurer pour se préparer à une vente, un rachat, une fusion, un changement d’objectifs généraux ou un transfert à un parent. Par exemple, une entreprise peut choisir de se restructurer après avoir échoué à lancer avec succès un nouveau produit ou service, ce qui la laisse alors dans une position où elle ne peut pas générer suffisamment de revenus pour couvrir la paie et les paiements de sa dette.
En conséquence, selon l’accord des actionnaires et des créanciers, la société peut vendre ses actifs, restructurer ses arrangements financiers, émettre des capitaux propres pour réduire la dette ou déposer son bilan pendant que l’entreprise poursuit ses activités.
Comment fonctionne la restructuration
Lorsqu’une entreprise se restructure en interne, les opérations, les processus, les services ou la propriété peuvent changer, ce qui permet à l’entreprise de devenir plus intégrée et plus rentable. Des conseillers financiers et juridiques sont souvent engagés pour négocier des plans de restructuration. Certaines parties de la société peuvent être vendues à des investisseurs et un nouveau chef de la direction (PDG) peut être embauché pour aider à mettre en œuvre les changements.
Les résultats peuvent inclure des modifications des procédures, des systèmes informatiques, des réseaux, des emplacements et des problèmes juridiques. Parce que les postes peuvent se chevaucher, des emplois peuvent être supprimés et des employés mis à pied.
La restructuration peut être un processus tumultueux et douloureux car la structure interne et externe d’une entreprise est ajustée et des emplois sont supprimés. Mais une fois achevée, la restructuration devrait se traduire par des opérations commerciales plus fluides et économiquement plus saines. Une fois que les employés se sont adaptés au nouvel environnement, l’entreprise peut être mieux placée pour atteindre ses objectifs grâce à une plus grande efficacité de la production.
Cependant, toutes les restructurations d’entreprise ne se terminent pas bien. Parfois, une entreprise peut devoir admettre sa défaite et commencer à vendre ou à liquider des actifs pour rembourser ses créanciers avant de fermer définitivement.
Une entreprise entreprend une restructuration pour modifier l’aspect financier ou opérationnel de son activité, généralement lorsqu’elle est confrontée à une crise financière.
Considérations particulières
Les coûts de restructuration peuvent s’additionner rapidement pour des choses telles que la réduction ou l’élimination de gammes de produits ou de services, l’annulation de contrats, l’élimination de divisions, la radiation d’actifs, la fermeture d’installations et la relocalisation d’employés. Entrer sur un nouveau marché, ajouter des produits ou des services, former de nouveaux employés et acheter une propriété entraîne également des coûts supplémentaires. De nouvelles caractéristiques et de nouveaux montants de dette en résultent souvent, qu’une entreprise se développe ou contracte ses activités.
Exemples de restructuration
Vous trouverez ci-dessous deux exemples de restructurations d’entreprises dans lesquelles l’une impliquait une restructuration de la dette par le biais du capital-investissement et l’autre par voie de faillite.
Savers Inc.
Fin mars 2019, Savers Inc., la plus grande chaîne de magasins d’occasion à but lucratif aux États-Unis, a conclu un accord de restructuration qui a réduit son endettement de 40% et l’a fait racheter par Ares Management Corp. et Crescent Capital Group LP, a rapporté Bloomberg..
La restructuration à l’amiable, qui a été approuvée par le conseil d’administration de la société, comprend le refinancement d’un prêt de premier rang de 700 millions de dollars et la réduction des frais d’intérêt du détaillant. Dans le cadre de l’accord, les détenteurs de prêts à terme existants de la société sont payés en totalité, tandis que les porteurs de billets de premier rang ont échangé leur dette contre des capitaux propres.
Arch Coal Inc.
En juillet 2016, Arch Coal, Inc. a conclu un règlement avec le Comité officiel des créanciers non garantis (UCC), certains de ses prêteurs garantis de premier rang détenant plus de 66% de son prêt à terme de premier rang. Dans le cadre du plan de restructuration de la société, Arch a déposé un plan de réorganisation modifié impliquant le règlement et une déclaration de divulgation connexe auprès du tribunal des faillites des États-Unis pour le district oriental du Missouri. Après l’approbation de la déclaration de divulgation, Arch prévoit d’obtenir l’approbation du prêteur et de demander la confirmation du plan par le tribunal des faillites, selon le calendrier indiqué dans l’accord de règlement global.