Frais de rachat
Qu’est-ce que les frais de rachat?
Les frais de rachat sont des frais facturés à un investisseur lorsque des actions sont vendues à partir d’un fonds. Ces frais, également appelés frais de sortie, frais de synchronisation du marché ou frais de négociation à court terme, sont facturés par la société de fonds, puis rajoutés au fonds. En règle générale, il ne s’applique que lorsque les actions sont vendues dans un délai spécifié.
Points clés à retenir
- Une commission de rachat est un coût supporté par les investisseurs lorsqu’ils vendent certaines actions avant la fin d’une période déterminée.
- Lorsque les frais de rachat sont perçus, ils retournent directement dans le fonds commun de placement où ils peuvent être investis dans le portefeuille du fonds.
- Les actionnaires paient une commission de rachat en fonction du montant de leurs actions.
- Les frais de rachat sont imposés à titre de pénalité pour aider à décourager les opérations à court terme.
Fonctionnement des frais de rachat
Des frais de rachat sont souvent associés à un fonds commun de placement. Lorsqu’un investisseur vend des actions d’un fonds, des frais de rachat peuvent être facturés par la société qui le gère. Pour promouvoir l’équité, ils sont répartis entre les actionnaires du fonds en fonction du montant qu’ils ont investi.
Les fonds communs de placement font généralement partie d’une stratégie de placement à long terme et ne sont généralement pas destinés à des opérations à court terme ou à des gains liés au market timing. Pour cette raison, le calendrier des fonds communs de placement, bien que légal, est une pratique mal vue qui entraîne généralement des frais supplémentaires pour l’investisseur.
Pour décourager les opérations à court terme, les sociétés de fonds factureront généralement des frais de rachat dans un délai spécifié. Habituellement, il s’agit de 30 jours, bien que dans certains cas, la période puisse s’étendre à 90 jours, 180 jours, un an ou plus.
Les frais de rachat sont souvent facturés aux investisseurs lorsqu’ils quittent ou vendent leur position. Le fait de facturer les frais à l’avance est rare et risque de décourager les dépôts.
Les investisseurs ne sont généralement pas facturés pour le rachat des actions de l’investissement s’il se situe en dehors de la période de détention minimale désignée.
Avantages des frais de rachat
Les frais de rachat peuvent minimiser le court-termisme car ils augmentent les coûts de transaction liés à l’achat et à la vente répétées d’actions de fonds. Dans de nombreux cas, ils sont considérés comme un mal nécessaire pour protéger les autres investisseurs contre des coûts de transaction plus élevés.
Les rachats actifs à court terme entraînent deux problèmes importants pour le gestionnaire de fonds, notamment:
- Le fonds est tenu de maintenir des positions de trésorerie plus élevées pour répondre aux ordres de vente.
- Les opérations à court terme augmentent les coûts d’exploitation globaux du fonds.
Des frais de rachat sont appliqués pour maintenir les positions de trésorerie et les frais d’exploitation d’ un fonds plus bas. En facturant un investisseur qui choisit de racheter des actions pendant la période spécifiée, le fonds est en mesure de récupérer les frais de transaction associés au rachat et d’éviter que les autres investisseurs n’aient à payer la facture via des frais par action plus élevés.
La Securities and Exchange Commission (SEC) limite généralement les frais de rachat à 2% du montant des ventes.
Frais de rachat et charges de vente back-end
Les charges de vente back-end sont payées aux intermédiaires et structurées dans le cadre du barème des commissions de vente d’une classe d’actions. Ces frais peuvent être des frais de pourcentage statiques ou différés conditionnels.
Les charges statiques de ventes back-end sont en vigueur pendant la durée d’une détention et facturées en pourcentage des actifs traités. Habituellement, ils sont inférieurs aux frais d’entrée, d’environ 1% en moyenne. Les frais de gestion différés conditionnels, en revanche, diminuent au cours de la durée de vie de l’investissement. Ils peuvent même expirer après une période déterminée, auquel cas une classe d’actions pourrait être éligible au reclassement.
Les frais de rachat diffèrent des charges de vente back-end car ils sont associés aux charges d’exploitation annuelles du fonds. De plus, les frais de rachat ne sont généralement en vigueur que pour une courte période – la plupart des sociétés de fonds utilisent un délai de 30 jours.
Considérations particulières
L’investissement dans des fonds communs de placement peut entraîner de nombreux frais tout au long de la durée de l’investissement, et il est important que les investisseurs les comprennent tous avant d’acheter et de vendre pour protéger leurs rendements potentiels. Les autres frais impliqués peuvent inclure les charges de vente, les frais 12b-1 et les frais de service de compte.