Tirer au pair

Qu’est-ce que le tirage au pair?

Le tirage au pair est le mouvement du prix d’une obligation vers sa valeur nominale à l’approche de sa date d’échéance. Les obligations à prime, qui se négocient à un prix supérieur à leur valeur nominale (nominale), diminueront de prix à mesure qu’elles approchent de leur échéance. Les obligations à escompte, qui se négocient à un prix inférieur à leur valeur nominale, augmenteront à mesure qu’elles approchent de leur échéance.

Tirer à parité reflète le fait que les investisseurs exigent un rendement spécifique sur leur investissement obligataire, compte tenu des caractéristiques de l’obligation et des conditions générales du marché.

Comment fonctionne Pull to Par

Les investisseurs achètent des obligations d’émetteurs ou sur les marchés secondaires au pair, à escompte ou à prime. Quel que soit le prix payé pour acheter une obligation, la valeur nominale de l’obligation à l’échéance sera remboursée aux porteurs d’obligations à l’échéance. La valeur nominale, ou valeur nominale, d’une obligation est la valeur nominale ou en dollars imprimée sur le certificat d’une obligation, représentant le montant qu’un investisseur recevra s’il détient l’obligation jusqu’à son échéance.

Les obligations de sociétés ont généralement une valeur nominale de 1 000 $, les obligations municipales de 5 000 $ et la plupart des obligations gouvernementales de 10 000 $.

Lorsqu’un investisseur achète une obligation au pair, cela signifie qu’il achète l’obligation à sa valeur nominale. Si le détenteur de l’obligation détient l’obligation jusqu’à sa date d’échéance, il sera remboursé de la pleine valeur nominale de son placement – ni plus, ni moins. Un investisseur qui achète une obligation d’une valeur nominale de 5 000 $ pour 5 000 $ recevra le capital intégral de 5 000 $ à l’échéance. En effet, la valeur d’une obligation nominale se maintiendra à sa valeur nominale.

Tirez au pair sur les obligations à rabais par rapport aux obligations premium

Une obligation achetée à rabais est une obligation qui est émise ou vendue pour moins que sa valeur nominale. À mesure que l’échéance se rapproche, la valeur de l’obligation est tirée plus haut jusqu’à ce qu’elle soit au pair à la date d’échéance, moment auquel l’investisseur reçoit la valeur nominale du titre de créance.

Par exemple, une obligation d’un an d’une valeur nominale de 1 000 $ est émise pour 920 $. Sur une période de 12 mois, l’obligation augmente progressivement de 920 $ à 1 000 $. Ce mouvement est appelé «pull to par» et décrit l’ accrétion d’une obligation à escompte.

Un tirage au pair sur une obligation à prime fonctionne dans la direction opposée à une obligation à escompte. Une obligation achetée à prime a une valeur supérieure à la valeur nominale du titre. À mesure que l’obligation approche de l’échéance, sa valeur diminue régulièrement jusqu’à ce qu’elle converge vers la valeur nominale à la date d’échéance.

Dans ce cas, l’investisseur recevra un montant inférieur à celui auquel il a acheté l’obligation. Cette baisse de la valeur d’une obligation à prime est appelée amortissement d’une obligation à prime. Supposons qu’un investisseur achète une obligation pour 1 150 $ et la conserve jusqu’à son échéance. La valeur nominale de l’obligation est de 1 000 $ et devrait arriver à échéance dans deux ans. Sur une période de 24 mois, la valeur de l’obligation à prime sera ramenée de 1 150 $ au pair au moment de l’échéance. L’émetteur d’obligations paiera au détenteur de l’obligation une valeur nominale de 1 000 $ à la date de remboursement.