Entreprise publique
Qu’est-ce qu’une entreprise publique?
Une société ouverte, également appelée société cotée en bourse, est une société dont les actionnaires ont droit à une partie des actifs et des bénéfices de la société. Grâce au libre-échange d’actions en bourse ou sur les marchés de gré à gré (OTC), la propriété d’une entreprise publique est répartie entre les actionnaires du grand public.
De nombreux Américains investissent directement dans des sociétés ouvertes, et si vous avez un régime de retraite ou un fonds commun de placement, il est probable que le régime ou le fonds possède des actions de sociétés ouvertes.
Points clés à retenir
- Une société ouverte, également appelée société cotée en bourse, est une société dont les actionnaires ont droit à une partie des actifs et des bénéfices de la société.
- La propriété d’une entreprise publique est répartie entre les actionnaires du grand public par le biais du libre-échange d’actions en bourse ou sur les marchés de gré à gré (OTC).
- En plus de la négociation de ses titres sur des bourses publiques, une société ouverte est également tenue de divulguer régulièrement ses informations financières et commerciales au public.
En plus de la négociation de ses titres sur des bourses publiques, une société ouverte est également tenue de divulguer régulièrement ses informations financières et commerciales au public. Si une entreprise a des obligations d’information publique, elle est considérée comme une entreprise publique par la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis.
Comprendre une entreprise publique
La plupart des entreprises publiques étaient autrefois des entreprises privées. Les entreprises privées appartiennent à leurs fondateurs, à leur direction ou à un groupe d’investisseurs privés. Les entreprises privées n’ont pas non plus d’obligation de rendre compte au public. Une entreprise est tenue de se conformer aux exigences de déclaration publique une fois qu’elle satisfait à l’un de ces critères:
- Vendre des titres dans le cadre d’une offre publique initiale (IPO)
- Leur base d’investisseurs atteint une certaine taille
- Inscrivez-vous volontairement auprès de la SEC
Une introduction en bourse fait référence au processus par lequel une société privée commence à offrir des actions au public dans le cadre d’une nouvelle émission d’actions. Avant une introduction en bourse, une entreprise est considérée comme privée. Commencer à émettre des actions au public par le biais d’une introduction en bourse est très important pour une entreprise, car cela leur fournit une source de capital pour financer la croissance. Afin de mener à bien une introduction en bourse, une entreprise doit satisfaire à certaines exigences, à la fois les réglementations énoncées par les régulateurs de la bourse où ils espèrent inscrire leurs actions et celles énoncées par la SEC. Une entreprise engage généralement une banque d’investissement pour commercialiser son introduction en bourse, déterminer le prix de ses actions et fixer la date de son émission d’actions.
Lorsqu’une entreprise fait l’objet d’une introduction en bourse, elle offre généralement à ses investisseurs privés actuels des primes d’émission afin de les récompenser pour leur investissement privé antérieur dans l’entreprise. Des exemples de sociétés ouvertes comprennent Chevron Corporation, Google Inc. et The Proctor & Gamble Company.23
La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis déclare que toute entreprise aux États-Unis avec 2000 actionnaires ou plus (ou 500 actionnaires ou plus qui ne sont pas des investisseurs accrédités) doit s’inscrire auprès de la SEC en tant que société ouverte et adhérer à ses normes et réglementations en matière de reporting..
Avantages des entreprises publiques
Les entreprises publiques ont certains avantages par rapport aux entreprises privées. À savoir, les entreprises publiques ont accès aux marchés financiers et peuvent lever des fonds pour l’expansion et d’autres projets en vendant des actions ou des obligations. Une action est un titre qui représente la propriété d’une fraction d’une société. La vente d’actions permet aux fondateurs ou à la haute direction d’une entreprise de liquider une partie de leurs capitaux propres dans l’entreprise. Une obligation d’entreprise est un type de prêt émis par une entreprise afin de lever des capitaux. Un investisseur qui achète une obligation de société prête effectivement de l’argent à la société en échange d’une série de paiements d’intérêts. Dans certains cas, ces obligations peuvent également se négocier activement sur le marché secondaire.
Pour qu’une entreprise puisse faire la transition vers une société cotée en bourse, elle doit avoir atteint un certain niveau de taille et de succès opérationnels et financiers. Le fait d’être une société cotée en bourse a donc une certaine influence sur le fait que vos actions sont négociées sur un marché majeur comme la Bourse de New York.
Inconvénients des entreprises publiques
Cependant, la capacité d’accéder aux marchés publics des capitaux s’accompagne également d’un examen réglementaire accru, d’obligations en matière de rapports administratifs et financiers et de règlements de gouvernance d’entreprise auxquels les sociétés ouvertes doivent se conformer. Il en résulte également un contrôle moindre pour les propriétaires et fondateurs majoritaires de la société. En outre, la réalisation d’une introduction en bourse entraîne des coûts substantiels (sans parler des coûts juridiques, comptables et de marketing permanents liés au maintien d’une société ouverte).
Les entreprises publiques doivent respecter les normes de déclaration obligatoires réglementées par les entités gouvernementales et doivent déposer des rapports auprès de la SEC sur une base continue. La SEC fixe des exigences de déclaration strictes pour les entreprises publiques. Ces exigences comprennent la divulgation publique des états financiers et un rapport financier annuel – appelé formulaire 10-K – qui donne un résumé complet de la performance financière d’une entreprise. Les entreprises doivent également déposer des rapports financiers trimestriels – appelés formulaire 10-Q – et des rapports courants sur formulaire 8-K pour signaler certains événements, comme l’élection de nouveaux administrateurs ou la réalisation d’une acquisition.
Ces exigences en matière de rapports ont été établies par la loi Sarbanes-Oxley, un ensemble de réformes visant à prévenir les déclarations frauduleuses. De plus, les actionnaires qualifiés ont droit à des documents et des notifications spécifiques sur les activités commerciales de la société.
Enfin, une fois qu’une entreprise est publique, elle doit rendre des comptes à ses actionnaires. Les actionnaires élisent un conseil d’administration qui supervise les opérations de la société en leur nom. De plus, certaines activités – telles que les fusions et acquisitions et certains changements et modifications de la structure de l’entreprise – doivent être soumises à l’approbation des actionnaires. Cela signifie effectivement que les actionnaires peuvent contrôler bon nombre des décisions de l’entreprise.
Considérations particulières
Transition d’une entreprise publique à une entreprise privée
Il peut y avoir des situations dans lesquelles une entreprise publique ne souhaite plus fonctionner dans le cadre du modèle d’entreprise exigé d’une entreprise publique. Il existe de nombreuses raisons pour lesquelles une entreprise publique peut décider de devenir privée. Une entreprise peut décider de ne pas avoir à se conformer aux exigences réglementaires coûteuses et chronophages d’une entreprise publique, ou une entreprise peut vouloir libérer ses ressources pour les consacrer à la recherche et au développement (R&D), aux dépenses en capital, et le financement des régimes de retraite de ses employés.
Lorsqu’une entreprise passe au privé, une transaction «take-private» est nécessaire. Dans une transaction «take-private», une société de capital-investissement ou un consortium de sociétés de capital-investissement achète ou acquiert la totalité des actions en circulation de la société cotée en bourse. Parfois, cela oblige la société de capital-investissement à obtenir un financement supplémentaire d’une banque d’investissement ou d’un autre type de prêteur qui peut fournir suffisamment de prêts pour aider à financer l’opération.
Une fois l’achat de toutes les actions en circulation terminé, la société sera radiée de la cote de ses bourses associées et retournera aux opérations privées.