Indice de rentabilité
Qu’est-ce que l’indice de rentabilité (IP)?
L’indice de rentabilité (PI), également appelé ratio de valeur d’investissement (VIR) ou ratio d’investissement de profit (PIR), décrit un indice qui représente la relation entre les coûts et les avantages d’un projet proposé. Il est calculé comme le rapport entre la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs attendus et le montant initial investi dans le projet. Un IP plus élevé signifie qu’un projet sera considéré comme plus attractif.
Points clés à retenir
- L’indice de rentabilité (IP) est une mesure de l’attractivité d’un projet ou d’un investissement.
- L’IP est calculé en divisant la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs attendus par le montant de l’investissement initial dans le projet.
- Un IP supérieur à 1,0 est considéré comme un bon investissement, avec des valeurs plus élevées correspondant à des projets plus attractifs.
- Sous des contraintes de capital et des projets mutuellement exclusifs, seuls ceux qui ont les IP les plus élevés devraient être entrepris.
Comprendre l’indice de rentabilité
L’IP est utile pour classer divers projets car il permet aux investisseurs de quantifier la valeur créée pour chaque unité d’investissement. Un indice de rentabilité de 1,0 est logiquement la mesure acceptable la plus basse de l’indice, car toute valeur inférieure à ce nombre indiquerait que la valeur actuelle (PV) du projet est inférieure à l’ investissement initial. Au fur et à mesure que la valeur de l’indice de rentabilité augmente, l’attractivité financière du projet proposé augmente également.
L’indice de rentabilité est une technique d’évaluation appliquée à d’éventuelles dépenses en capital. La méthode divise les entrées de capitaux projetées par les sorties de capitaux projetées pour déterminer la rentabilité d’un projet. Comme indiqué par la formule susmentionnée, l’indice de rentabilité utilise la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs et l’investissement initial pour représenter les variables susmentionnées.
Lorsque vous utilisez l’indice de rentabilité pour comparer l’opportunité des projets, il est essentiel de considérer comment la technique ne tient pas compte de la taille du projet. Par conséquent, les projets avec des entrées de trésorerie plus importantes peuvent entraîner des calculs d’indice de rentabilité inférieurs parce que leurs marges bénéficiaires ne sont pas aussi élevées.
L’indice de rentabilité peut être calculé à l’aide du ratio suivant:
Composantes de l’indice de rentabilité
PV des flux de trésorerie futurs (numérateur)
La valeur actuelle des flux de trésorerie futurs nécessite la mise en œuvre de calculs de valeur temps de l’argent. Les flux de trésorerie sont actualisés le nombre approprié de périodes pour assimiler les flux de trésorerie futurs aux niveaux monétaires actuels. L’actualisation rend compte de l’idée que la valeur de 1 $ aujourd’hui ne correspond pas à la valeur de 1 $ reçu en un an parce que l’argent actuel offre plus de potentiel de gains via des comptes d’épargne portant intérêt que de l’argent encore indisponible. Les flux de trésorerie reçus plus loin dans le futur sont donc considérés comme ayant une valeur actuelle inférieure à celle de l’argent reçu plus près du présent.
Investissement requis (dénominateur)
Les sorties de trésorerie projetées actualisées représentent la mise de fonds initiale d’un projet. L’investissement initial requis est uniquement le flux de trésorerie requis au début du projet. Toutes les autres dépenses peuvent survenir à tout moment de la vie du projet, et celles-ci sont prises en compte dans le calcul par l’utilisation de l’actualisation dans le numérateur. Ces dépenses en capital supplémentaires peuvent prendre en compte des avantages liés à la fiscalité ou à la dépréciation.
Calcul et interprétation de l’indice de rentabilité
Étant donné que les calculs d’indices de rentabilité ne peuvent pas être négatifs, ils doivent par conséquent être convertis en chiffres positifs avant d’être jugés utiles. Les calculs supérieurs à 1,0 indiquent que les entrées de trésorerie actualisées prévues futures du projet sont supérieures aux sorties de fonds actualisées prévues. Les calculs inférieurs à 1,0 indiquent que le déficit des sorties est supérieur aux entrées actualisées, et le projet ne doit pas être accepté. Les calculs égaux à 1,0 entraînent des situations d’indifférence où les gains ou les pertes d’un projet sont minimes.
Lors de l’utilisation exclusive de l’indice de rentabilité, les calculs supérieurs à 1,0 sont classés en fonction du calcul le plus élevé. Lorsque des capitaux limités sont disponibles et que les projets sont mutuellement exclusifs, le projet avec l’indice de rentabilité le plus élevé doit être accepté car il indique le projet avec l’utilisation la plus productive d’un capital limité. L’indice de rentabilité est également appelé le rapport avantages-coûts pour cette raison. Bien que certains projets se traduisent par des valeurs actuelles nettes plus élevées, ces projets peuvent être ignorés parce qu’ils n’ont pas l’indice de rentabilité le plus élevé et ne représentent pas l’utilisation la plus avantageuse des actifs de l’entreprise.