Distribution primaire

Qu’est-ce qu’une distribution primaire?

Dans la finance, le terme de distribution primaire fait référence à la vente initiale d’une sécurité question au public d’investissement. L’un des exemples les plus connus de distribution primaire est l’ offre publique initiale (IPO), au cours de laquelle une nouvelle société vend ses actions pour la première fois.

Une distribution primaire peut également impliquer l’émission d’actions privilégiées, de titres de créance ou de billets structurés, entre autres. Une distribution principale est similaire à bien des égards à une offre principale et les deux termes sont souvent utilisés de manière interchangeable.

Le produit d’une distribution primaire est reçu directement par l’émetteur du titre en question. Par exemple, dans le cas d’une introduction en bourse, la société nouvellement cotée reçoit le produit de la vente d’actions au public, levant des fonds propres pour elle-même.

Comment fonctionnent les distributions primaires

Les distributions primaires sont une composante essentielle de l’ensemble des marchés financiers, car elles sont le principal mécanisme par lequel les émetteurs lèvent des capitaux auprès d’investisseurs sur le marché public. En revanche, les distributions secondaires ne lèvent pas de capital pour les émetteurs, car leur produit est versé uniquement au propriétaire actuel de ces titres.

Contrairement aux distributions primaires, les distributions secondaires n’augmentent pas les actions en circulation d’une société. En effet, ils n’impliquent pas la création de nouvelles actions. Au lieu de cela, les mêmes actions qui ont été émises pour la première fois lors de l’introduction en bourse changent simplement de mains entre différents investisseurs. Néanmoins, les distributions secondaires peuvent avoir un effet sur la société en question car le prix auquel les transactions sont effectuées peut influencer le cours global de l’action de la société.

Il existe également une distinction importante entre les termes «distribution secondaire» et « offre secondaire ». Alors qu’une distribution secondaire ne concerne que la vente d’un bloc d’actions existant, une offre secondaire consiste en l’émission de nouvelles actions.

En ce sens, une offre secondaire peut être considérée comme une «deuxième introduction en bourse». Pour cette raison, les offres secondaires augmenteront les une dilution des capitaux propres pour les actionnaires existants.

Exemple réel d’une distribution primaire

Pour illustrer, considérons le cas d’une société nouvellement cotée. Lors de son introduction en bourse, la société a reçu le produit de la vente initiale de ses actions aux investisseurs. Cependant, si ces mêmes investisseurs veulent ensuite vendre leurs actions à quelqu’un d’autre, cette deuxième vente serait considérée comme une distribution secondaire et n’entraînerait aucune entrée de trésorerie directe vers la société.

Bien souvent, les distributions secondaires sont effectuées par des agents de l’ entreprise, de haute-valeur nette des particuliers (HNW) ou les investisseurs institutionnels qui détiennent de grands blocs d’une sécurité existante. Par exemple, une distribution secondaire peut être effectuée par une société de capital-risque ( VC ) qui a aidé à financer une société récemment cotée dans les années précédant son introduction en bourse. Maintenant que la société est cotée en bourse, la société de capital-risque peut souhaiter encaisser sa position en vendant ses actions par le biais d’une distribution secondaire.