Le pot
Quel est le pot?
Le pot – comme dans «ce qui reste dans le pot» – est la partie d’une émission d’actions ou d’obligations que les banquiers d’investissement retournent au gérant ou au souscripteur principal après une émission telle qu’une introduction en bourse (IPO). Le souscripteur vend ensuite la part aux investisseurs institutionnels.
Points clés à retenir
- Le pot est la partie d’une émission d’actions ou d’obligations que les banquiers d’investissement retournent au souscripteur leader pour être protégée puis vendue à des investisseurs institutionnels.
- Un pot est souvent ce qui reste d’un problème après une offre publique initiale (IPO).
- Le pot est un moyen de protéger le stock pour les clients institutionnels.
Comprendre le pot et son rôle dans les offres publiques initiales (introductions en bourse)
Un investisseur institutionnel est une personne ou une organisation non bancaire qui négocie des titres en quantités suffisantes d’actions ou dont la valeur nette est suffisamment élevée pour bénéficier d’un traitement préférentiel et de commissions moins élevées. Des exemples d’investisseurs institutionnels comprennent les fonds spéculatifs, les particuliers fortunés, les fonds de pension et les dotations. Ces acteurs ont le capital financier pour acheter de grandes quantités d’actions après une émission telle qu’une introduction en bourse. Les souscripteurs suivent des étapes spécifiques lorsqu’ils entreprennent une introduction en bourse.
Étapes d’une offre publique initiale (IPO)
Premièrement, une équipe IPO externe est constituée d’un souscripteur, d’avocats, de comptables publics accrédités (CPA) et d’experts de la Securities and Exchange Commission (SEC). Ensuite, les informations concernant la société sont amassées, y compris la performance financière et les opérations futures attendues.
Ces documents font partie du prospectus de la société, qui est diffusé pour examen parmi les investisseurs potentiels. Les états financiers sont soumis à un audit officiel. La société émettrice dépose enfin son prospectus auprès de la SEC et fixe une date pour l’offre.
Les établissements peuvent désigner les crédits de vente attachés à des parties de leur commande totale à tout souscripteur ou concessionnaire sélectionné et peuvent donc être lucratifs d’être le souscripteur d’une introduction en bourse réussie.
Au fur et à mesure que les investisseurs institutionnels potentiels examinent le prospectus de la société, la constitution de livres se produit. La constitution de livre est le processus par lequel un souscripteur tente de déterminer à quel prix offrir de nouvelles actions, en fonction de la demande. Un souscripteur peut constituer son portefeuille en acceptant les ordres des gestionnaires de fonds, qui lui indiqueront le nombre d’actions qu’il souhaite acheter et le prix qu’il paiera.
Une fois que les banquiers d’investissement ou les preneurs fermes ont déterminé le prix, la société commercialise l’introduction en bourse avant son premier jour de négociation. Comme indiqué ci-dessus, le pot est la partie de l’émission que les banques d’investissement retournent au souscripteur principal après l’opération.
En règle générale, le chef de file d’une introduction en bourse obtient la plus grande part du pot.
Pot et le souscripteur principal
Dans le cas d’une introduction en bourse, le souscripteur principal se réunira et collaborera généralement avec d’autres banques d’investissement pour créer un syndicat de souscription ou un groupe de banques d’investissement. Le souscripteur principal se chargera d’évaluer les états financiers de la société et les conditions actuelles du marché pour arriver à la valeur initiale et à la quantité d’actions à vendre. Être le souscripteur principal peut être très lucratif, si une transaction est réussie.