Ratio de placement

Quel est le ratio de placement?

Le ratio de placement, également connu sous le nom de ratio d’acceptation, calcule le pourcentage de nouvelles émissions d’obligations municipales de plus de 1 million de dollars achetées la semaine précédente.

Comprendre le ratio de placement

Le taux de placement est un indicateur de la situation globale du marché obligataire municipal. Le ratio compare le nombre d’ obligations nouvellement émises (compétitives et négociées) au cours d’une semaine au nombre d’obligations vendues au cours de cette semaine. En fait, le ratio de placement correspond au montant en dollars des nouvelles émissions que les preneurs fermes ont placées auprès des investisseurs, exprimé en pourcentage des nouvelles émissions d’obligations municipales de la semaine dernière.

Plus le ratio de placement est élevé, meilleure est la santé globale du marché obligataire municipal. Un ratio élevé indique que les souscripteurs d’obligations suscitent beaucoup d’intérêt. À l’inverse, un ratio bas indique un marché atone et un manque d’intérêt de la part des souscripteurs.

Par exemple, supposons que des obligations municipales d’une valeur nominale de 100 millions de dollars aient été émises la semaine dernière. Sur ce montant, 70 millions de dollars ont été vendus par des syndicats de souscription. Le ratio de placement est de 70 millions de dollars ÷ 100 millions de dollars x 100% = 70%. Ce ratio montre aux parties intéressées à quel point le marché a bien absorbé les obligations offertes la semaine précédente.

Enregistrement du ratio de placement

Les données sur les obligations vendues et émises au cours de la semaine sont compilées et publiées chaque semaine par The Bond Buyer, une publication financière qui couvre le marché obligataire municipal. Le journal publie de nombreux indices, dont le Bond Buyer 20 Index. Cet indice suit les rendements moyens de 20 obligations municipales à obligations générales, notées Aa2 par Moody’s ou AA par Standard & Poor’s, et sert à déterminer les taux d’intérêt d’une nouvelle émission d’obligations générales.

Le ratio de placement de l’acheteur d’obligations est compilé chaque semaine à la fermeture des bureaux le vendredi et publié le lundi. Il est également possible d’accéder aux archives de la publication pour voir le taux de placement des semaines précédentes et déterminer les tendances à long terme.

Considérations particulières

Le ratio de placement est utilisé comme indicateur de l’ orientation du marché obligataire. Un inventaire important d’émissions obligataires invendues sur le marché primaire signale une dépression sur le marché secondaire. Si l’ acheteur d’obligations déclare que le ratio de placement sur le marché primaire a augmenté par rapport à la lecture précédente, cela suggère une forte demande par rapport à l’offre et également un marché favorable pour les émetteurs.