Définition de prêt parallèle
Qu’est-ce qu’un prêt parallèle?
Un prêt parallèle est un accord quadripartite dans lequel deux sociétés mères de pays différents empruntent de l’argent dans leur monnaie locale, puis prêtent cet argent à la filiale locale de l’autre.
Le but d’un prêt parallèle est d’éviter d’emprunter de l’argent d’un pays à l’autre avec d’éventuelles restrictions et frais. Chaque entreprise peut certes se rendre directement sur le marché des changes (forex) pour sécuriser ses fonds dans la devise appropriée, mais elle serait alors confrontée à un risque de change.
Les premiers prêts parallèles ont été mis en œuvre dans les années 1970 au Royaume-Uni afin de contourner les impôts qui étaient imposés pour rendre les investissements étrangers plus chers. De nos jours, les swaps de devises ont principalement remplacé cette stratégie, qui s’apparente à un prêt adossé.
Comment fonctionne un prêt parallèle
Par exemple, disons qu’une entreprise indienne a une filiale au Royaume-Uni et qu’une entreprise britannique a une filiale en Inde. La filiale de chaque entreprise a besoin de l’équivalent de 10 millions de livres sterling pour financer ses opérations et ses investissements. Au lieu que chaque entreprise emprunte dans sa devise d’origine et convertisse ensuite les fonds dans l’autre devise, les deux sociétés mères concluent un accord de prêt parallèle.
La société indienne emprunte 909 758 269 roupies (l’équivalent de 10 millions de livres) à une banque locale. Dans le même temps, la société britannique emprunte 10 millions de livres à sa banque locale. Ils prêtent ensuite chacun l’argent aux filiales de l’autre, en convenant d’une durée et d’un taux d’intérêt définis (la plupart des prêts de ce type arrivent à échéance dans les 10 ans). À la fin de la durée des prêts, l’argent est remboursé avec intérêts et les sociétés mères remboursent cet argent à leur banque d’origine. Aucun échange d’une monnaie à l’autre n’était nécessaire et, par conséquent, ni les deux filiales ni leurs maisons mères n’étaient exposées au risque de change en raison des fluctuations du taux de change roupie / livre.
Les entreprises peuvent également se prêter directement les unes aux autres, en évitant totalement le recours aux banques. À la fin de la durée du prêt, la société rembourse le prêt au taux fixe convenu au début de la durée du prêt, garantissant ainsi le risque de change pendant la durée du prêt.
[ Important: en demandant à chaque partie d’emprunter des fonds dans sa devise d’origine, un prêt parallèle cherche à éviter le risque de change – une variation défavorable des taux de change entre deux devises.]
Avantages et inconvénients d’un prêt parallèle
Comme mentionné, les prêts parallèles évitent le risque de change et éventuellement les limitations juridiques des prêts transfrontaliers. Ils permettent également des taux d’intérêt plus bas car chaque entreprise locale pourrait avoir un avantage à emprunter sur son propre territoire, par opposition à l’emprunt en tant que filiale locale d’une entreprise étrangère. La cote de crédit de la filiale peut ne pas être aussi élevée et en tant que société étrangère, elle peut être considérée comme plus risquée.
En recherchant des prêts parallèles, le plus gros problème auquel les entreprises sont confrontées est de trouver des contreparties ayant des besoins de financement similaires. Et même s’ils trouvent des partenaires appropriés, les termes et conditions souhaités par les deux peuvent ne pas correspondre. Certaines parties font appel aux services d’un courtier, mais des frais de courtage doivent ensuite être ajoutés au coût du financement.
Le risque de défaut est également un problème, car le défaut d’une partie de rembourser le prêt en temps opportun ne libère pas les obligations de l’autre partie. En règle générale, ce risque est compensé par un autre accord financier ou par une clause conditionnelle couverte dans l’accord de prêt initial.
Considérations spéciales pour un prêt parallèle
Les entreprises pourraient mettre en œuvre la même stratégie de couverture en négociant sur les marchés des devises, que ce soit au comptant ou à terme. Et en effet, alors que le trading forex s’est développé au cours des deux dernières décennies, avec des plates-formes numériques permettant de négocier pratiquement 24 heures sur 24, les prêts parallèles sont devenus moins courants. Pourtant, ils peuvent être plus pratiques, surtout si les deux parties envisagent de se prêter directement l’une à l’autre.